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□天同證券 張銳
川投能源(資訊 行情 論壇)(600674)在第一大股東川投集團的支持下，實行戰略的資產重組，全面介入前景廣闊的電力能源產業。2003年底，公司以1.43 億元收購川投水務(大股東川投集團控股公司)擁有的鳳鳴橋梯級水電站全部資產。2004年底，大股東以其擁有的嘉陽電力95%的股份與公司擁有的鐵合金資產進行置換。收購鳳鳴橋和嘉陽電力價格分別為5
000 元/千瓦和1300 元/千瓦，如果以2005年兩項資產預計的業績計算，收購市盈率分別為12 倍和4.7倍，無論是收購價格還是收購市盈率，均低于行業平均水平，體現了大股東對公司的支持。通過收購大股東旗下的嘉陽電力公司，一舉成為四川省最大型的發電企業之一，2006年發電能力有望突破15億度，經營業績有望出現飛躍式的增長。大股東目前擬建在建水電權益裝機高達868萬千瓦，2006年后這些項目將陸續投產，川投能源作為母公司重點扶持的上市企業，未來的成長以及收購潛力將非常突出，如果后續依然能夠從控股公司收購部分優質水電資產，公司將成長為較為優質的水電企業。
此外，川投集團還設立了位于樂山市的四川新光硅業科技有限責任公司，該公司承擔了“年產1000噸多晶硅示范工程”國家高技術產業化項目，被四川省列為西部開發一號工程，設計產能1260噸，預計2007年投產，投產后，產能將全部用于太陽能多晶硅生產。由于川投能源是川投集團的唯一上市子公司，如果能夠將這部分新光硅業產業置換入公司，那么公司未來的發展將值得我們期待。
該股整體仍處于歷史底部區域，特別是在剛剛公布的2005年年報中我們發現眾多投資基金的身影，而在此前的2005年三季報中僅有一家投資基金，表明在短短幾個月內眾多投資基金大舉建倉，且持股數量較大。相信它們都是看好公司未來的發展前景。技術上該股的新一輪反彈雛形已現，周四逆勢放量上揚，建議投資者密切關注。
(證券時報)
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