漲時助漲跌時助跌 融資融券偏好藍籌股

　　祁和忠

　　貴州茅臺(資訊 行情 論壇)大漲6.08%，上證50指數上漲0.87%。

　　昨日，有關方面正在制訂融資融券業務規則的消息，對滬深藍籌股板塊起到了明顯的激勵作用。銀河證券高級經濟學家吳祖堯表示，融資融券業務將進一步健全股價形成機制

，對市場具有深遠影響。

　　藍籌股更受關注

　　與滬市大盤縮量小漲0.36%相比，代表滬市藍籌股群體的上證50指數漲幅超過上證綜指一倍多。績優股的典型代表貴州茅臺再創歷史新高，以62.27元收盤，漲幅高達6.08%；將成為融資融券業務主角的券商股中信證券(資訊 行情 論壇)以6.40元收盤，上漲2.07%。

　　藍籌股受到關注，主要與融資融券業務的具體標的有關。根據參與證券業協會專題研討會的有關代表的意見，試點初期將選擇績優股作為融資對象，首先考慮上證50指標股，在條件成熟的時候將股票范圍擴大到滬深300(資訊 行情 論壇)指標股。

　　吳祖堯認為，開展融資融券業務后，投資者將既可做多，又可做空，有利于股價形成機制的健全，增強機構資金的入市積極性。同時，券商可以在此基礎上，進行更多的金融產品創新，豐富產品種類。

　　是利好 漲時助漲

　　在融資融券試點順序上，專業人士預計將先試點融資業務，待取得一定經驗后再逐步試點融券業務；融資業務應率先推出IPO融資，其后再推出股票質押融資。

　　吳祖堯認為，從海外成熟市場的經驗看，融資業務量通常遠大于融券業務，融資業務的開展有利于長線機構投資者進場。對于看好股市長期發展的機構投資者來說，他們可以利用融資業務，將股票質押出去，通過融入資金獲取額外回報。

　　國信證券資深策略分析師李穎俊表示，昨日大市值藍籌股受關注，有關融資融券業務的消息起到了催化劑的作用。融資融券雖然不是決定市場漲跌的決定性因素，但可以推波助瀾。其實，融資融券業務與正在準備中的股指期貨等金融創新具有異曲同工的作用，將提高機構對核心藍籌股的重視度。

　　他建議，投資者后市可重點關注金融、地產等資產類股，以及煤炭資源類股。

　　有風險 跌時助跌

　　匯正財經認為，融資融券業務是雙刃劍，蘊含多方面的風險，必須建立健全完善的管控機制，以有效防止和化解風險，一般的投資者對此還是敬而遠之為好。

　　過去，不少券商曾經開展過融資業務，在股市處于牛市時，確實盈利豐厚，但由于缺乏監管，在2001年股市轉勢后，也加劇了投資者及券商的虧損。很多機構由于向券商融資過多、杠桿比例太大，在市場慘烈的下跌中紛紛爆倉，數倍放大操作的風險吞噬了眾多弄潮者。

　　相關鏈接融資融券業務，是指客戶向券商借款購買證券或借進證券出售的一種交易行為。投資者在開立證券信用交易賬戶時，須存入初始保證金，融資的初始保證金要有一定的比例。例如在香港，初始保證金比例為10%，使得融資可購買股票為初始保證金的10倍。