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本周一，中國石化(資訊 行情 論壇)大漲創(chuàng)出近期新高，市場多頭行情在謹慎中前行。盤面上，一批受益人民幣升值的000046等二線房產(chǎn)品種繼續(xù)大漲，成為市場關(guān)注的焦點。而包括萬科(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)等在內(nèi)的一線房產(chǎn)品種則連續(xù)調(diào)整。目前從市場炒作角度以及技術(shù)形態(tài)分析看，一線房產(chǎn)品種極大概率在18日附近啟動新一輪拉升行情，短中線值得密切留意。000402G金融街：該股系房產(chǎn)一線藍籌品種，成長性相當(dāng)突出，05年業(yè)績達到每股0.59元，市盈率不足15倍，價值低估明顯。目前該股調(diào)整已相當(dāng)充分，
反攻性行情一觸即發(fā)，值得重點跟蹤關(guān)注。
盈利能力大幅提升 前程似錦
公司目前業(yè)務(wù)由純土地開發(fā)向土地開發(fā)、房產(chǎn)開發(fā)和房屋租賃并舉轉(zhuǎn)變，房產(chǎn)開發(fā)收入占主營收入的比例首次超過土地開發(fā)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例。2006年后，物業(yè)租賃收入的比例將大幅上升，與房產(chǎn)開發(fā)收入一起成為公司收入的兩個主要來源。由于經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，公司盈利能力大幅提高，預(yù)計2008年后僅金融街出租物業(yè)的收入每年在7.5億元左右，僅此一項所實現(xiàn)的凈利潤就超過了目前公司正常年度的經(jīng)營業(yè)績，是當(dāng)之無愧的現(xiàn)金牛。
業(yè)務(wù)快速增長 進入成長快車道
經(jīng)過10年的開發(fā)建設(shè)，公司已初具規(guī)模，并已進入快速增長的黃金時期。公司剩余土地的開發(fā)速度將大大加快，預(yù)計于2006年基本建成，2007年完全建成。目前公司在建房產(chǎn)規(guī)模77萬平方米，擬陸續(xù)投入建設(shè)的房產(chǎn)規(guī)模24萬平方米，兩項合計超過百萬平方米，這些項目公司都準備自己投資建設(shè)，預(yù)計總投資73億元，項目全部建成后市場價值在130億元以上。對于以上項目，公司準備銷售一半左右的面積以回籠建設(shè)資金，投入到金融街以外的項目，剩下一半左右的面積優(yōu)先考慮作為公司長期持有的出租物業(yè)。目前，在建的擬出售物業(yè)中的大多數(shù)項目均已找到意向買家，且多為國字頭實力公司，只等完工即可確認收入及利潤，而該部分利潤將在未來三年逐步體現(xiàn)，因此預(yù)計公司未來三年業(yè)績?nèi)詫⒈３州^快增長；另一方面，在保持公司穩(wěn)定增長的同時，還留下了不少于三十萬平米的長期出租物業(yè)，為公司未來的可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)定成長奠定了良好的基礎(chǔ)。
值得留意的是，天津最核心地塊的主人就是金融街。為了天津項目，金融街設(shè)立了兩家子公司，分別為金融街津門置業(yè)公司、金融街津塔置業(yè)公司。從2004年起，公司就一直在天津調(diào)研，收集項目信息，進行項目論證。2005年8月，公司獲取了在河西區(qū)臨海河、勸業(yè)場以北的緊緊相鄰的兩塊地，也是老城區(qū)最核心的地塊，相當(dāng)于北京的CBD。這兩塊地分別要建成天津標志性建筑，一個是津門，另一個是津塔。新出臺的天津濱海新區(qū)開發(fā)政策，將使得該項目具有巨大升值潛力。
調(diào)整到位 隨時反攻
二級市場上看，該股長年走牛，市場形象較好。實施G股當(dāng)天，其復(fù)權(quán)價格已創(chuàng)出歷史新高，牛氣沖天。自去年11月來，該股一路緩慢上升，顯示并無進入大角度的主升行情。實施G股當(dāng)天，其放量大漲，機構(gòu)搶入跡象明顯。目前，該股經(jīng)過連續(xù)7個交易日的縮量調(diào)整，股價已被打回至4月5日低點附近，并連續(xù)3天止跌啟穩(wěn)，新一波的主升性拉升將隨時展開，建議投資者密切關(guān)注這只房產(chǎn)龍頭。
(金通證券)
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