G中儲(600787)：物流金融低價G股走紅

http://whmsebhyy.com 2006年01月25日 18:19 國泰君安

　　國泰君安

　　公司是全國性大型綜合物流企業，占據國內四大區域物流圈之一的渤海物流圈大部分市場份額，未來有望受益于“環渤海經濟圈”概念，得到迅速發展。此外，公司擁有大批東部沿海地區和中心城市的土地，后期升值幅度巨大。公司股改后股價持續在底部徘徊，作為一只基本面優秀的2元G股，有望得到主流資金的認同，可重點關注。

　　沙場點兵：G中儲(600787) 物流金融低價G股走紅2006

　　今天是春節前股市的最后一個交易日，隨著年末這近兩個月大盤的大漲，傳統意義上的2005年股市將畫上一個完美的句號，同時也為投資者來年帶來了投資的期望。預計節后的市場將延續目前的良好態勢，投資者可依舊將目光放于那些有良好業績、優質資產的個股上，G中儲(600787)就是其中之一，公司是全國性大型綜合物流企業，未來有巨大的升值潛力。

　　物流龍頭業績成長迅猛

　　中儲發展股份有限公司是全國性大型綜合物流企業，目前正在逐步發展成為總資產達30.1億元、年貨物吞吐能力4000萬噸、經營網絡遍布東部沿海和中心城市的中國物流業巨頭。公司身處天津，占據國內四大區域物流圈之一的渤海物流圈大部分市場份額，由于“

十一五”規劃中將重點發展“環渤海經濟圈”試點，未來有望受益“環渤海經濟效益”而得到進一步發展。

　　公司不僅限于在天津地區發展，業務還向全國范圍擴散，公司在擁有天津市大量的倉儲網絡的基礎上，連續收購了清州、膠州兩家公司股權，完成了在山東半島的物流中心布局；然后又分別收購北京中儲物流網絡公司75%的股權及上海中儲物流有限公司80%股權，進一步增強公司在北京、上海地區物流市場占有率；05年7月繼續收購控股股東中國物資儲運總公司所屬九家企業100%的股權和一家公司90%的股權，營運范圍觸及到了中西部。另外，公司還投資興建了上海機場物流設施、上海吳淞物流基地以及南京現代物流中心和新港國際集裝箱多式聯運項目。巨大的區域網絡分布，給公司未來物流事業規模的擴大鋪平了道路，國內物流巨頭身影已初步形成。

　　公司05年三季度實現主營業務收入153093萬元，同期增長100.32%，實現凈利潤2246萬元，同期增長113.7%。1-9月份公司實現主營業務收入387767.03萬元，同比增長57.95%，實現凈利潤5180.04萬元，同比增長20.4%。

　　股東強勢拓展創新業務

　　公司良好的發展勢頭源于實力雄厚的背靜，公司第一大股東中國物資儲運總公司是中國最大的以提供倉儲、分銷、國際貨運代理、進出口貿易為主的綜合物流企業，而且也是我國最早倡導和推廣質押監管業務的企業之一。目前，中國物資儲運總公司與中國建設銀行總行達成了共同在質押監管業務上的合作意向，共同探討物流金融的新模式，預計2005年質押融資規模達60億元，2006年可達100億元。作為旗下子公司的中儲股份當然獲益匪淺，公司2005年質押監管規模接已近50億元，質押監管收入近1000萬元。公司已經把倉單質押業務作為重要的利潤增長點，同時公司還將在質押監管業務流程中植入擔保和

供應鏈管理等新理念，力爭使公司在該項業務中的單位價值量達到最大。相信未來公司將依靠母公司的強大勢力，在質押監管業務這塊新興的市場空間上發展無限。

　　土地資源增值未來資產

　　值得關注的是，中儲股份占地469萬平方米，庫房82萬平方米，貨場115萬平方米。以上土地大多位于東部沿海和中心城市的中心區，成本極低，土地價值含金量極高，去年公司就通過轉讓兩處物業，增加公司凈資產2.46億。隨著

人民幣升值以及土地自身價值的不斷增長，后期土地升值幅度巨大，這使得公司后期在土地上的獲益成為一個亮點。

　　機構新貴 06年機遇大

　　從G股整體的表現看，不斷得到增量資金的關注。尤其是基本面有保障的G股，低價品種從大趨勢上看，必然受到資金的關注。該股有地產升值，金融物流等多重概念。二級市場上，該股股改完成當天放量震蕩，機構吸籌跡象明顯，后市有望補漲反彈，值得注意。

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