資源與商業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁 熱點(diǎn)集中在產(chǎn)業(yè)鏈兩端

　　本周上證綜指成功突破1300點(diǎn)之后，大盤的走勢(shì)也隨之發(fā)生了變化。從短線角度來(lái)看，將由千三下方的震蕩轉(zhuǎn)化為千三上方的震蕩，其走勢(shì)區(qū)域可能與春節(jié)后的這一段短線震蕩相對(duì)稱。從中線角度來(lái)看，今后較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)上證股指的趨勢(shì)可能是千三至千五之間的箱體運(yùn)行。

　　從分類指數(shù)看，從去年年中到今年一季度，市場(chǎng)走勢(shì)最好的行業(yè)板塊分別是地產(chǎn)開發(fā)

、有色金屬、商業(yè)銷售。作為熱點(diǎn)操作，最重要的技巧并不是事后跟蹤，而是要分析這些熱點(diǎn)的成因以及持續(xù)的周期，并結(jié)合整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展形勢(shì)做出判斷。

　　關(guān)于廣義的資源概念

　　從個(gè)股的絕對(duì)漲幅看，有色金屬類個(gè)股無(wú)疑是近期市場(chǎng)最突出的品種，在創(chuàng)出歷史新高的個(gè)股中占了絕大多數(shù)比例。G寶鈦(600456)、G中金(000060)、G廈鎢(600549)等股票的走勢(shì)自不必多說。要注意到這其中的股票既是在千三下方時(shí)大盤上漲中的主要熱點(diǎn)，經(jīng)歷短暫調(diào)整后，也是此輪突破千三行情的主要市場(chǎng)熱點(diǎn)。它們的連續(xù)性很強(qiáng)。

　　以有色金屬為代表的資源概念股走強(qiáng)，不是一個(gè)股市問題，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題。它反映的是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期粗放型增長(zhǎng)之后遭遇的瓶頸，資源的過度消耗導(dǎo)致的供給緊張，最終反映到資源價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的形勢(shì)不變，那么反映在股市中的現(xiàn)象不變。廣義的資源概念不僅僅包括有色金屬，還包括能源、礦產(chǎn)，甚至土地。只不過有色金屬行業(yè)由于地域分散，相關(guān)上市公司數(shù)量眾多，在股市中形成了完整的板塊。該板塊的個(gè)股因業(yè)績(jī)的不同也有位置啟動(dòng)的高低先后，G承釩鈦(600357)、G宏達(dá)(600331)等個(gè)股的走勢(shì)目前仍屬于上漲突破階段。

　　利潤(rùn)環(huán)節(jié)的起點(diǎn)與終點(diǎn)

　　資源產(chǎn)業(yè)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的起點(diǎn)，也就是說它決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的起點(diǎn)成本，而從另一個(gè)角度，這條產(chǎn)業(yè)鏈的終點(diǎn)是商品銷售行業(yè)，終端流通領(lǐng)域直接面對(duì)的是消費(fèi)者，表示著生產(chǎn)過程的結(jié)束。整個(gè)生產(chǎn)行業(yè)其實(shí)都是在這兩個(gè)行業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈上完成自己的利潤(rùn)分配。從股市熱點(diǎn)分布來(lái)看，除廣義的資源概念之外，目前累計(jì)漲幅最大的是商品銷售行業(yè)。

　　大商股份(600694)、蘇寧電器(002024)是該板塊中的代表品種。但是這個(gè)行業(yè)目前比較特殊，龍頭企業(yè)大多被外資所壟斷，只有少數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)建立了自己比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，取得了局部龍頭地位。恰恰是這些為數(shù)不多的商業(yè)類上市公司在市場(chǎng)中表現(xiàn)優(yōu)異。所以該行業(yè)不能僅僅看概念，主要是看行業(yè)地位，并不是所有的商品銷售類股票都會(huì)成為炒作熱點(diǎn)，它是一個(gè)行業(yè)內(nèi)龍頭的炒作。

　　市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在產(chǎn)業(yè)鏈的兩端，這種現(xiàn)象的形成與外資進(jìn)入的程度不斷加深有關(guān)。這就像下棋一樣，輸贏要等到最后，大部分時(shí)間內(nèi)都在謀篇布局，力求從總體上進(jìn)行控制，抓住兩端就等于控制全局。不論從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)還是從虛擬經(jīng)濟(jì)的角度，目前的熱點(diǎn)都是對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的爭(zhēng)奪。但是從產(chǎn)業(yè)鏈的角度，還有一個(gè)潛在的行業(yè)需要注意，那就是農(nóng)業(yè)(包括林牧副漁及相關(guān)輔助)。

　　農(nóng)業(yè)不僅是生存的保證，還是下游產(chǎn)業(yè)特別是輕工產(chǎn)業(yè)重要的原材料提供者。農(nóng)業(yè)概念現(xiàn)在在輿論上炒作的比較熱，但是市場(chǎng)走勢(shì)并不是十分突出。這與目前我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀有關(guān)，它本身就比較分散落后，缺乏規(guī)模產(chǎn)業(yè)。因此該行業(yè)主要看公司質(zhì)地。南寧糖業(yè)(000911)、鹽湖鉀肥(000792)、G新希望(000876)等個(gè)股前期走勢(shì)非常好，與本身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)直接相關(guān)。像登海種業(yè)(002041)、G降平(000998)、G北大荒(000598)等農(nóng)業(yè)類上市公司今后值得連續(xù)關(guān)注，其中最重要的是關(guān)注業(yè)績(jī)變化趨勢(shì)。

　　目前行情下的熱點(diǎn)特征

　　熱點(diǎn)集中在產(chǎn)業(yè)鏈的兩端，反應(yīng)的是對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的爭(zhēng)奪與控制，這將是個(gè)長(zhǎng)期的過程。有了這個(gè)判斷，那么對(duì)熱點(diǎn)走勢(shì)的預(yù)測(cè)是十分重要的。也就是說目前的資源概念、地產(chǎn)板塊、未來(lái)的商業(yè)銷售龍頭、優(yōu)質(zhì)農(nóng)業(yè)企業(yè)，其在股市中的熱點(diǎn)將會(huì)維持相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)周期，它是一種中長(zhǎng)線的概念。

　　那么對(duì)操作者來(lái)講，主要把握的是熱點(diǎn)運(yùn)行的節(jié)奏，而不是平凡而散亂的熱點(diǎn)切換。有些人有一個(gè)操作習(xí)慣，就是不敢追高，不愿意買已經(jīng)上漲的品種，也就是說寧愿買弱不買強(qiáng)。這種習(xí)慣很難說是好是壞，關(guān)鍵是看在什么樣一種情況下。我們很難抽象的去談目前1300點(diǎn)位置的高低，它只是一種市場(chǎng)運(yùn)行新形勢(shì)的發(fā)端，在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)方向不會(huì)在太大的改變。因此對(duì)于上述熱點(diǎn)板塊可能出現(xiàn)的調(diào)整，并不意味著熱點(diǎn)的結(jié)束，這是投資者需要把握的機(jī)會(huì)。

　　(大摩投資 徐勝治)