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東海證券
煤電聯(lián)動(dòng)放開(kāi)電煤價(jià)格，讓我們憧憬煤炭企業(yè)高業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)；私有化的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，讓我們二級(jí)市場(chǎng)上獲利豐厚，還有什么可以讓我們收獲更多呢？相信破凈就是其中之一，股市的春風(fēng)我們已經(jīng)能夠感受，春風(fēng)下冰雪融化，那么遺留在上個(gè)冬天破凈個(gè)股也該是時(shí)候破冰出繭，今日我們就來(lái)看一個(gè)有著巨大套利空間的破凈股000158G常山。
一次簡(jiǎn)單的資產(chǎn)收購(gòu)后面往往孕育了巨大的套利機(jī)會(huì)，2004年5月25日000158G常山發(fā)布公告收購(gòu)母公司常山紡織集團(tuán)有限責(zé)任公司和第三實(shí)業(yè)有限公司共計(jì)826463.63平方米的土地所有權(quán)。2004年5月26日上海證券綜合研究有限公司關(guān)于常山紡織股份有限公司國(guó)有土地使用權(quán)收購(gòu)暨重大關(guān)聯(lián)交易獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告一文中提到：000158G常山屬于城市規(guī)劃指導(dǎo)下鼓勵(lì)實(shí)施‘退二進(jìn)三’(整體搬遷)的企業(yè)，通過(guò)本次收購(gòu)后000158G常山實(shí)現(xiàn)了土地使用權(quán)與資產(chǎn)合并，并且由于本次轉(zhuǎn)讓國(guó)有土地使用權(quán)是以工業(yè)用地來(lái)定價(jià)的，評(píng)估價(jià)格為50萬(wàn)元/畝，將來(lái)常山股份(資訊 行情 論壇)啟動(dòng)整體搬遷時(shí)，按照城市規(guī)劃將作為房地產(chǎn)或商業(yè)用地轉(zhuǎn)讓。近兩年石家莊市土地價(jià)格不斷上漲，常山股份本次收購(gòu)?fù)恋刂苓叺姆康禺a(chǎn)用地的土地使用權(quán)交易價(jià)格在180萬(wàn)元/畝以上，且呈上漲趨勢(shì)，土地增值潛力較大。根據(jù)石家莊市人民政府“鼓勵(lì)二環(huán)路以內(nèi)的二產(chǎn)企業(yè)實(shí)施‘退二進(jìn)三’、利用地價(jià)級(jí)差收入實(shí)施技術(shù)改造”的政策，本次收購(gòu)?fù)恋厥褂脵?quán)為常山股份將來(lái)獲得地價(jià)級(jí)差收入創(chuàng)造了條件，對(duì)常山股份的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極的意義。
2005年12月07日銀河證券知名分析師曹遠(yuǎn)剛文章“常山股份：整體搬遷比對(duì)價(jià)更吸引”指出：000158常山股份整體搬遷項(xiàng)目被列為河北省和石家莊市2006年重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目選址工作已基本完成，項(xiàng)目選址報(bào)告已上報(bào)石家莊市政府待批。一旦整體搬遷項(xiàng)目正式啟動(dòng)，常山股份土地增值潛力將逐步變成現(xiàn)實(shí)。保守計(jì)算，假設(shè)將來(lái)整體搬遷時(shí)每畝土地使用權(quán)出讓金額為180萬(wàn)元/畝，不考慮稅費(fèi)因素，常山股份通過(guò)整體搬遷可獲利土地增值收益16億元以上，合每股3.7元以上！從另一個(gè)角度講，2004年的土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓相當(dāng)于常山集團(tuán)向常山股份注入資產(chǎn)16億元；按流通股比例30.23%計(jì)算，流通股股東可以從中獲益4.83億元。
看了上面所述，目前000158G常山破凈25%股價(jià)是不是有些低估，當(dāng)其實(shí)現(xiàn)整體搬遷，其凈資產(chǎn)大幅增值之后，我們還能看到那么低廉的股價(jià)嗎？
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