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國聯證券
公司是國內最大的BDO生產商,也是國內最大的PVA生產商之一,多種產品填補國內空白，壟斷優勢相當明顯。近年來公司增長迅速，05年凈利潤預計增長100%以上。公司尚未股改，目前股價具投資價值,建議重點關注。
化工黑馬 產品需求快速成長
山西三維(資訊 行情 論壇)是中國化工500強之一，公司主營產品聚乙烯醇(PVA)、1,4-丁二醇(BDO)、白乳膠和聚四氫呋喃(PTMEG)屬于技術密集型的精細化工產品，目前年產能分別是7.5萬噸、3.5萬噸、3.5萬噸和1.5萬噸，并占據了國內同類產品的主導地位。公司主要裝置BDO和PTMEG都是國內唯一的萬噸級裝置。公司先后從國處幾十家公司引進先進技術和設備，與國內十余所科研院所聯合開發新產品，推廣新技術，形成了引進、合作、開發，改 造一體化的技術創新體系，有力地促進了企業經濟效益的攀升和科技術水平的提高。
公司主要產品PVA的價格在油價高企和下游需求旺盛的影響下逐步攀升至高位。同時，由于PBT工程塑料和聚四氫呋喃(PTMEG)國內產能大幅增加，對BDO產品的需求趨于旺盛，BDO將能維持較高的價格。另一方面，公司主要原材料電石由于國內產能擴張較快，電石價格逐漸從3400元/噸的高位逐漸回落，隨著電石價格的下跌，成本將逐漸降低，公司盈利能力將得到增強。隨著國內氨綸產能的快速增長，國內的PTMEG需求量快速增長，但國內目前尚無廠家能夠生產，公司是國內首家生產PTMEG的廠家，該產品將為公司未來兩年的業績增長做出較大貢獻。目前，公司多個新項目建成投產且產銷兩旺，公司的新產品大多為獨家生產，國內市場需求量大，行業龍頭地位突出。
新項目連續投產 業績有望大增
公司未來的增長看點主要來自于：現有電石法生產BDO項目產能的翻番；2004 年底新增PVA生產線的投產貢獻；兩個新建電廠的陸續投產；20萬噸粗笨精制投產后的貢獻；干膠粉、脲醛樹脂和多聚甲醛項目的貢獻。根據公司前三季度業績增漲幅度以及公司產品銷售形勢的預期，經初步估計，公司05年度實現凈利潤將比去年同期增長100%以上。根據權威研究機構預測，山西三維2005～2007年EPS分別為0.29、0.45和0.47元，仍將保持快速增長，為公司股價上揚奠定了基礎。
年報預增 股價攀升
二級市場表現來看，該股走勢較為獨立，隨著年報預盈預增行情的展開,公司業績同比增長100%以上的亮點,吸引了眾多機構投資者青睞。該股目前已經接近前期高點,后市隨時有望突破上漲，建議投資者積極關注。
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