鋼材期貨即將上市 鋼鐵股將應聲大漲

　　受金屬期貨市場影響，A股市場再度刮起了聯動旋風，廈門鎢業復牌后瘋狂飚升，按除權價計算最大漲幅超過50%，創下G股復牌漲幅之最，中鎢高新、G株冶、新疆眾和、G錫業、G吉恩等也有出色表現。G首鋼、G本鋼放量大漲，領漲鋼鐵板塊。而與此同時，國際與國內資本市場上具有霸王地位代表的量子基金羅杰斯與中金公司對金屬期貨市場與金屬股票未來牛市的確認不謀而合，更是使得二級市場上套利機會層出不窮，尤為值得投資者關注！

　　鋼材期貨即將上市 鋼鐵股將應聲大漲？

　　全球知名投資家———量子基金合伙人吉姆•羅杰斯日前表示，他今年將開始買入中國股票，他還同時表示未來期貨市場價格走勢還有8年的牛市周期。正如市場關注的那樣，LME期銅、期鋅價格不斷創出新高，對相關個股起到了極大的刺激作用，前日中金黃金便是受到國際金價再創新高的刺激而大幅走強。從國內A股市場來看，短期內有色金屬股同期市的聯動效應將繼續顯現。金屬價格06年一季度均價將大大高于05年，這將提升相關上市公司的業績，從而對二級市場帶來強勁支撐。而近期值得我們重點關注的就是國內鋼材期貨的即將上市引發了市場對于鋼鐵板塊的關注，G本鋼、G首鋼、邯鄲鋼鐵、廣鋼股份在不知不覺中明顯得到主力資金的關照，整個鋼鐵板塊正在醞釀著一場空前的風暴。據商務部市場運行司消息，3月上半月，國內流通環節鋼材平均價格比2月底上漲4.44%，達到4327元/噸，每噸上漲184元。部分上市公司鋼價上調的預期，對近日鋼鐵股走強有較大的推升作用，寶鋼公布的良好業績也對整個鋼鐵板塊起到了示范作用。由于鋼鐵行業目前處于周期性低點，市盈率較低，不少具備并購價值的個股受到了機構青睞。 而隨著寶鋼股份醞釀的鋼材提價已經非常明朗，鋼材期貨即將上市，加上"十一五"期間建設新農村的鋼鐵需求擴張，表明鋼鐵股已處于一輪中級行情的前夕。

　　鋼鐵業中外資整合大幕正式拉開

　　今年以來，我國鋼鐵行業的重組猶如雨后春筍般風生水起，二級市場并購風暴悄然向二線鋼鐵股逼近。從米塔爾收購到寶鋼八鋼戰略聯盟，撲面而來的重組陣勢讓人驚嘆不已。而就在3月28日，邯鄲鋼鐵發布股權分置改革相關股東會議表決結果公告，寶鋼集團及旗下的寶鋼工程技術有限公司已成為邯鄲鋼鐵第一大流通股東，聯想到前不久寶鋼與新疆八鋼簽訂戰略合作協議以及鞍鋼與本鋼的整合，國內鋼鐵行業的整合并購已經是拉開了大幕。業內人士表示，2005-2008年將是我國鋼鐵行業并購的高潮期，內促外逼的緊迫形式將催生鋼鐵行業周期性的底部形成。可以預期，隨著國內鋼鐵業并購大戲的接連上演，我國鋼鐵業最終將以市場化整合的良好結果迎接又一個上升周期的到來。而整合所帶來的相應股價上漲已經充分反映了其中的利好因素，被大大低估的國內鋼鐵股將有較大的投資機會。目前與國際鋼鐵平均估值水平相比，國內部分優勢鋼鐵公司的價值被明顯的低估。據統計，目前國際鋼鐵公司的2006年平均的P/E和P/B分別為8倍和1.4倍，而目前國內多數鋼鐵公司的P/B普遍在1倍以下，優勢鋼鐵公司的P/E也在8倍以下，考慮到中國鋼鐵行業未來的成長性，優勢鋼鐵公司的價值仍被明顯低估，最為明顯的就是許多股票相繼跌破了凈資產。當巨量的供過于求產能對國內還是負擔的時候，國際資本卻把中國的市場看成滿地黃金。繼2005年米塔爾購并華菱管線后，阿塞洛收購萊鋼股權正在緊鑼密鼓地進行之中，米塔爾拋繡球有意參股包鋼集團，而米塔爾收購八一鋼鐵的傳聞也由于第三者寶鋼的插入而破滅，這使得這場行業整合并購大戲已經升級為一場轟轟烈烈勢在必奪的中外并購大戰！

　　中金公司對鋼鐵業整合進行套利錄演

　　我們對中金公司三個席位特別是機構專用席位的統計分析表明，中金公司機構專用席位和兩個營業部席位都傾向于對同類行業進行套利操作，不同的是，機構專用席位著重于短線套利，采用滾動操作的方法獲取盈利，而營業部席位對同樣品種進行戰略性投資，應該是QFII等高端客戶席位所為，這一點值得引起投資者重視。除了在前期活躍的機械制造業外，中金公司席位(包括機構專用席位和營業部席位)在金屬非金屬行業共現出現16次，交易金額總額為13714.81萬元，操作對象主要有 G鞍鋼、G福耀、云鋁股份、G海螺、G本鋼、G中金、G東睦、云鋁股份、G云銅、G東方鉭、G藥玻、鋅業股份、廣鋼股份、白鴿股份等，其中中金公司機構專用席位出現次數為4次，分別為G本鋼1062.52萬股；云鋁股份614.49萬股、444.80萬股(兩次)，G東方鉭445.38萬股，顯示出鋼鐵股和有色金屬股也是中金公司席位的重點突擊對象。而從中金席位重點出沒的個股來看，更是對于注重并購和題材之間“套利”，對中石油系進行大手筆“套利”是中金席位操作的最為精彩之處。因此我們說中金公司此次對于以G本鋼為代表的鋼鐵整合套利機會可謂是相當關注。

　　G本鋼(000761)：公司地處受政策扶持的東北工業基地，擁有自己的礦山，礦石的自給率在80%以上，熱軋板 銷售價格的持續上漲為公司業績增長奠定了基礎,公司不斷開發新品種，滿足市場的需求變化。目前公司由于“兩頭在外”，而公司整體上市后將使公司盈利能力大幅提高。招商

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　　(渤海投資 周延)