G海龍(000677)：資源漲價 機構搶籌

　　渤海投資 周延

　　有色金屬板塊再掀反彈高潮，我們在節前推薦的電解鋁飆股ST幸福已經連續三個漲停，沖關勢頭當仁不讓！春節長假過后，國內期貨市場在國際市場率先啟動的領航下，展開了強勁的補漲潮。繼黃金、鋁、鋅、糖之后，棉花期貨也開始嶄露頭腳，新農開發、敦煌種業漲停啟動，后市棉花及與棉花股連動的粘膠短纖概念股有望重演有色金屬、糖的飆漲行情。

G海龍(000677)——粘膠短纖、長絲等四種主要產品市場占有率第一，棉花最佳替代品，與棉花股連動效應最強，資源漲價飆股加速噴發行情已如箭在弦！

　　亮點一、棉花漲價引發短纖連動

　　在全球期貨價格漲聲一片的情況下，棉花的價格也即將達到頂峰。不僅如此，全球棉花供需平衡，國內棉花種植面積減少，2005年國內棉花存在80萬缺口，2006年棉花缺口進一步加大，棉花價格上漲勢在必行。而粘膠短纖來源于棉花，在基本性能方面與棉較為接近，同時在染色性、抗皺性和可紡性方面又優于棉花，因此常作為棉花的替代品，與棉、滌綸、錦綸等其他纖維交織用于紗、布的織造。2003年以來，棉花的每一輪漲價過后，粘膠短纖都會迎來連動漲價效應。由此可以預期，未來棉價的上漲必將帶動粘膠短纖以及漿粕價格上漲。

　　作為粘膠行業的龍頭企業，公司占據粘膠短纖行業14%的市場占有率，同時公司擁有粘膠短纖和棉漿粕較長的產業鏈，可以規避原料上漲的壓力和享受原料上漲帶來的好處，在目前國內棉花短缺和長期看2006年短缺程度更大的情況下，棉花長期上漲趨勢，將令棉花替代品粘膠短纖的需求逐漸增加，山東海龍將不僅享受粘較短纖擴產后的新增利潤，還受益于原料棉漿粕價格和產量同步上漲后的利潤增加。

　　亮點二、粘膠龍頭，世界第二

　　公司是國內粘膠行業的龍頭企業，主營產品包括粘膠短纖、粘膠長絲、棉漿粕、簾帆布和無紡布，粘膠短纖、棉漿粕、簾帆布和無紡布的產能均為國內第一，分別為12萬噸、12萬噸、1.5萬噸和0.45萬噸。其中，粘膠短纖總產能達到11.5萬噸，國內市場占有率12%，繼續保持國內第一，世界第二。圍繞核心產品粘膠短纖，公司已形成較為完備的產業鏈，自產棉漿粕作為短纖的原料，可以獲得一定的成本優勢，同時部分短纖又可用于生產無紡布。公司的粘膠短纖除了具有規模和成本優勢外，在市場上還具有較高的知名度，作為國內粘膠短纖的第一品牌，公司短纖品種的差別化率高達70%以上，市場售價一般高于同類產品水平。公司簾帆布場占有率高達37%，為半鋼輪胎配套的骨架材料滌綸簾子布市場占有率達28%，簾子布的主要下游客戶如米其林、普利司通等都是世界一流企業，行業龍頭地位無人可及。

　　該股憑借行業龍頭的優勢不斷被機構投資者增持，2005年第三季度，基金銀豐突然增倉800萬，社保以及券商也不斷加碼買進，預示著其后市有著巨大的價值想象空間。從近期走勢來看，該股在股改自動除權之后，股價僅3元，這就為后市展開強勁反彈行情提供了上漲空間。該股經過底部充分蓄勢之后，短線連續拉升，尤其是在棉花板塊啟動之后，其在巨大的連動效應下，有望走出強勁填權行情，投資者可重點關注。