券商評級：G包鋁 G國安 G宏達

http://whmsebhyy.com 2006年03月23日 10:21 每日經濟新聞

　　G包鋁：連續上漲牛氣十足

　　投資評級：增持

　　評級機構：聯合證券

　　G包鋁(資訊行情論壇)(600472)成為市場最近牛氣最足的股票之一，股改除權后的9個交易內連續上漲了44.4%，昨日該股繼續大漲7.93%。聯合證券最新的研究報告認為，G包鋁最大的特色是對75%以上的電解鋁進行初加工，生產鋁合金、稀土電工圓鋁桿等產品，產品的差異化戰略有利于公司的銷售和出口。

　　2006年以來鋁價雖然上漲，但中鋁的國內現貨價格并沒有隨之上調，聯合

證券預測，2006年G包鋁的噸鋁綜合毛利有望較05年每噸提高828元，公司技改項目投產，保證產能從目前的24萬噸提升至29萬噸，G包鋁未來的發展速度取決于國家放開電解鋁投資政策。

　　預計G包鋁2006年每股收益為0.69元，同比增長117%。聯合證券認為該股的合理市盈率是10倍，對應的合理價在6.9元左右，比目前價位還有較大上行空間，給予“增持”評級。值得注意的是，公司的盈利水平依賴電解鋁價的走勢，因此投資者需要根據對鋁價的判斷選擇合適的買賣點。

　　G國安：鹽湖項目新增利潤五千萬

　　投資評級：審慎推薦

　　評級機構：中金公司

　　2005年G國安(資訊行情論壇)(000839)業績驕人，實現主營業務收入18億元，主營業務利潤7.5億元，同比分別增長0.9%和6%，凈利潤2.25億元，同比增長4%。每股盈利0.34元，利潤分配方案為每10股派發現金紅利1.0元(含稅)。

　　展望2006年，G國安的有線網絡數字化和鹽湖資源項目最值得關注。今年有線網絡將加快數字電視整體轉換的步伐，中信國安經營的有線網絡基本收視費有可能提高。公司的鹽湖資源綜合項目進入大規模開發階段，2006年新增利潤貢獻將在5000萬元以上。

　　中金公司對G國安2006年的盈利預測不變，但把2007年盈利上調了7.6%。調整后，2006年和2007年每股盈利為0.42元、0.60元，同比增長24%和42%。

　　中金公司認為：G國安當前股價隱含的動態市盈率分別為2006年20.3倍和2007年14.3倍，股價的內在價值有15.6%的空間，將該股的投資評級調高到“審慎推薦”，該股較好投資機會應該在一季報之后。

　　G宏達：鋅價高漲支撐股價

　　投資評級：中性

　　評級機構：中金公司

　　G宏達(資訊行情論壇)(600331)2005年主營業務收入27.3億元，同比增長63.5%，凈利潤1.85億元，同比增長91%，每股盈利0.44元。公司宣布2005年度利潤分配方案為：每10股派現金紅利0.5元(含稅)。

　　G宏達盈利大幅增長，主要是產品漲價和鋅產量增加。隨著倫敦金屬交易所和國內鋅價的上漲，公司2005年平均鋅價同比上升26%，達到每噸13,580元。2005年公司鋅產量達到8.0萬噸，其中云南金鼎鋅業所產氧化鋅礦為5.8萬噸，自產鋅礦增加，提高了公司的利潤率和利潤。

　　2006年鋅價將在高位震蕩，全球鋅市場依然存在供求缺口。國際市場鋅庫存持續下降，將繼續支撐全球鋅價格，并有望創出新高。

　　目前，中金公司調高了2006年和2007年對鋅價的預測，預計為1910美元/噸和1850美元/噸，同時將G宏達2006年和2007年的每股盈利預測調高為1.00元和0.95元。目前G宏達的動態市盈率為9.1倍，考慮到公司

化工業務處于下降周期，維持對該股“中性”的投資評級。