銷售增長強勁轎車股二級市場蠢蠢欲動

http://whmsebhyy.com 2006年03月10日 10:52 每日經濟新聞

　　劉俊每日經濟新聞

　　近期汽車銷售的數據顯示，今年前兩月全國轎車銷售增長迅猛。受此消息影響，汽車板塊成為昨日早盤帶動股指反彈的主要動力，G上汽(資訊行情論壇)的漲幅一度超過5%，一汽夏利(資訊行情論壇)和長安汽車(資訊行情論壇)均逆市上揚。

　　分析師認為，目前我國正處于

汽車消費的快速增長期，轎車行業盈利將穩定增長，目前股票價值被低估50%。

　　長安和夏利轎車銷售喜人

　　全國乘用車市場信息聯合會最新數據顯示，1月份全國銷售轎車近30萬輛，同比增長93%。2月份，轎車市場銷售仍然旺盛，全國銷售轎車24萬輛，同比增長79%。1～2月累計同比增長87%。

　　資料顯示，長安汽車去年9月上市的福克斯在前兩月銷售依然強勁，突破了1萬輛。公司董秘辦有關人員表示，公司通過不斷推出新車型，取得了不錯的銷量。近期馬自達3已經下線，預計也會有不錯的反響。一汽夏利在1、2月份共銷售夏利30186輛，同比增長44%。公司有關工作人員向《每日經濟新聞》表示，通過產品結構調整、加大營銷，公司轎車的銷量出現大幅增長。

　　轎車消費將長期快速增長

　　行業的復蘇使分析師開始重新對轎車估值。海通證券分析師胡松表示，轎車行業盈利將穩定增長，目前股票價值被低估50%。

　　胡松認為，我國部分經濟發達地區的人口及收入水平，足以支撐轎車消費的長期快速增長。經模型測算，若按照20%年需求增長率，全國千人轎車保有量達到65～70輛的水平還需要11年時間。

　　我國經濟領先地區乘用車千人保有量，從目前的30輛提高到這一水平需要約6年時間；考慮到我國地區之間發展不平衡的現狀，受經濟領先地區需求的推動，未來全國轎車消費需求以20%的速度增長6年以上，應該是一個比較客觀的數字。綜合考慮利潤率和產品售價下降、以及銷量增長等因素，經過測算，未來6年轎車行業的平均增長率為3.18%～10.07%之間，增長的平衡點為6.39%，累計增長率在21%～78%之間，平衡點為45%，遠高于市場的預期。

　　轎車股價值被低估50%

　　胡松表示，滬深轎車類個股處于成長期，相對國外周期性的轎車類個股理應享有溢價。模型計算，滬深轎車股的合理市盈率水平在18.4～21.6倍之間，中樞為19.9倍，目前滬深轎車股的估值被低估約50%。重點推薦一汽夏利、長安汽車等業績轉好，成長性突出的股票，以及G上汽等龍頭地位突出、充分享有行業增長利潤的股票；并關注因行業轉好而帶動業績復蘇的

一汽轎車(資訊行情論壇)和昌河股份(資訊行情論壇)等。

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