雙匯發(fā)展(000895)：具有相當吸引力

http://whmsebhyy.com 2006年02月16日 09:32 金羊網(wǎng)-新快報

　　雙匯發(fā)展(000895)2月15日披露2005年年報，2005年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入134.60億元，同比增長33.85%；實現(xiàn)凈利潤3.71億元，同比增長24.36%。主要財務(wù)指標分別為：每股凈資產(chǎn)3.52元，全面攤薄每股收益0.7226元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.17元，凈資產(chǎn)收益率20.54%。擬10派5元(含稅)，占其可分配利潤的57.52%。

　　★基本情況

　　該公司主要從事畜禽屠宰、肉類食品及食品加工，主要產(chǎn)品有高溫肉制品、低溫肉制品、生鮮凍肉等，是國內(nèi)最大的肉類加工企業(yè)。上市以來規(guī)模持續(xù)擴張，業(yè)績也保持較高增長，如今雙匯高溫肉制品已發(fā)展成為具有絕對競爭力的國內(nèi)第一品牌，低溫肉制品通過全國范圍的運作，實現(xiàn)了規(guī)模的快速擴張———雙匯冷鮮肉引領(lǐng)了肉類發(fā)展趨勢，開創(chuàng)了中國肉類品牌，結(jié)束了中國賣肉沒有牌子的歷史。

　　★業(yè)務(wù)點評

　　該公司目前的發(fā)展面臨居民消費結(jié)構(gòu)升級、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、城市化建設(shè)步伐加快的較好機遇。據(jù)中國肉協(xié)預測，“

十一五”中國肉類增長年均3%-5%，到2010年肉制品占肉類總量比重由8%增長到13%。

　　2005年公司主營業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)快速增長，主要原材料平均采購價格較上年有所下降，毛利率由2004年的10.39%上升至11.16%，利潤水平繼續(xù)保持較高的增長速度。但是，該公司的連鎖店業(yè)務(wù)開展得并不順利。由于商業(yè)經(jīng)驗不足，尤其是大城市的商超模式?jīng)]有足夠的認識，公司在北京、湖北、上海、湖南等地建設(shè)的連鎖店建設(shè)進度和效益方面都與預期存在較大差距，2005年該項目出現(xiàn)了虧損。但連鎖店業(yè)務(wù)是該公司從工業(yè)領(lǐng)域向終端銷售延伸，能夠配合該公司的“放心肉”工程，一旦公司吸取教訓，成功運作連鎖店業(yè)務(wù)，會對其整體業(yè)務(wù)起到很大的促進作用。

　　2006年，公司計劃在穩(wěn)固發(fā)展高溫肉制品的同時，重點加快低溫肉制品和冷鮮肉的擴產(chǎn)上量，強力開拓低溫肉制品和冷鮮肉市場；計劃在高低溫肉制品、冷鮮肉領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品40多個，對冷鮮肉保鮮技術(shù)進行重點攻關(guān)，力爭使新產(chǎn)品年銷量突破6萬噸；主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額增幅突破20%。

　　★籌碼變化

　　去年第四季度，該股股東數(shù)從9月底的6206戶減少到年底的5560戶；中國人壽保險(集團)公司大量增持該股，持股量已達452.17萬股；去年底，至少有24家基金合計持有該股8150.333萬股，占其流通盤的40.40%。

　　★潛力所在

　　該股目前市盈率不到24倍，派息率2.92%，公司在年報中明確表示將于2006年3月底前公布股改方案。還是比較有吸引力的。

　　(觀宇/編制)

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