天頤科技(600703)：中糧并購 G寶恒第二

　　東方智慧證券研究所 周杰

　　從買殼上市的退潮到上市公司造系運動的火爆，資本運營高手開始大舉大肆吞噬上市公司，造系工程猶如改革開放后的中國，轟轟烈烈，“技”驚四座。中糧集團正在這樣的大環境下被推到了造系工程的風口浪尖，先后被其收入麾下的G寶恒、ST屯河早已完成了烏雞變鳳凰的蛻變，G寶恒股價幾乎翻了兩倍。中糧集團的最新收購目標完全在市場意料之外，據

4月18日《21世紀經濟報道》最新消息，中糧集團挺進湖北市場的第一步棋就是將并購戰車駛向了華中地區最大的菜籽油生產和銷售基地——天頤科技(600703)，中糧系新軍即將展開絕地反擊大風暴！

　　一、寧高寧并購戰車駛向天頤科技 資本市場造中糧系

　　掌舵中糧集團后，在資本市場長袖善舞的寧高寧，這一次將并購戰車駛向天頤科技。據4月18日《21世紀經濟報道》披露，中糧已與湖北省及荊州市政府洽談多次，有意入主天頤科技，目前已初步達成合作意向，天頤科技進入中糧集團版圖指日可待。由于天頤科技地處我國最大的優質油菜籽種植基地江漢平原腹地，是農業部確定的“長江流域雙低油菜產業示范企業”，華中地區最大的菜籽油生產和銷售基地之一，所以一直是資本大鱷并購重組的最佳目標，自2004年以來，先后有一家香港公司和一家天津公司與荊州市政府就天頤科技的股權轉讓與重組進行過深入接觸。中糧集團與天頤科技的接觸始于2005年底，在中糧集團眼里，天頤科技是相當不錯的殼資源：公司油脂加工設備全部進口，國內難找第二家；荊州地處江漢平原，是我國最大的油菜籽基地，發展農業產業化優勢得天獨厚。事實上，為了收購天頤科技做鋪墊，早在去年12月30日，中糧集團就與湖北省簽署了框架協議，雙方將在糧油及飼料加工、生物能源開發、畜禽養殖加工、地產、酒店等業務上展開系列合作。根據協議，中糧集團將湖北省作為業務發展的重要基地，湖北省則支持中糧集團在湖北省的業務發展，這也就意味著，今后中糧將援手天頤科技，并在江漢平原打造農業產業化基地，以加重中糧在湖北的投資籌碼。在中糧看來，重組路徑入主天頤科技，中糧已志在必得。

　　二、中糧集團收購志在必得

　　作為世界500強的中糧集團，擁有地產、酒業和食品加工等諸多產業，但旗下只有三家上市公司，顯然不利于集團的再融資和大發展，更與寧高寧倚重的并購整合思路不符。瞄準天頤科技，正在成為寧高寧再造“中糧系”，進軍農業產業化的又一戰役。而對于重組天頤科技的方式，《21世紀經濟報道》認為，天頤科技主動報虧，就是為了向天發集團和債權銀行施壓，從而實現公司股權的平穩轉讓。只要解決了股權歸屬問題，天頤科技的債務處理對荊州市和中糧來說，應該不屬難事。相對于中糧重組ST

　　從走勢上來看，該股前期受利空打壓股價創出1.76元的歷史新低，隨后很快啟穩回升，呈現典型的V型反轉走勢，主力資金大舉建倉跡象明顯，后市有望展開強勁超跌反彈行情，投資者可重點關注。