G標準(600302)：機械行業一顆璀璨明珠

　　行情正在悄然的發生變化，在指數窄幅震蕩中個股極度活躍，特別是一些前期資金介入明顯的股票，一旦經過充分蓄勢整理后其爆發力度也是相當大的，如果再借助一些題材此類個股就開始瘋狂。機械設備制造行業由于對外資并購的預期較高，近期也是得到市場資金的青睞，G三一(資訊 行情 論壇)、G沈機(資訊 行情 論壇)、中聯中科都是同類品種。而我們今天分析的G標準(600302)也是機械設備行業中的一顆璀璨的明珠，公司作為我國工業縫紉機的龍頭企業,穩定成長的工業縫紉機領先者,其產品已經遠銷歐美、東南亞 125個國家，有較

為明顯的壟斷優勢。而根據我們預測該公司06年每股收益將達到0.38元，而公司目前股價僅為3.51元，價值存在較為明顯的低估，自從該股股改復牌以來明顯有增量資金積極介入，走勢上也形成了慢牛推升走勢，根據目前市場情況分析，該股近期有可能會出現加速走勢，在現在的市場狀況下投資者可密切留意。

　　一、行業迎來新一輪的發展機遇

　　伴隨全球縫紉設備產業向我國的加速轉移及國內紡織行業的快速發展和技術升級需要,我國的縫紉設備行業迎來新一輪的發展機遇。全球縫制設備產業加快轉移給國內產業升級和擴大出口帶來機遇。全球縫制設備產業經過幾輪調整和產業轉移,我國已成為世界主要縫紉機生產基地,占世界總產量50%左右。目前隨著高檔縫紉機和特種機的轉移, 國內縫制設備產業升級加快,工業縫紉機向高檔次、多品種、系列化方向發展,具備"高精、柔性、智能型"的機電一體化產品比重加大。盡管我國縫紉機出口已占世界貿易量的40%,但交易額僅占世界(60-70 億美元) 的5%,因此,產業升級有助于拓寬我國縫制設備的出口增長空間。根據輕工業產業發展規劃,到2015 年,我國縫制設備出口占國際貿易量的70%, 國際貿易額的50%,真正成為世界縫制設備生產強國。

　　二、國內工業縫紉機的龍頭企業

　　G標準 (600302)公司上市以來業績穩定，從2000 年上市到2005年(預測)主營業務收入和凈利潤分別上漲了82%和98%，但公司股價與之相比確沒有能夠保持相同的增長性，并落后與整體大盤，2000 年到2005 年，公司二級市場股價下跌55%。從以上數據的簡單分析結果上看，公司價值低估已經確立。2005年前三季度，公司每股收益0.24元,預計05年-07年的EPS分別為:0.30元，0.38元和0.45元，考慮到參股公司兄弟標準開始涉足無油直驅縫紉機的產業發展方向，預計其在今年所體現的投資收益回升將推動凈利潤總額增速的大幅提高，因此我們給予“增持”的評級.

　　G標準 (600302)是中國縫制設備行業的龍頭企業，具有六十年的發展歷史，同時也是國家級高新技術企業，是國家經貿委確定的機電產品出口基地，擁有全行業唯一的國家級技術中心，完善的銷售總公司，獨立的國際貿易公司。多年來，公司“標準”牌系列工業縫紉機先后榮獲機械制造領域的最高獎：國家銀質獎，榮獲省，市著名商標稱號和省，部級以上獎項70余個。2002年，“標準”工業縫紉機被國家工商總局認定為中國馳名商標，2003年，“標準牌”工業縫紉機別國家相關部門評為“中國名牌”。

　　作為我國工業縫紉機的龍頭企業,穩定成長的工業縫紉機領先者,其產品已經遠銷歐美，東南亞，非洲等125個國家和地區，目前縫紉設備的市場占有率11.32%,銷售收入列行業第二, 主導產品平縫機和包縫機的國內市場占有率達到30%以上，其中高速平縫機市場占有率15.13%,銷售收入排名第一，連續7年獲得行業綜合實力排名第一。特別是公司與國際縫制設備著名企業日本兄弟公司，進行了長期的合作，自身科研投入也遠遠超過國內同行，每年科研投入占公司銷售收入的2%-3%，公司產品在國內具有明顯的技術領先優勢。

　　由于電腦控制的直驅無油工業縫紉機將是未來產業的發展方向。標準股份(資訊 行情 論壇)作為與國外企業合作時間最長、層次最深、技術積累及具有加工組裝優勢的企業將充分分享產業升級的機遇。兄弟標準是公司參股40%的合資公司，自93 年以來主要生產普通高速平縫機并從未進行產品升級換代，2006年無油直驅縫紉機將成為兄弟標準的新的主導產，其隨之而來的業績轉折在從另一方面刺激G標準業績的高速增長，所以隨著產品技術檔次的提高，公司產品的國內市場占有率開始逐步加大，公司未來經濟效益的穩步增長有望得以實現。

　　三、投資基金蜂擁而來 填權序幕已經拉開

　　從去年公司的三季度報告情況來看，公司前十大流通股東有多家投資基金深度介入其中。興業證券，銀河銀泰理財，富國開放式基金，廣發穩健基金，廣發聚富開放式基金，申萬巴黎盛利精選基金等機構投資者三季度增倉該股流通股超過2000萬股，公司籌碼開始出現迅速集中，二級市場上，公司股價在股改除權后，小幅度攀升，走勢不溫不火，今日帶量陽線一舉沖破股改除權以來的最高價，填權序幕已經拉開，建議重點關注。(張銳)

　　(天同證券 張銳)