G華工(000988)：3G通信龍頭高速成長

　　匯陽投資

　　市場低迷帶來了吸納價值低估的廉價籌碼的時機，展望未來社會發展消費的重頭戲——3G通信和數字電視的推行無疑是最巨大的商機。新商機必然催生出新的長牛股，此中必將隱藏著跨年度的大黑馬。而十一五規劃提出的發展自主創新策略，提高全民"自主知識產權''意識，因此自主知識產權概念在下一波行情中也有望異軍突起！為此本欄找出最具跨年度黑

馬相----受益3G通信、數字電視和自主知識產權概念的低價科技股G華工(000988)，目前僅4元多的股價加上公司明年將駛上快速發展軌道的優良基本面，使其未來的股價具有較高的想象空間。

　　行業龍頭 市場地位明顯

　　公司在華工科技(資訊 行情 論壇)產業園區，已經建成了國內規模最大的激光加工生產基地、國內最大的激光全息防偽產品生產基地、敏感陶瓷電子元器件生產基地和實力最強的光有源器件和光收發模塊生產基地，其中科技含量與附加值最高光通訊設備制造已成為重要支柱產品，其控股的子公司華工正源光子2003年以來光通信產品同比均保持100%以上增長速度.該公司總投資1.5億元，是目前國內光通信器件行業惟一一家擁有從外延生長、管芯制作、器件、模塊批量生產全套工藝生產線的高科技企業，主要開發生產數字模塊、模擬模塊和光柵三大系列產品，在模塊核心部件管芯方面已經替代進口，是目前中國最大的光通信器件制造商之一；占據數字模塊60%以上市場份額，隨著光通訊行業的加速復蘇以及3G網絡的鋪展，公司主營繼續向好。

　　政策扶持VS技術優勢

　　公司作為中國激光產業的旗艦，激光全息防偽系列產品自然也是公司的主要利潤來源，公司將定位燙印產品作為拳頭產品，加大市場開拓和客戶培育，燙印產品由煙草包裝逐 步擴展到日化、醫藥等領域，燙印類產品占全息防偽產品總收入的比例達到80%。值得一提的是，公司還積極參與國家防偽領域的政策指導性工作，先后主持了《防偽技術產品通用技術條件》、《防偽技術產品生產許可實施細則》、《防偽標識通用技術條件》等一系列國家標準的制訂。同時也由于公司立足于自主

　　業績拐點 成長可期

　　公司激光業務主要有三類產品：激光成套設備、激光防偽系列產品，以及收購澳洲的激光切割機。公司的激光成套設備為大功率設備，基本不存在比較優勢。但是，華工科技的激光防偽產品有較大的增長潛力，預計2006年收入將有50%左右的增長，同時將保持50%以上的高毛利率水平。此外，正元光子公司經過兩年的調整，基本上進入產出階段，其主要產品光器件、光模塊在3G建設在即的前提下，2006年很有可能有80%-100%的收入增長，2006年產生的利潤預計在1000萬元左右。我們認為，經過調整，公司的主營業務將集中在激光器、激光防偽產品、電子元器件、光器件與光通信模塊上，原來主營業務過于分散的情況將得到很大改善。

　　主力運作 謀其長遠

　　近日國資委起草國有控股公司股權激勵草案，該公司屬于國有控股企業，股權激勵將對該公司長遠發展起到積極的促進作用。同時股改時管理層表示明年業績有望增長，在基本面背景向好的前提下，該股二級市場走勢穩健，三季度股東數量減少，表明籌碼逐漸集中，短期橫盤整理后有望展開反彈，可重點關注。