G華菱(000932)：鋼鐵巨頭米塔爾入主

　　世界鋼鐵第一巨人米塔爾以4.31元/股入主公司，高于目前該股最新收盤價格15%以上。同時主力資金股改前大舉增倉超過2.3億股，目前價格尚在主力成本區(qū)，G華菱(000932)作為一只典型的外資并購概念股，外資收購被套，引起我們短中線關(guān)注。

　　公司去年10月公告，湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司持有公司的647,423,125股國有法人股轉(zhuǎn)讓給Mittal Steel CompanyN.V.(米塔爾鋼鐵公司)。這樣米塔爾鋼鐵公司持有公司股

份647,423,125股，占公司股本總額的36.673%，為公司第二大股東。股份性質(zhì)為定向法人外資法人股。而資料顯示，米塔爾是以3.38億美元的代價入主公司的，按照當時的匯率計算，相當于米塔爾4.31元/股入主。而目前該股的最新收盤價格只有3.7元，這意味著需要上漲15%以上才能接近米塔爾入主的成本區(qū)，再考慮到米塔爾因股改發(fā)行權(quán)證的成本，顯然米塔爾入主成本更高。外資收購被套十分明顯。

　　根據(jù)雙方簽署的戰(zhàn)略合作補充協(xié)議，米塔爾鋼鐵公司將為華菱管線(資訊 行情 論壇)提供熱鍍鋁鋅鋼板、優(yōu)質(zhì)線棒材等6大國際先進技術(shù)，幫助華菱管線改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品檔次，增強核心競爭力。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易后，米塔爾公司將把華菱管線納入其全球采購系統(tǒng)，每年向華菱管線提供300萬噸以上直供礦，此舉可為華菱管線節(jié)省采購成本幾千萬美元。米塔爾鋼鐵公司還將利用遍布全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，代理銷售華菱管線產(chǎn)品，并利用其知識管理系統(tǒng)提高華菱管線的管理水平。

　　另外回顧該股的走勢。我們發(fā)現(xiàn)主力資金在該股身上根本不賺錢，整體漲幅遠低于同期大盤上漲。根據(jù)公司股改投票結(jié)果，前十大流通股東截止到1月20日共持有G華菱(000932)流通股2.72億股，其中前三位的南方穩(wěn)健、瑞士銀行以及社保101組合分別為6167萬，4486萬和3664萬股。而該股在去年9月30日公布的報告之中，很難見到主力的身影。由此可見包括基金，QFII等機構(gòu)主要是在去年四季度以及一月期間建倉的。事實上當時該股走勢也遠強于同期大盤。而結(jié)合該股走勢，密集成交區(qū)是在4.8元附近，相信該位置大致就是主力的主要成本區(qū)。而根據(jù)公司的對價方案，即使主力在1.6元附近全部賣出認沽權(quán)證，那也相當于每股成本降低1.15元。因此對價之后主力成本大致就在3.7元附近。但考慮到本輪行情股指上漲接近20%，而該股因“對價”依然處于底部，機構(gòu)大舉建倉跡象明顯卻并無盈利，因此目前位置將是難得的跟莊良機。

　　從投資價值角度，世界鋼鐵第一巨人米塔爾以4.31元/股入主公司，目前價格倒掛15%以上。而公司納入米塔爾全球采購系統(tǒng)，每年向華菱管線提供300萬噸以上直供礦，可為華菱管線節(jié)省采購成本幾千萬美元，未來業(yè)績將有保證。從短線投機角度，主力資金去年四季度以及今年一月大舉建倉該股超過2.3億，目前價格尚在主力成本區(qū)。因此無論中線投資還是短線參與，或許該股都是一個十分穩(wěn)健的選擇。

　　(大通