相關(guān)利好紛至沓來來 房地產(chǎn)股上漲有空間

　　王熙喜

　　昨日，地產(chǎn)股繼續(xù)風(fēng)光，G金橋盤中一度漲停，G招商局(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、恒大地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)等漲幅超過5%。

　　東方證券的王樹娟認(rèn)為，房地產(chǎn)股近期走勢很強(qiáng)，除了人民幣升值等因素外，還與日

前公布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將提升房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，房地產(chǎn)個(gè)股的投資價(jià)值因此將被重估。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將于明年1月1日起執(zhí)行。

　　G金橋、G陸家嘴(資訊 行情 論壇)受益最大

　　采用公允價(jià)值模式核算投資性房地產(chǎn)有兩大特點(diǎn)：其一是產(chǎn)不計(jì)提折舊和攤銷；其二是每年公允價(jià)值的變動(dòng)將計(jì)入經(jīng)營損益。這將從根本上改變房地產(chǎn)業(yè)的格局，使我國的房地產(chǎn)商從建造商轉(zhuǎn)為開發(fā)商，從注重住宅銷售轉(zhuǎn)為關(guān)注所開發(fā)項(xiàng)目的整體增值和長遠(yuǎn)增值。王樹娟看好這一板塊，并重點(diǎn)推薦G金橋、G陸家嘴、中國國貿(mào)(資訊 行情 論壇)。

　　G金橋董秘代燕妮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，G金橋在浦東金橋(資訊 行情 論壇)開發(fā)區(qū)內(nèi)擁有租賃地產(chǎn)110余萬平方米，成本極低，尤其花園別墅類資產(chǎn)存在的溢價(jià)至少3倍左右。公司還是一家開發(fā)性公司，2006年將竣工的房產(chǎn)建筑面積大約10多萬平方米。王樹娟說，未來5年，公司租賃收入將保持20%左右的高復(fù)合增長。長期以來，公司謹(jǐn)慎會(huì)計(jì)政策導(dǎo)致其每股收益嚴(yán)重低估約50%以上，新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將真實(shí)表現(xiàn)其資產(chǎn)價(jià)值及盈利能力。以現(xiàn)金流折現(xiàn)法評(píng)估，其每股價(jià)值9.18元，現(xiàn)價(jià)較之嚴(yán)重低估約60%以上。

　　G陸家嘴在陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)內(nèi)，擁有200多萬平方米的批租及租賃用項(xiàng)目資源，多于上世紀(jì)90年代取得，成本極低；土地的公允價(jià)值增長最高可達(dá)5倍以上，總資產(chǎn)增值150億元以上。以貼現(xiàn)可變現(xiàn)價(jià)值評(píng)估，保守估計(jì)其每股價(jià)值11.56元；若以公允價(jià)值評(píng)估，則其每股價(jià)值尚可調(diào)增3～4元。但公司董秘畢海琳則表示，《準(zhǔn)則》實(shí)施將在2007年，且細(xì)則未出臺(tái)，出租的地產(chǎn)能否以出售的市場價(jià)格估算，尚存在不確定性。

　　外資也在涌入房地產(chǎn)

　　前期因外資并購題材，鋼鐵股見漲，而實(shí)際上外資對(duì)房地產(chǎn)也是非常青睞的。

　　渤海證券曹旭特告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，由于人民幣升值，海外基金投向開發(fā)商(供給)的資金遠(yuǎn)大于直接購房(需求)。去年，高盛、凱雷基金、新加坡RZP等紛紛開始投資國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)。2005年12月20日，萬科(資訊 行情 論壇)不僅通過轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)獲得8720萬元的直接稅前利潤，而且與新加坡RZP成立“中信資本萬科中國房地產(chǎn)開發(fā)基金”，公司制的合作方式改變了以往臨時(shí)項(xiàng)目合作的模式，保證雙方合作的長期性和穩(wěn)定性。而萬科這樣治理規(guī)范，有清晰發(fā)展戰(zhàn)略的公司是海外地產(chǎn)基金最佳合作伙伴之一。

　　盡管由于宏觀調(diào)控的影響，2005房價(jià)的表現(xiàn)是漲幅明顯趨緩，從一季度的12.5%到二季度的10.1%，再到三季度的8.8%，但曹旭特認(rèn)為，海外資金的進(jìn)入，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)將構(gòu)成長期利好。

　　股改行情告一段落 1260～1263點(diǎn)缺口料回補(bǔ)

　　大盤進(jìn)入千三附近的相對(duì)高位之后，行情進(jìn)入典型的機(jī)構(gòu)搏弈階段。盤面顯示，近期走勢最為強(qiáng)勁石化、地產(chǎn)等板塊都是機(jī)構(gòu)主力重兵把持的陣地，尤其是石化板塊最近在中國石化(資訊 行情 論壇)高價(jià)回購四家A股上市子公司的利好刺激下集體走強(qiáng)，對(duì)股指構(gòu)成了有力的支撐。但即便如此，股指仍然出現(xiàn)小幅調(diào)整，那么后市一旦指標(biāo)股群體走弱，無疑將給大盤帶來相當(dāng)?shù)恼{(diào)整壓力，對(duì)此投資者應(yīng)保持警惕。從昨日中國石化、上海石化(資訊 行情 論壇)、G民生等沖高回落的走勢分析，機(jī)構(gòu)之間的分歧在顯著增大，而目前大盤還沒有回補(bǔ)狗年首日的跳空缺口，所以，指標(biāo)股上攻力度減弱加大了大盤短線調(diào)整的概率。大盤很有必要回補(bǔ)跳空缺口(1260～1263點(diǎn))，并且在回補(bǔ)該缺口后多空仍將進(jìn)行激烈爭奪。不過，多方重新上攻千三的機(jī)會(huì)仍然存在，但需要一個(gè)震蕩蓄勢的過程，畢竟目前市場尚未出現(xiàn)能夠有效激發(fā)做多人氣的核心領(lǐng)漲板塊。對(duì)于G股的失寵和背后的市場本質(zhì)因素變化，我們認(rèn)為股改行情已經(jīng)告一段落，后市基于股改而出現(xiàn)的上漲動(dòng)力將大大減弱，股改帶來的機(jī)會(huì)將主要體現(xiàn)在個(gè)股上，而很難大面積出現(xiàn)。在股改這一主線變得模糊之際，市場將開始孕育新的熱點(diǎn)，這也是大盤需要在千三之下震蕩整理的關(guān)鍵所在。投資者在操作中應(yīng)及時(shí)調(diào)整思路，追高參與G股或準(zhǔn)G股時(shí)要格外謹(jǐn)慎；同時(shí)，要適當(dāng)縮短持股時(shí)間，用相對(duì)較輕的倉位參與市場階段性熱點(diǎn)。(北京首放)