周延：金融大鱷鎖定鋼鐵資源三大誘因

　　金屬期貨市場漲勢如虹，隨即帶動二級市場G夏鎢、G魯黃金、G南山復牌后相繼瘋狂飆升，復權之后最大漲幅均超過50%，率創G股復牌漲幅之最。而同樣股改復牌的新疆眾和更是以連續漲停之勢利壓群雄成為本周漲幅冠軍，而在鋼材期貨即將上市巨大心理預期之下與行業整合并購四處點火的背景下，G首鋼、G本鋼、G太鋼開始放量啟動，鋼鐵板塊蠢蠢欲動，一觸即發！

　　全程揭密中金公司路線圖

　　我們對中金公司三個席位特別是機構專用席位的統計分析表明，中金公司機構專用席位和兩個營業部席位都傾向于對同類行業進行套利操作，不同的是，機構專用席位著重于短線套利，采用滾動操作的方法獲取盈利，而營業部席位對同樣品種進行戰略性投資，應該是QFII等高端客戶席位所為，這一點值得引起投資者重視。我們發現中金公司席位(包括機構專用席位和營業部席位)在金屬非金屬行業共現出現16次，交易金額總額為13714.81萬元，操作對象主要有G本鋼、G鞍鋼、G福耀、云鋁股份、G海螺、G中金、G東睦、云鋁股份、G云銅、G東方鉭、G藥玻、鋅業股份、廣鋼股份、白鴿股份等，其中中金公司機構專用席位出現次數為4次，分別為G本鋼1062.52萬股；云鋁股份614.49萬股、444.80萬股(兩次)，G東方鉭445.38萬股，顯示出鋼鐵股和有色金屬股也是中金公司席位的重點突擊對象。而從中金席位重點出沒的個股來看，更是對于注重并購和題材之間“套利”，對中石油系進行大手筆“套利”是中金席位操作的最為精彩之處。從以往該公司穩健套利，盈利豐厚的特點來看，此次中金公司對于以G本鋼、G鞍鋼為代表的鋼鐵股的介入不是沒有原因的，主要出于以下三大誘因：

　　誘因一：鋼材期貨上市在即 有色金屬第二翻版

　　在湖南有色金屬31日在港掛牌上市，在市場一直看好大漲20%的強烈心理預期之下，二級市場有色金屬板塊全線飆升。而正如全球知名投資家———量子基金合伙人吉姆•羅杰斯日前表示，未來期貨市場價格走勢還有8年的牛市周期。在國際基金再度沖殺到金屬期貨市場大作興風之后，商品期貨市場與股票市場在不斷地套利趨勢下聯動性越來越強。國際專業人士預期金屬價格06年一季度均價將大大高于05年，這將提升相關上市公司的業績，從而對二級市場帶來強勁支撐。而國內鋼材期貨的即將上市以及鋼材漲價的趨勢則吸引了大量逐利資金。據商務部市場運行司消息，3月上半月，國內流通環節鋼材平均價格比2月底上漲4.44%，達到4327元/噸，每噸上漲184元。在受到國際金屬價格普遍大漲的帶動下，國內鋼材價上漲趨勢已經確認，而一旦鋼材期貨上市交易，而對于股票二級市場的鋼鐵股則形成了極大的推升力量，回想有色金屬板塊啟動之前，與現在鋼鐵板塊有著如出一則的前照。部分上市公司鋼價上調的預期，對近日鋼鐵股走強有較大的推升作用，寶鋼公布的良好業績也對整個鋼鐵板塊起到了示范作用。由于鋼鐵行業目前處于周期性低點，市盈率較低，不少具備并購價值的個股受到了機構青睞。 而隨著寶鋼股份醞釀的鋼材提價已經非常明朗，鋼材期貨即將上市，加上"十一五"期間建設新農村的鋼鐵需求擴張，表明鋼鐵股正經步入到如同前期有色金屬從新估值的一輪中級行情的前夕。

　　誘因二:政府背后推動 產業整合內外開花

　　產業政策發布后，政府對鋼鐵并購的態度基本明朗，鼓勵支持國際鋼鐵公司參與國內鋼鐵重組。國內鋼鐵行業的整合主要包括兩種方式：一種是外資鋼鐵公司參股甚至控股國內鋼鐵企業，通過技術和規模的提升，加速行業優勝劣汰；另外一種是國內的鋼鐵龍頭企業，通過集團整體上市或強強聯合進一步做大做強，形成與外資巨頭相抗衡的實力。前者包括米塔爾收購華菱管線36.37%的股權，阿賽洛收購萊鋼集團38.41%法人股；后者則包括已經整體上市的寶鋼、武鋼、鞍鋼以及即將整體上市的太鋼和本鋼。無論是哪種方式，要么是溢價收購、要么是提升公司業績，對股價都有刺激作用。此外，目前鐵礦石談判再度陷入僵局，使得擁有鐵礦石資源的鋼鐵企業投資價值大幅提升，也成為市場炒作的題材。鐵礦石談判已經說明資源對于鋼鐵企業的重要性，因此對資源的考察也是收購方關注的重點。由于國內鐵礦石資源基本在集團手中，所以在對有資源優勢的鋼鐵企業，并購方直指集團，策略非常清晰。對于這些公司，它的資源重要性不僅僅在于其礦產儲量，而是連接了東歐、內外蒙資源的一步棋。同時，由于政府的干預，資源類公司落入國內并購方的可能性遠大于國際并購方。

　　誘因三：中國式重組——資源并購直指集團

　　由于絕大多數鋼鐵的最大股東就是政府，因此在球員與裁判雙重身份下，中國的重組表現出了明顯的中國政府特色。這也注定了中國國內的重組與國際鋼鐵重組進程的不同，我們稱之為“中國式重組”。從已經發生的萊鋼股份的收購，寶鋼八鋼戰略聯盟，以及包鋼集團、八鋼集團的合作談判，可以看出收購方的思路。但是在整個鋼鐵板塊乃至二級市場上，最大的題材還要數G鞍鋼、G本鋼的集團整體上市。G鞍鋼開辟的集團整體上市模式成為了全流通時代行業重組的樣板，該股被中金高端客戶的QFII等實力機構重倉持有，復牌以來股價大漲50%以上，盡顯王者風范。同時，中金公司另一只神秘出手的G本鋼集團整體上市再度出爐，其同樣是采用G鞍鋼的模式，這也為該股后市大漲埋下的伏筆。而中金公司之所以看好G鞍鋼、G本鋼另一大因素就是——鞍本合并！這個轟動整個國內

　　其中G本鋼(000761)：公司地處受政策扶持的東北工業基地，擁有自己的礦山，礦石的自給率在80%以上，熱軋板 銷售價格的持續上漲為公司業績增長奠定了基礎,公司不斷開發新品種，滿足市場的需求變化。目前公司由于“兩頭在外”，而公司整體上市后將使公司盈利能力大幅提高。招商證券預計2006 年整體上市后該公司備考凈利潤將達到21.87 億元，較2005年增長約237.79%。該公司未來規模優勢將凸顯。另外公司近期對于鞍本合并預期越來越高，將觸發市場股價加速上揚。該股作為業績優秀的鋼鐵概念股，目前股價仍然位于凈資產下方，價值遭到嚴重低估。走勢上該股自股改復牌之后就一直保持了強勁上揚的走勢，主力大舉介入跡象極為明顯，新一輪大幅拉升行情即將展開，建議投資者重點關注。

　　新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢

　　(渤海投資 周延)