G廣電(600602)：資產收購 未來預期向好

　　杭州新希望

　　今日大盤在中石化走低的情況下收出小陰線，從盤中看鋼鐵股以及受政策刺激的農業股延續強勢行情，全天交投比上一個交易日有明顯活躍趨向，我們認為在管理層鼓勵作多的格局下，市場少加蓄勢后仍將持續沖高，短線機會方面隨著3G題材炒作的日益活躍，同樣以行業成長性凸顯投資價值的IPTV股值得關注，數據表明到2010年我國數字電視終端接收設備

市場年復合增長率將達到94.3%，數字電視作為電視產業的發展方向未來幾年內蘊藏了巨大商機，相關上市公司迎來黃金發展期，如(600831)G廣電，該公司承諾股改后著手增發收購陜西11個市的有線網絡資源，公司前景相當看好。

　　數字電視 千億商機

　　數據調查顯示2005年，全球數字電視的滲透率平均為13%，其中美國為50%，英國達到了60%，中國僅為0.31%，還處于產業起步階段，可見發展潛力十分巨大，數字電視取代模擬電視帶來了包括節目制作、播出、傳輸、接收終端整個產業鏈設備及運營在內的巨大的市場，同時，用戶利用電視機來獲取增值服務，包括在線購物、在線銀行、在線游戲、在線信息在內的服務。據賽迪顧問統計，2005年中國數字電視市場規模及通過數字電視商業模式運營的收入從2004年的295億元增加到了465.6億元，增長率達57.8%。其中，數字電視終端設備作為整個產業鏈的重要環節，賽迪顧問預計，2010年數字電視終端接收設備市場規模將達到32572萬臺，年復合增長率將達到94.3%，其中蘊涵的商機不言而喻，而隨著有線、地面、衛星數字電視及IPTV的開展以及數字電視接收設備標準的公布，數字電視機和數模兼容一體機的市場也將大規模啟動，G廣電作為行業領先分子其前景當然值得期待。

　　重大收購 前景空前

　　G廣電目前的主營業務構架屬于一家擁有完整核心傳媒資源的媒體上市公司，利潤的絕大部分來自有線電視網絡資產的運營管理和電視傳媒廣告代理業務，隨著部分在廣電系統外的網絡逐漸進入廣電收費系統，預計未來幾年可保持每年近30萬戶增長速度；公司目前在寶雞市擁有數十萬有線電視用戶，并全面代理陜西電視臺四個頻道的廣告業務，經營收入持續穩定增長。值得特別關注的是，公司此前承諾股改后將增發8000萬股，募集資金6.8億元，收購陜西省11個市的有線網絡資源，收購后公司將成為陜西省內唯一的有線電視網絡運營商，在國內也成為唯一整合了全省網絡的運營商，從而使公司樹立起行業中的主導地位，目前，陜西數字電視已有2萬戶，平均收費為20元/月/戶，省有線網絡覆蓋率達到60%，而入戶率僅30%，發展空間廣闊，多家券商研究報告預計公司06年EPS達到0.42元，07年EPS為0.56元，收購落實后公司將迎來空前的發展機遇，前景看好。

　　價值低估 牛態成型

　　二級市場上，該公司根據有線網絡公司25～30倍的PE估值，該股合理股價將在10.5元～14.7元之間，當前7元多的股價值依然嚴重低估，K線走勢上，該股牛市形態已經成型，短期主力在大幅回調后已將大部分籌碼清洗出局，后市有望繼續升勢。