天頤科技(600703)：主力鎖定下一G寶恒

　　渤海投資研究所 周延

　　寧高寧并購戰車駛向天頤科技(資訊 行情 論壇)，龐大的中糧系即將橫空出世！《21世紀經濟報道》4月18日報道，荊州市政府一名官員向記者透露，中糧有意入主天頤科技，已與湖北省及荊州市政府洽談多次，初步達成合作意向。

　　不知大家注意沒有，今年幾乎所有能大幅飚升的個股其唯一的解釋理由就是購并！16家央企重組上市公司平均漲幅達到驚人的40%！而被中糧集團并購的個股如G寶恒、ST屯河的股價漲升更是令人怦然心跳，曾經的問題股ST屯河從1.5元一路飚漲到3.95元，G寶恒更是在不到半年的時間里股價翻了4倍！是從并購角度看戰略價值的故事，把握股改后資本市場上并購的狂升大戲，投資者對天頤科技(600703)應重點留意。

　　一、中糧造系運動，寧高寧并購戰車駛向天頤科技！

　　并入中谷集團，收購ST屯河、深寶恒后，寧高寧時代的中糧集團再掀收購風暴，其矛頭直指天頤科技。《21世紀經濟報道》4月18日報道，荊州市政府一名官員向記者透露，中糧有意入主天頤科技，已與湖北省及荊州市政府洽談多次，初步達成合作意向。上述官員告訴記者，這是一次歷時近半年的重組談判，雙方接觸始于2005年底。中糧集團內部人士介紹，湖北是中糧重要的投資基地。中糧將援手天頤科技，并在江漢平原打造農業產業化基地，以加重中糧在湖北的投資籌碼。這位官員還講道，監管部門目前介入上市公司，有利于敦促天頤科技大股東天發集團歸還占用上市公司款項，也便于解決股權過戶問題。“只要妥善處理好巨額債務，天頤科技進入中糧集團版圖指日可待。

　　“并購、并購、還是并購！整合、整合、依舊是整合！” 這就是中糧集團董事長寧高寧的發展戰略。3月17日中谷集團并入中糧集團已經被國務院批準，中谷糧油集團公司成為中糧集團全資子公司，中糧集團資產規模將增加100多億，達到約700億元。主政華潤時代，寧高寧將集團旗下每一個產業，都對應一家上市公司，利用資本市場的杠桿效應，實現了“瘋狂并購，快速發展”的計劃。而今，作為世界500強的中糧集團，擁有地產、酒業和食品加工等諸多產業，但旗下只有ST屯和、G寶恒三家上市公司，顯然不利于集團的再融資和大發展，更與寧高寧倚重的并購整合思路不符。 瞄準天頤科技，或許是寧高寧再造“中糧系”，進軍農業產業化的又一戰役。

　　二、中糧為何緊盯天頤？最大菜籽油生產商具有極高并購價值！

　　并購、整合迅速擴張的戰略下，中糧集團為何偏偏選中天頤科技？大家了解一下該公司的情況就會完全理解。天頤科技主要從事食用油、粕類等的生產銷售，是華中地區最大的菜籽油生產和銷售基地，也是我國唯一一家以油菜開發、種植、加工為主業的上市公司。同時也是農業部確定的"長江流域雙低油菜產業示范企業"。公司用"雙低"菜籽精煉加工的色拉油，在國外被譽為健康油、長壽油 ，其主打產品雙低油菜籽食用油在國內市場占有率極高。公司前期曾通過新建、兼并、收購、合資、參股等方式不斷擴大生產規模，油料加工能力也上了一個新的臺階。更為重要的是公司油脂加工設備全部進口，國內難找第二家；荊州地處江漢平原，發展農業產業化優勢得天獨厚。中糧集團目前的主營業務是什么？中糧集團正是以糧油食品經營為主業，如果旗下的食用油與天頤科技整合可能，必將產生巨大的規模效益。

　　三、重組路徑效仿屯和、寶恒，天頤科技即將一飛沖天！

　　入主天頤科技，中糧集團志在必得，但重組從何處著手呢？《21世紀經濟報道》寫到，　　“如果天頤科技退市，是利益各方都不愿看到的！天頤科技主動報虧，就是為了向天發集團和債權銀行施壓，從而實現公司股權的平穩轉讓。”荊州市政府一名官員個人認為，“政府可以通過土地和資產補償等方式，解決中糧入主的后顧之憂。”從各方面情況綜合分析來看，中糧重組很可能效仿接手ST屯河的做法，中糧此前重組ST屯河，先預付5000多萬元轉讓款、隨后提供了近億元的“專項貸款” 償還債務、增派董事到屯河等，最后股權轉讓，預計中糧重組天頤科技也可按此步驟進行。

　　收購天頤科技、再造“中糧系”，是寧高寧向農業產業化進軍的又一戰役，我們相信天頤科技的前景是光明的，很可能出現類似于ST屯河、G寶恒的翻番行情。從走勢上看，該股目前僅有2元多，處于歷史最底部區域，做空風險已得到充分釋放，近日持續放量上揚，大資金底部吸納跡象十分明顯，應重點關注。