券商評級：國電南自 G金山 中色股份

　　國電南自：行業景氣度高

　　投資評級：推薦

　　評級機構：平安證券

　　國電南自(資訊 行情 論壇)(600268)日前公布了年報，2005年公司實現主營收入90955萬元，同比增長29.6%；凈利潤4870萬元，同比增長25.9%；每股收益0.413元。分配預案為每10股派2元現金。

　　平安證券最新的研究報道指出，電力設備行業繼續維持高景氣度，為公司的業績增長奠定了基礎。作為繼電保護的龍頭企業之一，國電南自產品的市場占有率在25%左右，“

　　平安證券預測公司2006年每股收益0.60元，2007年每股收益0.72元。考慮對價因素，2006年和2007年的動態市盈率分別為18.6倍和15.5倍，由于公司具備持續成長性，應給予一定的溢價，合理價位在17元~20元(昨日該股大漲8.6%，收報16.79元)，平安證券給予該股“推薦”投資評級。

　　G金山：競爭優勢明顯

　　投資評級：買入

　　評級機構：中信證券

　　中信證券最新的研究報告指出，按G金山(資訊 行情 論壇)(600396)目前的投資計劃，到2008年底，公司裝機容量將達到187.5萬千瓦，是2005年底的7倍多。其中風電裝機容量接近8萬千瓦，居國內前列。2006年公司裝機增長接近30%，2007～2008年權益裝機增速高達159%、117%，可以預見公司2007年業績會有大幅增長，目前正是較好的參與時機。

　　公司擬發4億可轉債，即使可轉債成功發行，公司尚缺8億元資本金，按2006、2007年利潤貢獻每年6200萬元、13450萬元，尚缺6億元的資本金，未來可能考慮定向增發以進一步獲取資金。

　　相比一般火電公司，公司競爭優勢明顯�？灯�、彰武風電不參與競價上網，增值稅減半，短期電價優勢明顯；南票煤電廠、阜新煤矸石發電坑口電廠燃料供應穩定、運費低；內蒙白音華電廠低成本不怕競價。與同業電廠相比，公司發電結構優化，坑口電廠比重大，成本優勢明顯，規避了競價上網的不利影響。

　　以昨日收盤價5.31元計算，公司2006、2007、2008年市盈率為18.69倍、8.72倍、6.10倍，比電力優質公司2007年平均11倍～14倍市盈率要低許多，考慮到公司未來的高成長性，后市上漲空間較大，中信證券建議買入該股。

　　中色股份：業績增長動力十足

　　投資評級：增持

　　評級機構：國泰君安

　　中色股份(資訊 行情 論壇)(000758)日前發布公告稱，2006年3月21日公司與伊朗瓦西德西爾彎鋁業公司(項目業主)簽署了合同。公司將負責伊朗西爾彎電解鋁廠的全部設計、設備采購、土建施工和安裝調試等工作，合同總金額9.98億美元。

　　國泰君安證券最新的研究報告指出，該項目預計工期3年左右，毛利率15%～20%，該合同意味著公司在未來幾年工程建筑主業有望大幅增長。

　　盡管該項目已經簽署了正式合同，但是目前合同的生效條件尚未實現，所以該合同能否順利執行仍然有不確定性，而且無法預測該合同對公司未來經營業績的影響。國泰君安預計，該工程最快將在2007年開工，真正體現利潤將在2007年下半年以后。

　　公司的工程建筑主業未來仍將保持高漲態勢，規模和盈利將大幅度增長；與此同時，公司的鋅產業已初見成效，即將帶來十分可觀的利潤。未來不排除集團注入部分優質資產。公司經營持續看好，加上公司將于近期啟動股改工作，國泰君安證券對該股維持“增持”的投資評級。

　　G新希望：利潤年均增長44.5%

　　投資評級：增持

　　評級機構：東方證券

　　3月31日，G新希望(資訊 行情 論壇)(000876)公布了年報，2005年公司實現每股收益0.574元，同比增長29.57%；每股凈資產5.64元，凈資產收益率10.18%；分配預案為每10股送5股轉增5股派現0.6元。

　　東方證券最新的研究報告指出，新希望業績進入了業績增長的快車道。凈利潤繼2004年增長98%后，2005年的增幅繼續高達63%，預計未來3年平均每年增速仍將達到44.5%。再加上民生銀行貢獻的穩定收益，2008年新希望每股收益將實現翻番。

　　未來三年，公司利潤的增長動力主要來自飼料、乳業，而房產項目將為投資者帶來額外的驚喜。飼料業的增長動力一是新建項目；二是和集團飼料業務的整合。乳業的增長動力來自三方面：一是行業消費和競爭趨勢的變化；二是經過4年艱苦整合，公司乳業已經是厚積薄發；三是未來與國內外乳業巨頭的合作。

　　按照2006年每股收益0.75元的預測，以及未來三年平均28%的復合增長率，東方證券認為，新希望12倍～14倍的市盈率是非常謹慎的，因此，將公司股價的目標區間調高到9元～10.5元(昨日該股大漲6.93%，收報7.41元)，給予“增持”的評級。

　　(黃向東整理)