G西煤(000983)：煤電龍頭有望再次爆發(fā)

　　股指在創(chuàng)新高后連續(xù)兩日調(diào)整，但市場上的個股的爆發(fā)卻持續(xù)不斷，總體的一個特點是強勢股強者恒強，連續(xù)上升，爆發(fā)力十足。而在近日盤面中留意到000983G西煤(資訊 行情 論壇)在大盤調(diào)整的兩天中有資金介入，整體強于大盤表現(xiàn)，有再次啟動跡象，建議投資者重點留意。

　　擁有稀缺資源，大股東不愿減持

　　G西煤是我國目前最大的冶煉精煤生產(chǎn)基地和優(yōu)質動力煤生產(chǎn)基地，擁有大股東無償賦予的世界最好品質的稀缺焦煤資源。公司現(xiàn)有四個礦井可采儲量約為13.32億噸，可開采期限將近100年。而且公司已經(jīng)開始開發(fā)總儲量400億噸的興縣礦區(qū)，連接該礦的鐵路預計今年四季度開工建設，該礦區(qū)的礦井全部達產(chǎn)后,差不多等于再造一個西山煤電(資訊 行情 論壇)。正是因為擁有這種稀缺資源的優(yōu)勢，所以公司大股東在股改中明確表明了不愿意減持任何股份的意愿。最終經(jīng)過協(xié)商確定的2010年12月31日前不減持的承諾，也是目前參與股權分置改革的公司中，所做的最長期限不減持的承諾。從中長遠的角度看，隨著時間的推移，這種稀缺資源的內(nèi)在價值將不斷的增加，這也是G西煤大股東不愿減持，機構青睞的主要原因，值得投資者重點關注。

　　行業(yè)景氣，持續(xù)性強

　　公司主要工業(yè)用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國內(nèi)各大著名鋼鐵企業(yè)及部分大型焦化企業(yè)。在2005年中期國內(nèi)煤炭市場價格出現(xiàn)盤局走勢時，公司主要煤種動力煤、冶煉精煤因為具有資源稀缺性優(yōu)勢價格依然保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢，產(chǎn)品毛利率也是逐步增長，隨著政府對中小煤礦安全整治力度的加大，全國約2.4萬個中小煤礦將在未來三年內(nèi)面臨停產(chǎn)整頓的困局，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計中小煤礦的年產(chǎn)能約占國內(nèi)煤炭產(chǎn)能的1/3左右，因此可以預見在06、07年，隨著大量中小煤礦的集中關閉、停產(chǎn)，原煤市場的供給增量將得到有效的抑制，煤炭市場價格有望在未來兩年繼續(xù)保持強勢，出于對煤炭行業(yè)景氣度拐點判斷的糾正，市場資金對行業(yè)的主要品種逐步布局，使該行業(yè)個股呈現(xiàn)中牛走勢，而G西煤獨特的資源優(yōu)勢以及不足10倍的動態(tài)市盈率無疑具有更高的投資吸引力。

　　而在“國務院關于煤炭行業(yè)健康發(fā)展的若干意見”中明確指出煤炭資源價格改革的方向：全面實現(xiàn)煤炭價格市場化，政府要淡出電煤價格協(xié)商體系，淡化對煤價形成的干預；研究建立科學的成本核算體系，全面反映煤炭資源成本、生產(chǎn)成本和環(huán)境成本；完善煤電價格聯(lián)動機制，通過市場化方式實現(xiàn)煤電價格的良性互動。這將成為煤炭股中長期上漲的內(nèi)在驅動因素。

　　產(chǎn)業(yè)鏈的拓展將帶來長期收益

　　2005年，西山煤電參股山西焦化(資訊 行情 論壇)24.19%， 實現(xiàn)收益981萬元。目前，山西焦化 萬噸的煤焦油項目已經(jīng)進入試生產(chǎn)階段，2007年山西焦化將完成150萬t/a焦爐擴建及配套焦爐煤氣生產(chǎn)20萬t/a甲醇兩個項目。山西地區(qū)焦炭產(chǎn)業(yè)集中度的提高和煤焦化高附加值產(chǎn)品的開發(fā)使得公司參股山西焦化實現(xiàn)投資收益前景向好。

　　2005年控股的古交電廠，西山熱電1#，2#機組陸續(xù)投產(chǎn)發(fā)電，由于負荷不滿及列支一次性開辦費，其中古交電廠3069萬元，西山熱電284萬元，古交電廠凈利潤分別為-1563萬元，-459萬元。新投產(chǎn)火電投產(chǎn)首年虧損屬于正常情況年將實現(xiàn)盈利，古交電廠2006年將實現(xiàn)盈利，西山熱電盈利情況將有所好轉。發(fā)電業(yè)務盈利好轉將提升西煤業(yè)績。

　　在強勢股恒者恒強的市場氛圍中，G西煤的強勢表現(xiàn)值得投資者留意，有望在后市再次爆發(fā)，突破前期高點。

　　(蔚深