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國聯證券
公司是世界最大的人造金剛石生產企業，目前的產能已超過11億克拉,估計05年產量在9億克拉以上,產能和產量均為世界第一。其巨資投入的生產線技改項目06年將竣工投產，公司業績有望得到穩步提升，近期多家機構投資者已經開始大舉介入該股。二級市場上，該股短線整理充分，有望再次大幅拉升，值得重點關注。
產量世界第一 競爭能力強
公司已是世界上產量最大的人造金剛石企業，公司的產能現已超過10 億克拉，產能和產量均為世界第一，生產規模在國內遙遙領先，相比之下,其余的競爭對手與公司差距較大。規模優勢不僅帶來規模效益,更重要的是可以保證產品的覆蓋面和質量穩定性。公司是國內提供人造金剛石規格最全的企業,通過儲備足夠的基本量,抹平了不同批次產品的品質波動,從而更好地滿足中高端客戶的需求。公司擁有業內唯一的國家級企業技術中心和企業博士后科研工作站,每年的研發費用占收入比重達到3%-5%,是技術得以長期國內領先的有力保證。公司在國內最早進行大噸位壓機研制和粉末合成工藝研究,目前使用的六面頂壓機最大噸位達到2萬噸,為國內之最。
公司在粉末合成工藝方面取得突破后,人造金剛石的轉化率和中高品級產品生成率達到業內領先水平。05年公司在產能大幅增加和掌握粉末合成工藝后,利用成本明顯下降的優勢,展開價格競爭以擴大市場份額,有相當部分小企業因此在競爭中倒閉,估計公司05年的國內市場占有率可上升到32%。經過3-5年的市場整合,公司的市場占有率有望達到40-50%,同時行業的價格體系基本形成,公司因其綜合優勢,成為行業的價格主導者。
行業需求快速增長 業績增長可期
目前國內約70%的人造金剛石是用于石材加工,作為主要的裝飾材料,石材的需求隨著經濟的發展和居民生活水平的提高而不斷增加,由于中國是世界最大的石材加工國,國內石材加工業已是面向全球,因此受宏觀調控的影響并不明顯。據有關預測,在未來5-10年內國內對石材的需求將快于國民經濟增長速度,同時其它領域對人造金剛石的需求亦逐漸增多,我們預計05年中國人造金剛石的產量可達到33億克拉,同比增長10%。由于合成工藝的改進,公司人造金剛石的毛利率能夠長期保持在30%以上。根據權威研究機構預測，公司05和06年每股收益分別達到0.29元和0.38元，公司合理股價為5.0-5.5元。
機構增倉 股價中線上揚
2005年三季報披露，十大流通股東中，新進基金銀豐(資訊 行情 論壇)等六家基金，合計持有1565.51萬股；前十位合計持有流通盤16.49%，比上期大幅增加14.04個百分點。股東人數明顯減少，籌碼趨于集中，機構的大量增持表達了他們看好該股未來良好成長空間的信心。二級市場上，該股目前股價僅4元左右，仍存在明顯低估，后市有望呈現中線上揚行情，建議重點關注。
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