7只私有化概念股孕育無風(fēng)險(xiǎn)套利空間

　　江蘇天鼎 秦洪

　　由于中國石化(資訊 行情 論壇)系旗下的齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚(yáng)子石化(資訊 行情 論壇)、中原油氣、石油大明(資訊 行情 論壇)等四家上市公司發(fā)布公告停牌，業(yè)內(nèi)人士早有推測中國石化系私有化如期而至，那么，這對市場將產(chǎn)生什么樣的盈利效應(yīng)呢？

　　私有化預(yù)期推高股價(jià)

　　從相關(guān)行業(yè)分析師的研究報(bào)告來看，石化產(chǎn)品價(jià)格波瀾不興，主要石化類上市公司的盈利能力也在2005年達(dá)到周期性頂峰，理論上，此類個(gè)股的二級(jí)市場股價(jià)不會(huì)有太大的表現(xiàn)。

　　但事實(shí)上，石化類個(gè)股尤其是齊魯石化、揚(yáng)子石化等個(gè)股在去年10月底就開始出現(xiàn)反復(fù)走高的走勢，巧合的是，此時(shí)間點(diǎn)正好是中國石油對旗下的錦州石化、遼河油田、吉林化工進(jìn)行私有化的時(shí)間，如此巧合，也從一個(gè)側(cè)面說明了支撐齊魯石化等個(gè)股大漲的動(dòng)力在于私有化預(yù)期。

　　而私有化預(yù)期也的確給流通股東帶來不菲的投資回報(bào)。以齊魯石化為例，該股自2005年10月27日創(chuàng)下6.2元的低點(diǎn)之后就一路盤升，最高達(dá)到9.09元，也就意味著最大漲幅高達(dá)46.61%。而同時(shí)得益于國際油價(jià)大漲推動(dòng)的中原油氣漲幅更為可觀，從2005年10月17日的6.62元低點(diǎn)一路盤升至本周二的11.10元高點(diǎn)，升幅高達(dá)67.68%，如果以中國石油私有化遼河油田的溢價(jià)幅度進(jìn)行推算的話，流通股東還可以享受超過10%的回購溢價(jià)，由此可見，私有化預(yù)期的確成為資金的新盈利模式，也成為市場的一個(gè)新投資主題。

　　私有化主題還會(huì)向縱深發(fā)展

　　現(xiàn)在的問題是，齊魯石化、揚(yáng)子石化等流通股東的收益已被鎖定，并無懸念。但對于同樣從屬于中國石化系的上海石化(資訊 行情 論壇)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)等個(gè)股來說，收益率就存在著一定不明朗的特征。

　　不過，從昨日盤面來看，此類個(gè)股還是給各自的流通股東帶來不菲的收益率，上海石化最高觸及4.56元，最大漲幅達(dá)到9.62%，收盤于4.41%，漲幅為6.01%。而儀征化纖則高開于3.17元的漲停板價(jià)格，收盤于3.02%，漲幅為4.86%，不難看出，依然給流通股東帶來的投資收益。

　　但是，由于此類個(gè)股并未進(jìn)入首批中國石化“私有化”程序，也就意味著此類個(gè)股在近期也不會(huì)迅速進(jìn)入“私有化”程序，畢竟“私有化”是建立在產(chǎn)業(yè)價(jià)值是否合理基礎(chǔ)之上而非是股價(jià)炒作基礎(chǔ)之上的，也就是說，私有化也得從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度算一算是否合理，既如此，未來的收益率相對不明朗。

　　當(dāng)然，由于中國石化對旗下上市公司私有化拉開序幕，畢竟可以封閉此類個(gè)股股價(jià)的下跌空間，同時(shí)，也向市場昭示著私有化主題還會(huì)向縱深發(fā)展，這可能也是上海電氣系的上柴股份、上電股份、東方電氣系的東方鍋爐、東方電機(jī)等個(gè)股上漲的原因，看來，私有化的盈利模式依然有存在的市場基礎(chǔ)。