G上航(600591)：外資航空巨頭并購首選

　　自上周起，本欄緊緊抓住“資產價值重估板塊”這一近期市場上最為關注的主流熱點，幫助投資者獲得了豐厚的收益。上周二點評的G鑫新，三個交易日最高大漲26.5%，上周四點評的G紫江(資訊 行情 論壇)，次日最高大漲7.83%，上周五隆重推出的東方電子(資訊 行情 論壇)，今日盤中更是強勢漲停。 在連下三城之后，本欄認為G上航(600591)作為一只同時具備著外資并購、人民幣升值以及旅游題材的潛力品種，有可能成為千三關口之上繼續引領市場上攻的新領頭羊。

　　亮點一、高速成長，黃金周業績有望爆增

　　公司是我國第一家非民航總局直屬航空公司，是國內航空企業中唯一一家以母公司100%資產上市的公司，航線數量在非民航直屬航空公司中排名第一。尤其是上海航空(資訊 行情 論壇)處于我國的樞紐城市上海，目前上海市政府已和民航總局聯合成立了由主要領導牽頭的推進亞太航空樞紐港建設領導小組，確立了優先把上海浦東國際機場建成國際大型航空樞港的戰略，以上海為航空運營基礎的上海航空將由此獲得更大的發展空間。而且伴隨著五一黃金周的臨近，首旅股份(資訊 行情 論壇)、國旅聯合(資訊 行情 論壇)、G黃山等旅游股已經蠢蠢欲動，根據歷史上逢黃金周炒旅游股的規律，G上航勢必將在后市得到市場的廣泛追捧。

　　亮點二、人民幣升值受益菲淺，促使業績大幅提升

　　從目前國內航空業來看，航空公司的燃油30%以上需要進口，人民幣一旦升值航空燃油的采購開支將大幅降低。已經有分析表明，如果人民幣匯率上漲5%，航空股因燃油成本降低帶來的每股收益增加將超過0.1元。此外，航空公司由于購買飛機而普遍擁有龐大的美元外債，人民幣升值無疑將為航空股帶來巨額的匯兌收益。而上海航空的2004年長期借款中，美元借款為1.9億元(相當于人民幣15.84億元)，以后各年度將支付的最低融資租賃付款額合計1.89億美元(相當于人民幣15.6億元)。以后各年度將支付的最低經營租賃付款額更是驚人，高達3.84億美元(相當于人民幣31.8億元)。如果人民幣升值5%，那么將意味著公司每年至少將獲得2.3億的匯兌收益，相當于每股收益提升0.2元以上！因此燃油成本降低加上匯兌收益，5%的升值就將為公司帶來0.3元左右的收益。 美財長斯諾日前引述一項華爾街的預測說，中國人民幣匯率年內將上升12%至14%，比中國去年7月的輕微提升3%要多。 同時他還表示，華府會繼續向中方施壓，并且在胡錦濤主席訪 問美國時，美國總統布什將與他討論人民幣匯率問題。因此，在這種人民幣升值的強烈預期下，，上海航空將極有可能在后市得到資金的大肆追捧。

　　亮點三、外資航空巨頭并購首選目標

　　伴隨著G上航的快速擴張，公司的資金需求量迅速加大。這種局面下，引入外資無疑是公司的重要戰略選擇。目前G上航與港龍航空已經進行了長期的合作洽談，港龍航空的第一大股東是中航興業，而中航興業是中國國際航空公司旗下的香港上市公司。假定港龍航空參股G上航，國航將間接持有G上航，并將其納入國航旗下。而且在港龍入股的預期之外，臺灣長榮航空已經與G上航展開了實質性合作。公司將與薩摩亞盛航企業有限公司及荷蘭捷航企業有限公司合資組建上海國際貨運航空有限公司，而盛航和捷航正是長榮集團旗下的控股子公司。伴隨著資金壓力的日漸增大，引進外資戰略投資者無疑是最好的選擇，其二級市場的表現值得期待。

　　從技術走勢來看，該股目前股價僅有2元多，正處在上市以來的歷史最底部區域，構筑了一個長達一年之久的大型潛伏底，尤其是在大盤連續高歌猛進的同時，該股走勢明顯落后于大盤，存在著強烈的補漲愿望，近期該股溫和放量上攻，今日借大盤東風強勢突破短期均線系統壓制，上升空間已完全被打開，后市有望展開加速上攻行情。

　　(渤海投資 周延）