中國武夷(000797)：外資收購的受益者

　　第一證券 樓棟

　　日前一則關(guān)于福建雪津啤酒高價(jià)轉(zhuǎn)讓的消息引起經(jīng)濟(jì)界人士的廣泛關(guān)注。雪津啤酒作為福建省最大的啤酒企業(yè)從2000年起，產(chǎn)銷量以每年超10萬噸的速度增長，人均創(chuàng)稅利和噸酒稅收均名列全國前茅。 日前，全球第一大啤酒巨頭比利時(shí)英博啤酒集團(tuán)以最高的報(bào)價(jià)競(jìng)走了雪津39.48%的國有股權(quán)。雪津啤酒有關(guān)負(fù)責(zé)人近日接受采訪時(shí)透露，未來兩年內(nèi)，雪津

的其他股東也將以同等條件、同等價(jià)格將剩余的60.52%的股權(quán)分兩次出讓給英博集團(tuán) 。這意味著，英博集團(tuán)將以58.86億元人民幣的代價(jià)取得雪津100%的控股權(quán)。 而雪津啤酒的凈資產(chǎn)僅為5億多元，此次產(chǎn)權(quán)交易幾乎創(chuàng)下資本市場(chǎng)運(yùn)作的一個(gè)神話。

　　目前中國啤酒市場(chǎng)年銷售額達(dá)60億美元，且每年以6%的速度在增長，而歐美發(fā)達(dá)國家啤酒市場(chǎng)的增幅只有1%至2%。中國啤酒市場(chǎng)這樣的增長速度，讓各方啤酒巨頭在中國市場(chǎng)掀起了并購與擴(kuò)張潮。英博集團(tuán)想謀求在中國啤酒市場(chǎng)的發(fā)言權(quán)，并購雪津無疑是其最好的選擇。而啤酒是個(gè)非常覺有地域性的產(chǎn)品，英博集團(tuán)之所以選擇位于福建的雪津，無疑是看中了啤酒產(chǎn)業(yè)在當(dāng)?shù)氐呐畈�發(fā)展前景。日前在兩市上市的福建省啤酒企業(yè)還有惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)。公司在福建市場(chǎng)占有率較高，在全國來說，也是列居前十位。目前已經(jīng)吸引處于國內(nèi)啤酒龍頭地位的燕京啤酒(資訊 行情 論壇)的入主，對(duì)外資也同樣具有非同一般的吸引力。中國武夷(資訊 行情 論壇)擁有惠泉啤酒11.58%的股份，位于股東榜第二位。在雪津啤酒股權(quán)賣出十倍價(jià)格的案例面前，對(duì)于公司手中持有的該部分股權(quán)的價(jià)值，投資者不妨充分的發(fā)揮想象力。

　　同時(shí)我們注意到公司預(yù)計(jì)2005年度全年業(yè)績保持贏利，相信會(huì)交出令投資者滿意的一份答卷。從二級(jí)市場(chǎng)來看，中國武夷(000797)近日成交量迅猛放大，增量資金介入跡象明顯。同時(shí)股價(jià)已經(jīng)盤出底部區(qū)域，上升勢(shì)頭保持良好。隨著KDJ再次實(shí)現(xiàn)金叉，股價(jià)有望進(jìn)入加速上揚(yáng)階段。