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在中國股市對外資全面開放的背景下，外資并購題材的上市公司將成為今后相當長時間內的炒作重點，該板塊尤其是其中的鋼鐵股表現非常搶眼，G華菱、G杭鋼、G鞍鋼等鋼鐵股短期漲幅巨大，從主力介入的深度和勢頭來看，該板塊行情遠未結束。挖掘其中的潛力品種逢低介入將會獲得豐厚的收益，經過深入的研究分析，我們發現G凌鋼(600231)具有許多重大題材，而目前的投資價值被嚴重低估，值得重點關注。
一、近十億噸精鐵礦儲量，價值連城。
公司所處朝陽市資源豐富，鐵礦儲量9.66億噸，價值高達4000多億元，年產精礦粉600多萬噸，公司不僅擁有豐富的鐵礦石，而且其自有礦山的品位70%，列全國第一位，尾礦品位3.5%，是全國最低的，同時具有豐富的石灰石和膨潤土等鋼鐵輔料資源。從行業背景看，凌鋼股份地處遼寧，屬東北最具競爭力的重工業行業，振興東北老工業基地的國策對其發展將是長期利好，同時母公司凌鋼集團是遼寧省朝陽市最大的國有企業，規范的管理和良好的經營業績使凌鋼集團順利躋身中國大型企業500強，為凌鋼股份進一步發展奠定了良好的基礎。凌鋼股份具有年產185萬噸生鐵、210萬噸鋼、200萬噸鋼材的綜合生產能力，被國務院列為512家重點支持企業。
二、外資收購的首選目標。
日前，管理層表示，外資投資A股已無障礙，表明外資投資A股已進入實質性操作。從公司的基本面上看，該股多方面的因素將使其成為外資并購的重中之重。一方面公司作為鋼鐵類上市公司的龍頭企業，市場形象和品牌價值較高，近期鋼鐵股的并購風起云涌，世界鋼鐵巨頭紛紛進軍中國鋼鐵企業，G凌鋼許多方面的優勢一旦被外資發現，將會出現一場激烈的收購爭奪戰。同時，公司特殊的股本結構也為外資的并購提供了有利條件，該股的流通股本占到總股本的54%，這樣外資完全可以通過二級市場的流通股來實現對公司的控制，而控制權之爭必將引發流通股收購大戰，屆時公司的股價在搶購中將會出現大幅度的上升。
三、財務狀況良好，盈利能力較強。
從盈利能力看，凌鋼股份主要產品的毛利率在同業中屬于較高水平，僅次于寶鋼等少數上市公司，公司擁有國內產能最大、質量精度最好的現代數字化中寬熱軋帶鋼生產線等一批先進的技術裝備。值得一提的是，凌鋼股份以品種質量效益為中心，一方面抓改造，一方面抓改革，創新能力、管理水平等都發生了巨大的變化，控制成本的能力很強，因此抵抗產品價格波動帶來的業績風險的能力也非常強。從成長性來看，該公司投入了2億元進行了三項技術改造，堅持“一保三限”(保證工程質量，限投資額、限期投產、限期回報)，產量快速增長，公司的業績也出現快速成長。
2005年第三季度報告顯示的每股收益、每股凈資產和每股未分配利潤分別高達0.67元、4.68元和2.26元，財務狀況極其良好，具有很強的送配能力，2005年公司也將有可能推出大比例的送轉方案，股價也將出現飚升行情。
該股歷史上股性較為活躍，曾多次引領大盤和鋼鐵股行情，主力在其中運作跡象明顯，近期該股在對價除權之后，量能持續放大，主力積極介入，周四在大盤大幅下跌的情況下，該股卻逆市放量上漲，表現出特別的強勢，該股的市盈率不足6倍，投資價值被嚴重低估。目前該股技術指標發出全面的買入信號，短線的爆發行情將隨時展開。
(九鼎德盛）
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