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山東鋁業(資訊 行情 論壇)公司是目前是國內氧化鋁生產規模最大、效益最好的企業之一。隨著中國鋁業整合步伐的加快，山東鋁業有可能會成為中國鋁業第一家被回購的國內A股上市公司。最近一段時間，山東鋁業在股市持續走強。齊魯證券研發中心研究員馬剛認為，山東鋁業的走強，與國內鋁業整合步伐加快有著密切關系。他說，“山東鋁業很有可能成為第一家被中國鋁業回購的國內A股上市公司。” 05年以來，中國一系列的宏觀調控政策使電解鋁行業迅速跌入低谷，相關企業經營舉步維艱，雖然國際市場鋁價還在上漲，但由于氧
化鋁價格和電價的高位運行，加之相關進出口稅收政策的調整，電解鋁企業仍不堪重負。
業內人士的測算，以進口氧化鋁為原料的企業，無論是否屬于來料加工、無論產品在國內銷售還是出口，都處于虧損狀態。但從另一角度講，無疑給行業整合帶來了難得機遇。中鋁已舉起鋁業整合的大旗。近日中國鋁業刊登公告：“公司就股權分置對其(兩家A股公司即山東鋁業與蘭州鋁業(資訊 行情 論壇))進行初步的探討和研究，亦包括對其私有化作出初步探討，但到目前為止，股權分置方案并無實質性進展。“此外，公告還稱，目前中鋁正與國內多家電解鋁企業接觸。馬剛認為，中國鋁業目前已持有山東鋁業71.43%的股權，且山東鋁業目前的流通股僅有1.92億股，收購成本相對較低，加上符合中國鋁業的戰略規劃，其很可能會成為中國鋁業第一家被回購的國內A股上市公司。
近年來,我國經濟的持續快速發展,使作為國家基礎原料生產重點企業的公司迎來了高速增長的黃金周期,公司的主導產品氧化鋁在國內旺盛需求的拉動下價格出現了持續的上漲,使公司的盈利能力大幅提高。公司2004 年的氧化鋁產量仍取得了歷史性突破，全部氧化鋁產量增加10.8 萬噸，同時化學品氧化鋁產量也大幅增長。加上電解鋁技改項目的順利投產，公司的電解鋁產量也增長可觀。目前，公司的32 萬噸/年的拜爾法擴產項目正如期進行，項目完成后公司的拜耳法氧化鋁產能將增加12萬噸。
另一方面，來自國家統計局的最新統計數據也表明，2004 年中國電解鋁產量為656 萬噸，增幅達18%，同2003 年相比增量再度超過100 萬噸，大大高于前期業內的普遍預期。而同期國產氧化鋁的產量只增長13.7%，這明顯低于電解鋁產量的增速。考慮到目前國內尚有約100 萬噸的電解鋁新增產能尚未啟動，加上05 年國際上新建的氧化鋁廠只有科馬爾克(Comalco)一家投產，而新增的氧化鋁產能將主要在幾年之后才能釋放，預計2006年國際氧化鋁市場依然存在供求缺口，國際氧化鋁價格仍將維持于較高水平，這就為公司“漲價”題材帶來豐富上漲空間，可重點關注。
(廣州運財行)
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