吉林炭素(000928)：多重題材低價黑馬

　　從近期行情來看，股改和并購重組依舊是行情發展的主線。當大盤在千三關前持續震蕩的時候，前期滯漲和落后于指數漲幅的低價重組股紛紛活躍。如華源系的華源發展(資訊 行情 論壇)、華源股份(資訊 行情 論壇)、華源制藥(資訊 行情 論壇)等。因此我們認為具備央企重組且未股改的低價股，其炒作價值仍有待市場挖掘，把握先機、提前布局是捕捉這類黑馬的最佳策略。吉林炭素(資訊 行情 論壇)(000928)就是特別值得投資者關注的個股。

　　一、國內炭素行業的領頭軍，占資清欠提升業績

　　吉林炭素集團有限責任公司是我國“一五"期間156項重點建設工程之一，是中國目前規模最大的綜合性炭素制品生產企業。主導產品石墨電極是鋼鐵工業不可缺少的重要原材料，其它產品被廣泛地應用于冶金、化工、航天航空、醫療等行業。吉炭目前在生產規模、裝備水平、工藝技術、品種質量、產品科研、出口創匯等方面都居國內同行業領先地位，代表著我國炭素行業目前水平。

　　由于吉林炭素是一家老牌國企改制上市公司，因此從出生始就與大股東有著千絲萬縷的聯系。截止2005年6月30日，大股東吉炭集團占用上市公司資金高達5.94億元，其資金占用主要為集團公司物業、醫院、學校等這些非盈利性單位的費用、部分冗員的生活費用和原公司改制時留在集團公司的職工集資款和相應的利息支出。隨著管理層要求解決大股東占用上市公司資金問題的步伐的加快，昔日嚴重的歷史包袱成為了市場時髦的“清欠”題材。可以預見，一旦大股東占資清欠，將大大改善公司經營狀況，提升業績，而主營業務的優勢將進一步顯現。

　　二、中鋼集團入主，央企并購后續題材

　　2005年12月中鋼集團以收購吉炭集團持有的吉炭股份的全部法人股的方式，實現對吉炭集團的重組。中鋼集團為大型中央企業，是我國主要鋼鐵生產企業的原料供應商和產品代理商，近年鐵礦廠進口量一直居商貿企業第一。此次中鋼重組吉炭，將有利于中鋼集團在炭素、耐火材料等領域的生產、供應能力，從而使其為鋼鐵企業提供綜合配套服務的功能進一步加強，對國有資產的保值增值也具有重要意義。

　　公司近期公告：擬對三年以上的應收款項由50%計提壞賬準備調整為全額計提。這將導致其2005年度預計虧損1.7億元左右。吉林炭素解釋,此舉是借助中鋼集團收購大股東股權的重組機會,使公司輕裝上陣,加快發展 。調整是從長遠利益考慮和出發,使企業的會計估計更加合理,降低 財務風險,提高企業抗風險的能力,借助中鋼收購重組機會,輕裝上陣,加快發展。吉林炭素獨立董事也認為,上述會計估計變更符合相關規定和審慎經營原則,降低了財務風險,提高了上市公司質量。值得注意的是，由于公司總股本28289萬，大股東5.6億占款得到解決后，這將使公司每股收益提高1.99元的含金量。公司的基本面將發生質的飛躍！最值得關注的是，按照協議，到2008年中鋼集團將公司的產能由目前的12萬噸擴大18萬噸，也就是年復合增長20%以上。按照行業4%的凈利潤率來計算，公司06年凈利潤有望達2000萬以上。

　　中鋼集團的入主，不僅在上述領域打開了公司發展的想象空間，同時在二級市場上，從近期中石油系、中石化系、中鋁系和華源系等并購題材的炒作，也可以看到央企并購浪潮進入深挖掘階段，只要是實質性的重組題材，就不會被市場遺忘。

　　三、主營產品產銷兩旺，潛在太陽能題材

　　由于公司主導產品石墨電極產品是生產

　　從二級市場走勢看，吉林炭素尚未股改，股價處于歷史低位，具備央企重組、占資清欠和振興東北、太陽能等題材，未來漲升空間廣闊，把握機會吉林炭素必將成為業界的龍頭，把握機會千金唾手可得！

　　(越聲