昌河股份(600372)：中航科工整合概念股

　　今日，上海證券報等各大報刊媒體均發表航天科技集團醞釀整體上市的消息，受該消息影響，“航天系”股票全線上漲，其中航天動力(600343)封上漲停板，航天機電(600151)大漲8.66%。我們上周五推薦的航天科技(000901)由于股改停牌而暫時無法展示其大漲的風采。受“航天系”股票大漲的影響，“航空系”私有化概念股也蠢蠢欲動，其中(600316)洪都航空大漲8%。今日本欄為大家推薦一只潛力巨大、公司將面臨“私有化”命運的、中國航空科技工業股份有限公司重點整合的品種昌河股份(600372)，建議重點關注。

　　航空航天系整合的背景

　　目前整個航空航天系總共有18家上市公司，但業績普遍不佳。目前這18家上市公司中的大股東主要集中在中國航天科工集團公司、中國航空工業第一集團、中國航空工業第二集團、中國航天科技集團公司等四家大型國有集團公司，但由于之前行業發展缺乏長遠規劃，上市公司屢屢出現各自為戰，甚至是惡意競爭，這極大了影響了企業的發展。但隨著《十五計劃綱要》的實施，航天航空業的體制改革正在有條不紊的進行，在2003年上半年，中航二集團為了在香港上市作準備，將旗下東安集團、哈飛集團、洪都集團、昌河集團的最優質資產整體打包，東安動力(600178)、哈飛股份(600038)、洪都航空(600316)、昌河股份(600372)四家上市公司的國有股控股權全部劃歸新成立的中國航空科技工業股份有限公司，這對于整合行業內的優質資產，實現強強合作奠定了堅實的基礎。

　　中航科工整合 加速“私有化”進程

　　05年11月30日據21世紀經濟報道：中國航空科技工業股份有限公司11月23日在北京中航技大廈，在一個一個簡短的儀式后宣布決意整合昌河以及哈飛。中航科工副總裁李慧說：“如果說中航科工是PSA集團，那么哈飛和昌河就如同是PSA旗下的標致和雪鐵龍；另外，哈飛在深圳的工廠已經塵埃落定，開始施工了”。另外據一位中航科工不愿意透露姓名的高層說：“中航科工下屬汽車企業整合勢在必行，因為這意味著國資委旗下汽車央企重組的嘗試，無論成敗與否，都將為后來者提供經驗。”與此同時，中航科工汽車咨詢熱線正式開通，將提供昌河和哈飛的汽車產品包括售后服務等所有信息——這被業內人士看作中航科工積極推進哈飛和昌河汽車銷售網絡和配套體系整合的第一步。這樣，中航科工汽車業務的全國戰略布局圖也已經基本成型：北起黑龍江的哈飛，到剛剛整合的安徽、江西的昌河，南至廣東深圳，并形成了從零部件、發動機到整車生產的完整鏈條。

　　而作為中國航天率先進軍香港市場的中航科工其大股東為中國航空工業第二集團很可能步航天科技集團的后塵——回購其在A股的上市公司。目前中國航空工業第二集團在A股市場的上市公司有昌河股份、東安動力、哈飛股份、南方摩托、洪都航空和成發科技6家,在港上市的僅有中航科工一家，除洪都航空外，其他4家目前普遍價位較低，并且到目前都未進行股改，很有可能正在等待中國航空工業第二集團回購。而且中國航空工業第二集團公司的高管在不同的場合均提出：中國航空科技工業股份有限公司在海外上市后，合并會計報表問題也是一個非常迫切的需求。從以上來看，該公司整合預期十分的強烈。

　　行業龍頭 再造春天

　　作為國內微型

　　航空科工整合+行業龍頭 爆發在即 作為中國微型車市場的四強之一，隨著控股股東中國航空科技工業股份有限公司的強勢介入，從此宣告昌河股份進入中航系行列，2006年將走出低谷，唱響春天。二級市場走勢上，股價收盤價格低于3.03元每股凈資產，破凈概念明顯。近期也明顯強于大盤，中航整合和“私有化”題材被爆炒的背景下，該股價值低估明顯，后市有望爆發。

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　　(財富