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河南九鼎
近個時期以來，A股市場在中石油回購三家公司、鋁業公司在中鋁回購題材及中石化回購相關公司影響下，相關個股出現較活躍的走勢，而筆者目前對中國A股及國際并購市場研究發現，其實國際并購較多的通信行業應引起投資者高度關注及挖掘投資品種,通信業的國際并購可謂規模較大,影響較大,而中國目前電信及通信業務的巨大市場，吸引著國際企業的
廣泛關注。目前從A股市場來看，處于世界第三大移動電話用戶的中國聯通(資訊 行情 論壇)(600050)對國際機構并購吸引力較大。
從政策層面來看，我國開放電信領域的步伐正在實質性的加快，而管理層出臺的外國投資者投資A股的相關政策為其投資相關品種奠定的較佳基礎。從國際并購市場來看：兼并和收購在以下情況下最為可行：一是打入新興市場，二是有切實的客戶需求。從中國龐大的電信市場來看，國際型公司通過聯盟或收購兼并國內上市公司，取得即有市場客戶資源是一較為快捷或實用的方式。我們研究認為：經過長期的抑制與約束，電信行業在2006年將會發生激烈的兼并和收購。電信公司已經積聚了大量的現金，準備好了要進行投資，其他潛在的收購企業也是如此，其中包括金融機構和那些尋求業務多樣化的公司。跨領域的縱向交易一般以規模為主要動機。而移動運營商可能會在他們的地盤之內尋求鞏固地位的交易，并伺機進入高增長的市場。固定運營商可能會更看重全球網絡，較小的運營商則尋求關鍵用戶數量的增長。以兼并和收購為導向的業務多樣化行為可能也會流行起來，而融合和“四合一”服務是關鍵的動機。由于買家的增加，交易的金額將上漲。如同過去一樣，在2006年，大型的跨國移動運營商可能會帶頭進行兼并活動，而少數的全球領軍公司與那些規模較小的同行之間的差距會變得更大。
從中國聯通基本面來看，其總股本2119659.64萬股，流通盤650000.00萬股，2005年前三季度每股收益0.11元，近日在大盤攻擊1300點時，先行調整。公司已成為擁有世界第三大移動電話用戶群的電信運營商，從持倉結構來看，基金機構及新入駐的QFII機構現身其中。從歷史行情來看，在攻關過程中，聯通具有非常大的作用，甚至出現過連續漲停紀錄，其也是行情能否延續或其它主力能否在其它品種上能否順利出倉的重要工具；從歷史K線組合來看，其經過大幅度的幾年調整，其股價進入合理區域，也同時孕育著極強的反彈動能。從行業分析,全球電信連接將在2006年達到有史以來最高的數量。付費連接數量在全球將要超過40億。增長的主要驅動因素是移動通信，今年全球將新增5億移動用戶，其中大部分來自發展中國家。寬帶也將是電信業增長的一個強大驅動因素，寬帶連接數量今年預計會增長至3億。與此同時，付費VoIP服務將會急劇增長，到今年底會有將近4000萬訂戶。對于固定和移動通信運營商而言，語音服務將仍然是收入和利潤的重要來源。對于大部分運營商而言，移動業務總收入中語音所占的份額可能至少保持在80%的水平。
透過近個時期A股市場并發出的并購及回購事件，相關品種的挖掘是取得較好投資收益的前提，筆者總體認為，目前階段中國聯通以其較低的股價及創新和網絡業務對國際運營商而言,具備較佳的行業并購吸引力,投資者可多加關注。
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