三聯商社(600898)：開辟農村 土地增值

　　武漢新蘭德 朱漢東

　　土地增值概念不斷升溫

　　本欄昨日提及的受惠新會計準則下土地增值概念板塊仍然在今日市場中得到資金青睞。金地集團(資訊 行情 論壇)、G棲霞、G招商局(資訊 行情 論壇)等相應板塊的個股走勢凌

厲，占據了漲幅榜的前列。因此土地增值板塊的熱度還將繼續升高，市場將依照這個思路不斷搜尋具有內在價值大幅提升的上市公司。而一些商業連鎖企業正是投資者可以進一步深入挖掘的公司。

　　土地增值和私有化預期

　　三聯商社(資訊 行情 論壇)目前在山東擁有14家家電直營店和近100家特許經營店，在全國共布建連鎖店面254家，200多家維修站，總營業面積超過19萬平方米，經營國內外3萬多種家用電器商品，形成了全國最大的家電銷售網絡、維修服務網絡和信息服務網絡。銷售收入連續多年位居山東省商業第一，并躋身全國商界三強。與蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、國美電器一起被譽為我國家電連鎖業三大巨頭。

　　由于三聯商社自1985年成立之后即開始致力于連鎖經營，因此公司以極低的價格獲得經營商鋪。1997年初，三聯家電連鎖店的核心三聯家電大廈落成開業，經營面積即高達15000平方米。并且在三聯商社的拓展過程中，往往是在東北重點城市的繁華商業區開辟大面積家電賣場。大規模的擴張使得公司具有大量的商業土地資源儲備，資產內在升值空間巨大。

　　另一方面，《中共中央國務院關于推進社會主義新農村建設的若干意見》作為2006年中央一號文件公布，更是把新農村建設推到了一個前所未有的高度。文件明確，在不斷提高農民收入的同時，也要繁榮農村文化事業，繼續實施廣播電視“村村通”。因此家電消費將在“十一五”期間在全國農村范圍內大幅增長。而三聯商社更是棋高一著，早在2002年初，公司就已經開始構筑農村市場。公司按照“連鎖經營，規模發展”的戰略，在山東省建立了58個縣市級特許專營店，基本形成了覆蓋全省的家電連鎖網絡和維修網絡，這些特許店在各地的市場份額均達60%以上。所以，一旦農村的家電消費能力開始持續釋放，三聯商社的經營業績也可以獲得突飛猛進的增長。

　　三聯商社還建立三聯家電網上商城，公司的網上商城經營20000多種商品，目前已擁有超過30萬的注冊會員，銷售收入突破1.5億元，號稱“中國網上家電第一店”。這樣一家與蘇寧電器基本規模相當，業績可類比的家電連鎖銷售公司，目前股價僅為3.42元。而蘇寧電器市場價格高達23.5元，比較之下，三聯商社股價具有連續翻番的空間。

　　價增量升 放量大漲

　　從周K線看，三聯商社借殼鄭百文上市經歷了最初的炒作之后，股價也一直處于不斷下跌的過程。與其他很多個股一樣，在步入2006年之后，股價走勢發生了重大變化，長期壓制公司的30周均線被有效攻破，特別是經過本周的上漲，不但收復了前一周的下跌失地，更是鼓舞投資者士氣。從日K線組合看來，該股在60日均線處完成本輪調整，技術形態極其完美。隨后股價連收4陽，一氣將上周長陰吞沒，重新回到上漲通道當中。而隨著陽線實體和成交量的不斷增大，該股在下一交易日出現放量大漲的概率極高，投資者必須果斷參與！