G美克(600337)：家具連鎖高速成長

http://whmsebhyy.com 2006年03月08日 16:21 新浪財經

　　在市場大幅下跌、投資者都為該投資什么品種發愁之時。有這樣一只股票，讓我眼前一亮，因為它優秀的基本面已經與低廉的股價出現了嚴重的背離，同時在大盤大跌的背景下，該股走出振蕩上行的趨勢，顯示出資金已經悄然介入其中，它就是中國家居行業第一股――600337的G美克。

　　高檔家具國際領先

　　美克是一家以生產高檔休閑家具為主的現代化、專業化、外向型企業，公司以餐桌、餐椅、茶幾等客廳、餐廳裝飾家具作為主要產品，是中國唯一專業生產出口鄉村休閑風格的松木家具的廠家，也是亞洲最大的松木家具制造企業之一，公司產品主要銷往美國、加拿大、歐洲、日本、澳大利亞等國家和地區，其中美克松木家具對美國的出口占到亞洲在美國市場同類產品的85%，而公司80%左右的產品都出口到美國。美克公司還成為了2004年美國對中國家具反傾銷中唯一一家勝訴企業，享受家具出口美國零關稅的殊榮。

　　業績出現拐點高速成長可期

　　公司美克美家2006年將進入收獲期。美克美家經過公司三年的培育，目標客戶定位、經營理念、經營體系、銷售網點等都已羽翼豐滿，2005年的全國店鋪達到15家，預計銷售收入超過2.3億元。2005年新開單店基本做到當月保本、次月盈利，新開店費用侵蝕老店業績狀況得以根本改善，使得美克美家整體在2005年年底已經達到盈虧平衡，2006年將開始步入收獲期。公司美克美家高檔家具零售業務在2005年年底已經達到盈虧平衡，未來兩年銷售收入能保持50%以上的增幅。預計公司2005年EPS為0.18元，2006年、2007年EPS分別為0.30元和0.46元，同比增幅超過50%。考慮到公司兼顧制造、商業零售兩個行業，2006年公司動態市盈率應在16-18倍，合理股價在6-6.75元。

　　連鎖經營趕超蘇寧

　　公司控股子公司美克美家家具連鎖有限公司目前已初步形成覆蓋北京、天津、上海、杭州、成都、烏魯木齊、大連7城市9家連鎖店的銷售網絡。現階段是美克美家開店速度較快的時期。憑借"美克·美家"這一經典家具品牌大舉進軍內地家具零售市場，先后在北京、天津、上海、成都、杭州、烏魯木齊、大連等地開設了13家(05年3季度末數據)"美克·美家"家具專賣店，初步形成內地家具連鎖銷售網絡。

　　信心十足大膽承諾

　　美克集團承諾持有的非流通股份將自獲得上市流通權之日(06年3月1日)起24個月內不上市交易或者轉讓；其后12個月內出售數量不超過公司股份總數10%，售價不低于9.8元/股；另外，美克集團承諾如05年、06年扣除非經常性損益后的凈利潤未實現年均30%的復合增長率，或任一年財報被出具標準無保留意見以外的審計意見，向流通股東10股追送0.5股。

　　逆勢方顯英雄

　　在股改復盤后，該股低開的大陽線暴露出了資金的意圖。在大盤近期快速下跌過程中，該股卻悄然走出振蕩攀升之勢。各項指標良好蓄勢待發，在大盤出現技術性反彈的過程中，該股有望走出大幅飆升的上攻行情，建議重點關注。

　　(匯陽投資)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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