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渤海投資 周延
外資并購概念高舉反攻大旗帶領股指沖關，引發市場強烈共鳴！外資并購第一股G華新漲停，河北宣工兩個交易日暴漲20%，我們昨日點評的臺資第一股成霖股份大漲4%，再一次驗正了我們對市場熱點的精準預測。股改預期以及人民幣持續升值不斷引發外資在汽車、工程機械、水泥等行業產生強勁沖擊波，并大有在全市場蔓延的趨勢，外資并購行情必將貫穿
整個2006年！G許繼(000400)——牽手西門子合作參與國內直流電工程項目，與微軟進行戰略合作，外資并購預期極為強烈，市凈率僅1倍，隨時可能井噴爆發！
亮點一、牽手西門子，可能成為外資并購的下一個目標
總結近期國內A股市場外資并購的案例，行業龍頭無疑是外資進入中國市場的首選，如工程機械行業的徐工科技(上漲58%)、水泥行業的G華新(股改后上漲39%)、四川雙馬(上漲74%)、鋼鐵行業的華菱管線(上漲34%)，而其中部分個股在外資真正并購之前已經有一定征兆，像G華新這樣的行業龍頭較早以前就與外資展開了全面合作，由此來看，銷售收入、利潤等主要經濟指標多年居國內同行業首位、代表行業最高水平、牽手西門子的行業龍頭G許繼極具外資并購特征，隨時有可能成為外資競相收購的下一個目標。
早在2004年，許繼集團公司董事長隨同溫家寶總理出訪德國時，已就合作事宜與西門子公司簽署了合作備忘錄。去年，公司正式與擁有發電和輸變電成套裝備領域國際領先的核心技術西門子公司合資組建國內首家高壓直流及高壓無功補償技術的合資企業———西門子許繼輸電系統有限公司，目前已經開始為我國電力系統跨區輸電、全國聯網和改善電能質量等一系列重大工程提供高技術關鍵裝備。合資公司的建立，對我國急需的高壓直流輸電成套裝備和高壓交流電力電子成套裝備的國產化產生重大意義，將使國內相關技術水平和生產制造能力跨越性地提升到國際領先水平。
依靠一系列自主創新技術做后盾，許繼電氣在國內多個大項目工程招標中一路過關斬將：3月中旬，中標為迎接2008年奧運會而啟動的總值80億元的北京城網改造工程，一舉拿下了先期發標的天安門、中南海配網改造和昌平配網改造兩個示范性工程；6月下旬，拼掉ABB、西門子等國際電氣行業巨頭，成為我國最大容量的水電機組——三峽工程右岸電站10臺70萬千瓦特大水輪發電機組保護設備的唯一供貨廠家。更讓人感到高興的是，在國家“西電東送”的重大項目——貴廣Ⅱ直流輸電工程的招標中，西門子許繼輸電系統有限公司一舉中標該工程6.57億元的“控制保護設備”和“換流閥體設備”供貨合同，打破了國外公司長期對直流輸電領域的壟斷局面。項目總體合同金額約8億，是建國以來中國電力系統二次保護方面的最大訂單，即使按照最悲觀的估計，許繼至少獲得其中3-4億的訂單。
亮點二、與微軟展開全面戰略合作
題為“微軟曲線進入中國軟件業”的文章，令浪潮軟件為首的微軟概念股搶盡了其它科技股的風頭，而鮮為人知的是，許繼電氣也身兼“微軟”概念。去年2月份，許繼電氣與微軟集團在中國電力行業基于Microsoft.NET平臺共同構建整體解決方案、協力開拓行業市場和銷售等合作領域正式建立戰略合作伙伴關系。根據此項戰略合作協議，許繼集團將在微軟公司的全面支持下，按照中國電力行業的特點，建立以Microsoft.NET為基礎，具備領先地位的電力行業解決方案，成為在電力行業應用和推廣Microsoft.NET架構的典范。與微軟的合作，使許繼電氣有了一個強有力的合作伙伴，也大大提升了許繼產品的技術含量，擴大了許繼產品在市場上的影響范圍，將對許繼全面走向國際市場產生不可估量的影響。
該股作為一只質地極佳的績優行業龍頭，長期被社保基金等各機構投資者把持，而相對于輸變電二次設備行業15-20 倍的動態市盈率而言，公司目前的動態市盈率僅有13倍，更應引起關注的是，該股的市凈率僅1倍，這在目前的市場中是極為少見的，估值水平極其偏低。從走勢上來看，該股經過前期的下跌之后，短線調整已經十分充分，主力大舉介入跡象極為明顯，后市大幅拉升在即，投資者可以重點關注。
(渤海投資 周延)
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