ST亞星重組潛行 廈門金龍股東志在必得

　　*ST亞星(資訊 行情 論壇)(600213)近日發布了2005年度預虧12000萬元的公告，公司將會連續三年虧損。公司股票將被暫停上市，提醒廣大投資者注意投資風險。受此消息刺激，該股在最近七個交易日連續錄得跌停。不過根據相關調查，*ST亞星報虧除了因經營問題外，更主要的目的是通過退市風險警示，逼顧雛軍加緊賣掉亞星控股權，而且價格賣低些，便于重組。

　　資產質量不錯

　　亞星客車(資訊 行情 論壇)曾經是中國最大的客車企業，品牌影響力至今猶存。*ST亞星的殼資源極有價值，無論是其上市公司的殼，還是其大中客車生產牌照，都是國內民營大腕和國際大鱷競相收購的目標！大中客車生產牌照之所以值錢，關鍵就在于我國汽車行業目前實行的企業及產品審批制度。

　　眾所周知，2005年是*ST亞星不平坦的一年，受到來自于控股股東方面的負面影響及公司應收帳款居高不下，生產經營情況局部受到流動資金緊張的困撓，但公司總體生產經營秩序正常，經過轉換經營機制，實行勞動用工、人事，薪酬三項制度的改革和管理體制的優化，穩定了職工隊伍，同時嚴格控制應收帳款的增加，加大追收應收帳款的力度，在一定程度上了扭轉流動資金緊張的狀況。

　　資金緊張局面得以緩解，得力于管理層的種種努力。2005年11月，*ST亞星向揚州機電資產經營管理公司、揚州市揚子江投資發展集團公司以12696萬元轉讓旗下的盛達公司。此項交易使*ST亞星獲得12696萬元流動資金，包括8000萬元的收益。公司以低于1.5億元的價格獲得主要生產經營場所的土地出讓使用權，購買土地面積限于400畝以下。其目的是解決房產與土地相脫接，無法抵押貸款的問題。通過上述努力，公司生資性資金獲得補充，正常生產得以順延。這也就是說，公司經營性資產運轉良好，公司在大中客車產業中的地位得以保持，目前，*ST亞星在行業中排名靠前，實力也不容小視。

　　當地政府成為解鈴人

　　*ST亞星陷入目前的窘境，地方政府難脫干系。事后發現，在揚州國資部門向揚州格林柯爾出讓*ST亞星絕對控股權的時候，其根本不具備宣稱的那種實力。而揚州格林科爾所持*ST亞星60.67%股權目前被輪候凍結的死結，或許也只有揚州市政府這個系鈴人才能解得開。

　　揚州市政府在*ST亞星即將退市的時候伸出援助。日前有消息稱政府將直接回購揚州格林柯爾持股份，然后通過轉讓給重組方，從而使*ST亞星得以甩開包袱，輕步前行。但政府有關部門隨后否認了這一消息，政府反饋回來的態度是，股權轉讓事項屬于企業等經濟組織之間的行為，不可能由政府直接回購。

　　但政府援助*ST亞星的行動并沒有停下來，據知情人土透露，政府與多家企業有過接觸，廣東美的集團是其中一家，美的集團在收購湖南瀟湘客車廠等客車企業，想學春蘭集團從空調業跳到汽車界，搞大中客車，但由于沒有相應的好資產和品牌，沒能做大相關產業。而*ST亞星第一大股東出了問題后，美的集團的機會得以降臨。但從目前的進展來看，事情的發展還沒有結局。

　　與政府接觸的另一家是陳金才。

　　金龍股東陳金才志在必得

　　陳金才是誰？他要做什么？重組亞星優勢何在？

　　公開的資料顯示，陳金才是香港嘉隆集團有限公司董事長，閩粵第一城法定代表人，祖籍廣東潮汕，在福建漳州成長。

　　陳金才旗下的資產，除了廈汽的“小金龍”以外，還有上海申龍、漳州金龍(2家都是大中客車廠)、福建新福達(輕型客車、載重車，客車底盤，股權55%)、閩粵第一城(閩粵交界的大型娛樂城)，資產總價值在3億元左右。而且，陳金才還是G金龍(600686，原廈門汽車(資訊 行情 論壇))的較大股東之一。

　　關于陳金才本人，在新福達高層流傳的也只是陳金才的出手果斷。據說，2002年7月2日，廈門方面拍賣原遠華持有的7.09%廈門汽車的股份。當日上午，陳金財才獲此消息。而據稱此次拍賣的門檻極高——注冊資本在8000萬元以上的法定代表人實體才有資格參與拍賣；同時要求在7月2日上午11時前交足6000萬元保證金。

　　當年，陳金才找到了廈門某開發公司，不足1小時就辦妥了所有的拍賣手續。當天下午，陳金財僅用10分鐘就將起拍價為3400萬元的股權以5350萬元的價格收入囊中。對于陳金財收購新福達的目的，新福達某高層猜測，“陳金才可能想自立門戶，把小金龍拉出來單干。”

　　據透露，廈門汽車擁有大小金龍汽車(資訊 行情 論壇)公司，不過，陳金才擁有40%股份的“小金龍”一直活在風光無限的“大金龍”的陰影之下。“大金龍”對廈門汽車貢獻巨大，因此，控制了廈門汽車的廈門國投不可能將發展中心偏向“小金龍”，更何況陳金才與廈門國投的交惡，其發展前景更不容樂觀。因此，陳金才完全有可能自己再造一個小金龍。

　　這正是陳金才想重組*ST亞星的真實目的。陳金才重組的最大優勢，一是回國投資實業的港商，不是光搞資本運作的空手道；二就是本身作為客車界第二位的“老大”，在大中客車領域具有舉足輕重的影響。

　　系列并購讓陳金才自立門戶意圖徹底顯現。對此，知情人士用“被迫”二字來形容——“因為‘小金龍’能給陳金才呈現的‘錢景’已經很渺茫了。”事實上，在G金龍的規劃中，蘇州金龍以及陳金才所擁有股份的“小金龍”都被定位為生產中輕型客車，大型客車則是“大金龍”主攻的領域。而在中輕型客車領域，由于門檻低進入者劇增，利潤空間已經快速萎縮。因此，陳金才唯一的出路就是自立門戶做大客。

　　幾年來，江蘇春蘭集團、廣東美的集團等許多國內大集團，一直四處收購汽車、尤其是客車企業，原因就是十分看好中國大中客車的國內外市場前景：大中客車作為中國汽車界唯一擁有自主

　　需要指出的是，同樣受到格林柯爾違規占用公司資產的影響，科龍和美菱這兩家家電企業都已經找到了新東家，企業開始重新走入正軌。因此，*ST亞星也將步此后塵，重拾發展之道。

　　而結合*ST亞星在最近的走勢來看，雖然該股已連續收出七個跌停板，但是，最近兩個交易日該股連續放出巨量，日換手率分別高達14.11%和5.15%。因此，我們認為，隨著公司重組消息的逐漸明朗化，*ST亞星的股價將面臨非常大的反彈機會。投資者在操作上不妨高度關注。

　　武漢新蘭德 余凱