做多有基本面保證 周期性板塊領(lǐng)過接力棒

　　本報(bào)記者　張翔

　　上周大盤的大落大起雖然表明階段性調(diào)整的必要，但同時(shí)也反映了市場(chǎng)對(duì)大盤在強(qiáng)勢(shì)震蕩中順利沖關(guān)的信心。重要點(diǎn)位附近出現(xiàn)震蕩，大家自然聯(lián)想到再融資、QDII等因素。隨著證監(jiān)會(huì)、央行相關(guān)法規(guī)的亮相，這些預(yù)期已經(jīng)明確。對(duì)于目前市場(chǎng)而言，資金恰恰是最不缺乏的市場(chǎng)資源。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，既然中短期內(nèi)我們還看不到人民幣升值趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能，那就完全不用擔(dān)心流動(dòng)性泛濫的現(xiàn)象會(huì)在短期內(nèi)改變。特別是鋼鐵板塊有望回歸主流板塊的預(yù)期，更是讓充裕的場(chǎng)外資金找到了積極做多的興奮點(diǎn)。

　　周期性板塊領(lǐng)過“接力棒”？

　　自去年12月6日以來，有色金屬指數(shù)漲幅接近90%，房地產(chǎn)指數(shù)漲幅超過50%。就在這些板塊顯現(xiàn)高位調(diào)整跡象之際，沉寂多時(shí)的鋼鐵股再次回到投資者的視野中，成為上周五力挽狂瀾的中堅(jiān)力量。

　　鋼鐵板塊本輪行情漲幅僅有25.7%，較有色金屬、房地產(chǎn)等熱門板塊遜色不少，而且該板塊整體市盈率僅為8倍，與有色金屬21倍及房地產(chǎn)30倍的市盈率相比，頗具吸引力。統(tǒng)計(jì)表明，近10個(gè)交易日中，接近半數(shù)的鋼鐵股跑贏了上證指數(shù)，并且有三分之一個(gè)股創(chuàng)出250日新高，如G鞍鋼、G新鋼釩、G馬鋼。對(duì)于在A股市值中占有較大比重的鋼鐵股來說，大資金的眷顧為保持強(qiáng)勢(shì)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　同屬周期性的行業(yè)，像汽車、工程機(jī)械也在今年的行情中涌現(xiàn)出較多牛股。近10日以來，長(zhǎng)安汽車、G江鈴、G轎車、一汽夏利等10余只汽車股創(chuàng)出250日新高，占比達(dá)56%；而在14只建筑機(jī)械股中，則有多達(dá)10只股票創(chuàng)出新高，其中，G柳工、中聯(lián)重科等個(gè)股今年以來漲幅可觀。

　　面對(duì)眾多周期性股票V形反轉(zhuǎn)并創(chuàng)出一年新高的現(xiàn)象，我們顯然不能簡(jiǎn)單地理解為超跌后的短線運(yùn)作，而應(yīng)該從基本面上尋找其中線走強(qiáng)的深層次原因。行業(yè)并購(gòu)整合預(yù)期以及H股比價(jià)效應(yīng)可以作出部分解釋，但更深入看，受制于人民幣升值壓力，利率被壓抑在較低水平，對(duì)全社會(huì)投資起到了明顯的刺激作用，這才是周期性行業(yè)景氣走高的真正根源。今年以來，貨幣供應(yīng)量與信貸增長(zhǎng)較快，正是對(duì)此狀況的生動(dòng)注解。

　　積極做多有基本面保證

　　A股的整體市盈率已經(jīng)從去年底部的18.7倍回升至目前的23.2倍，強(qiáng)勢(shì)板塊與個(gè)股漲幅驚人，行情出現(xiàn)適度調(diào)整并不意外。但陽包陰的K線組合卻說明，不僅場(chǎng)外虎視眈眈的資金搶籌心切，而且場(chǎng)內(nèi)資金也唯恐在震蕩中失去對(duì)籌碼的控制。

　　對(duì)于一些績(jī)優(yōu)股的爭(zhēng)奪，主流機(jī)構(gòu)更是表現(xiàn)出強(qiáng)烈的欲望。去年下半年以來機(jī)構(gòu)專用席位以前所未有的高頻率屢屢現(xiàn)身，不經(jīng)意間透露出各路主流資金在牛熊轉(zhuǎn)折期戰(zhàn)略性布局的思路。　　

　　而從市場(chǎng)供給來看，不僅宏觀因素提供了積極看好房地產(chǎn)、大宗原材料股票的理由，而且

　　有了基本面作保證，泛濫的資金帶來的不會(huì)是泡沫，而是市場(chǎng)企盼已久的價(jià)值回歸與重估。至少在行情的初期與中期，情況應(yīng)該如此。