G常山(000158)：股價(jià)破凈 土地增值

　　國(guó)泰君安

　　大幅破凈的低價(jià)G股，公司現(xiàn)在價(jià)僅2.73元與凈資產(chǎn)3.42元有20%以上的貼水，價(jià)值低估嚴(yán)重。公司05年業(yè)績(jī)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，其廠房地產(chǎn)具有一定的增值空間。二級(jí)市場(chǎng)上，股改除權(quán)形成圓弧底，有望上行，關(guān)注。

　　沙場(chǎng)點(diǎn)兵：G常山(000158)：股價(jià)破凈 土地增值

　　在股市行情一片大好的行情下，對(duì)于前期漲幅巨大的板塊，投資者應(yīng)該小心對(duì)待，轉(zhuǎn)而把目光重新回到那些低價(jià)股中，有業(yè)績(jī)支撐、有補(bǔ)漲需求的低價(jià)股值得挖掘。G常山(000158)，最低價(jià)的“破凈股”之一，價(jià)值存在嚴(yán)重低估，公司未來(lái)有望借助土地的增值效應(yīng)而出現(xiàn)爆發(fā)性成長(zhǎng)，值得關(guān)注。

　　廠房土地 大幅增值

　　G常山最具投資價(jià)值的就是公司的整體搬遷概念，搬遷后，原廠址的大片土地就變成了日后公司爆發(fā)性成長(zhǎng)的因素。公司在河北省省會(huì)石家莊市主干道和平東路與城市中軸的建設(shè)大街交界處擁有82萬(wàn)平方米的廠房，地理位置優(yōu)越，相當(dāng)于北京的故宮，而且面積相當(dāng)于兩個(gè)天安門(mén)廣場(chǎng)，價(jià)值珍貴。

　　老企業(yè)最大的本錢(qián)就是幾十年前置下的廠房地皮，地皮購(gòu)置成本極低，這些地皮如果按市場(chǎng)價(jià)出售，少則升值三、五倍，多則升值十幾倍。常山股份(資訊 行情 論壇)04年6月，購(gòu)入時(shí)每平方米地價(jià)僅750元，而目前市場(chǎng)價(jià)至少在3000元以上。公司的整體搬遷計(jì)劃開(kāi)始施行，并被列為河北省和石家莊市2006年重點(diǎn)項(xiàng)目。這批土地的價(jià)值含金量極高，一旦整體搬遷項(xiàng)目正式啟動(dòng)，G常山的土地增值潛力將逐步變成現(xiàn)實(shí)。保守計(jì)算，公司將通過(guò)搬遷獲利土地增值收益16億元以上，相當(dāng)于公司增加了16億元的資本，這對(duì)公司的發(fā)展提供了資金的保障。

　　隨著

　　科技紡織 率先股改

　　作為一家在行業(yè)內(nèi)首屈一指的紡織行業(yè)，G常山擁有“國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”、“棉紡織行業(yè)前50強(qiáng)排頭兵企業(yè)”、“科學(xué)技術(shù)貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”等無(wú)形資產(chǎn)，在面對(duì)紡織行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面下，公司開(kāi)始向科技型道路發(fā)展，目前高檔精梳無(wú)毛羽紗線技改項(xiàng)目和高檔無(wú)梭布出口技改項(xiàng)目正在進(jìn)行中，再加上公司原本創(chuàng)新能力就極高，僅2003年就完成新產(chǎn)品、新技術(shù)35項(xiàng)，其中23項(xiàng)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，在未來(lái)國(guó)家、市場(chǎng)注重科技創(chuàng)新的情況下，公司發(fā)展空間廣闊。作為一家低價(jià)股，紡織股，似乎基本面沒(méi)有那么絢麗，但公司積極參與股改，顯示出公司較強(qiáng)的資本運(yùn)作意識(shí)。在股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的階段，使用具有較大的機(jī)遇。

　　價(jià)值低估 低價(jià)機(jī)遇

　　綜上分析，公司的資產(chǎn)實(shí)力將得到大增加，05年業(yè)績(jī)也將表現(xiàn)不錯(cuò)，價(jià)廉物美的個(gè)股而在二級(jí)市場(chǎng)上，目前的2.73的股價(jià)明顯低于3.42的每股凈資產(chǎn)，存在嚴(yán)重的價(jià)值低估。土地升值又給了股價(jià)較大的想象空間，在廣闊的發(fā)展前景與增值題材下，后市有望強(qiáng)烈補(bǔ)漲，值得關(guān)注。