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俄羅斯總統(tǒng)普京正展開對中國的國事訪問。“能源合作”可以說是普京本次中國之旅的重頭戲。目前中俄天然氣管線的走向已基本確定：從西伯利亞到邊境城市阿爾泰，再到中國新疆西北部。因此中俄天然氣管線概念，有望成為市場新熱點(diǎn)。這就是廣匯股份(資訊 行情 論壇)周二開盤不久即漲停的重要原因！而G 青松(600425)作為新疆境內(nèi)唯一生產(chǎn)H級油井水泥的企業(yè)，也是一只價(jià)值被嚴(yán)重低估的水泥龍頭，將迎來難得的發(fā)展契機(jī)。
公司作為新疆地區(qū)兩大水泥龍頭企業(yè)之一，是新疆境內(nèi)唯一生產(chǎn)H級油井水泥的企業(yè)。而資料顯示，在普京本次訪華期間，兩國將就“從泰納線一期工程終點(diǎn)———斯科沃洛基諾鋪設(shè)到中俄邊境線的分支管道”一事進(jìn)行討論，并很可能取得成果。此外，在天然氣領(lǐng)域，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司與中國石油天然氣集團(tuán)公司正在開展合作。中石油方面對此的最新表態(tài)是，很快就能看到一個(gè)“比較好的結(jié)果”。據(jù)悉，目前中俄天然氣管線的走向已基本確定：從西伯利亞到邊境城市阿爾泰，再到中國新疆西北部。因此公司的H級油井水泥將有用武之地。如果說“中俄天然氣管道”僅僅是該股的題材，那么未來幾年產(chǎn)能的急速擴(kuò)張，將使得公司內(nèi)在價(jià)值正被嚴(yán)重低估。
因?yàn)橘Y料顯示，公司作為南疆最大的水泥企業(yè)，隨著2005年下半年新生產(chǎn)線以及租賃的產(chǎn)能的投產(chǎn)，公司2006年的產(chǎn)能大增230%，達(dá)到320萬噸左右。2006年公司計(jì)劃在本部新建一條3000T/D 熟料新型干法水泥生產(chǎn)線，此外，還計(jì)劃把市場擴(kuò)展到南疆邊緣的和田，打算新建一條1000T/D新型干法水泥生產(chǎn)線。預(yù)計(jì)“十一五”期末公司產(chǎn)能將達(dá)到600萬噸。
而水泥板塊的天價(jià)外資并購，使得水泥板塊存在價(jià)值再發(fā)現(xiàn)過程。因?yàn)橘Y料顯示，海德堡對冀東水泥(資訊 行情 論壇)的收購價(jià)格達(dá)到了噸成本320元/噸，法國水泥大王拉法基集團(tuán)對四川雙馬(資訊 行情 論壇)是按噸成本270元收購。而按國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，水泥行業(yè)重置成本一般為250-280元/噸，按國外行情，有的并購也能出到400元/噸。因此我們即使以最保守的噸成本250元計(jì)算，“十一五”期末公司產(chǎn)能將達(dá)到600萬噸，這意味著公司的市值將達(dá)到15億！相當(dāng)于8.11元/股！而按照06年預(yù)期320萬噸產(chǎn)能計(jì)算，也相當(dāng)于每股價(jià)格4.32元！由于上述計(jì)算的噸成本為250元，遠(yuǎn)低于海德堡，豪西盟以及拉法基對國內(nèi)水泥企業(yè)開出的收購價(jià)格，因此G 青松(600425)目前僅3.61元收盤價(jià)，價(jià)值的確被低估。正因此聯(lián)合證券保守預(yù)測公司2006年每股收益為0.44元，目前位置投資價(jià)值十分明顯。
內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估，又具有實(shí)質(zhì)性的中俄天然氣管線概念。G 青松(600425)，投機(jī)投機(jī)兩相宜，無疑值得關(guān)注。
(大通證券 董政)
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