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機構重倉的藍籌股紛紛突破，價值型的股票終講得到資金的認同。我們認為醫藥板塊中質地優秀的，具有價值的個股終將得到國內外資金的青睞。就譬如600085 G同仁堂：北京同仁堂是中國中藥行業的老字號。創建于1669年,其產品以"配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著"而享譽海內外。同仁堂是中國中藥行業的金字招牌,公司是醫藥行業的龍頭企業,受到國家政策重點扶持。2004年9月16日發布的《醫保目錄》中公司合計擁有143個醫保藥品,2005年新增33種產品,公司從中受益較大。
歷史老店 穩定成長
同仁堂作為百年中藥老店,具有突出的品牌優勢和市場美譽度,其主導產品烏雞白鳳丸系列、六味地黃丸系列優勢明顯,主導產品對公司的業績貢獻依然顯著。公司業績一直保持持續增長,業績的穩定增長得益于長年來公司品牌戰略的累積,產品優勢使得其在市場份額上形成壟斷地位。2005年公司業績獲得平穩增長,有12個品牌的銷售創出歷史最好水平。2005年第三季度實現銷售收入20.93億元,同比增長8.8%,實現凈利潤2.43億元,同比增長10%由于公司的營銷改革相當成功,因此其業績具有一定的持續性。
特色擴張 國際戰略
從國外企業來看,盈利向來集中在主要品種上,而且越來越倚重于幾個核心品種, 銷售份額大的產品反映出企業強勢競爭力。面對世界經濟一體化的新形勢,同仁堂的發展戰略定位是:以現代中藥為核心,發展生命健康產業,成為國際馳名的中醫藥集團。近十年以來,同仁堂一直保持著年均20%左右的增長速度。據相關資料顯示,2005年1-9月份,我國中成藥產品出口1.07億美元,同比增長了9.97%,同仁堂位居去年前三季度中成藥產品出口第一名。充分說明同仁堂產品已經形成了很好的國際市場,并逐步與國際接軌。目前,同仁堂的產品已行銷全球40多個國家和地區,同仁堂已在海外擁有兩家獨資公司、11家合資公司及20家藥店。同仁堂在內地的擴張勢頭也開始加速,同仁堂西部市場的第一家分店成都形象店正式開張后,同仁堂還將在重慶、昆明、綿陽等大中型城市設立連鎖店,展開西南市場擴張。
打壓建倉 價值低估
公司的十大流通股東中全部是證券投資基金和社保基金,2005年三季度前十大流通股東占其流通股比重為13%,公司獨特的基本面和投資價值受到市場認可。公司股改10送2.5股之后,大股東持股比例從原先的64.19%下降至44.54%,由于公司品牌的特征性質和公司現金流充足,大股東在相對控股的情況下不會出現大幅度的減持。股改后,同仁堂唯一的非流通股股東同仁堂集團同時追加承諾,自獲得流通權之日起36個月內不通過交易所掛牌交易出售或轉讓。進一步保護了流通股股東在股權分置改革中的權益,有利于公司的長遠發展。股改復牌之后,股價卻大幅貼權,技術上放量走低顯示出部分機構套現,但隨著該股在14元附近的放量異常,說明了已經有“更具戰略眼光的機構資金”在逢低買入,積極建倉。我們見到片仔癀、云南白藥等機構重倉的醫藥藍籌都在紛紛向上突破，醫藥藍籌在其他各大板塊積極向上突破后，有望成為下一主力資金追逐的目標，值得投資者密切關注。
(東海證券)
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