康恩貝(600572)：穩(wěn)健成長 植物藥大亨

　　寧波海順

　　大盤這波上揚行情來看，各個板塊輪番攻擊，平均漲幅都相當(dāng)高，而醫(yī)藥板塊卻明顯呈現(xiàn)滯漲局面。出來浙江醫(yī)藥等極少數(shù)醫(yī)藥股以外，相當(dāng)多業(yè)績保持穩(wěn)定增長的低價科技股卻啟動遲緩，有望迎來大幅補(bǔ)漲行情。從醫(yī)藥行業(yè)來看，，前國際社會對天然藥物的需求日益擴(kuò)大，在全世界藥品市場中，取自天然藥物物質(zhì)制成的藥品已占約30%,其中主要是植物藥

。為此，關(guān)注兩市天然藥物著名供應(yīng)商康恩貝(資訊 行情 論壇)(600572)，公司預(yù)計2005年實現(xiàn)的凈利潤比去年同期有大幅增長，增長幅度在50%以上。該股股改出權(quán)后，股價仍保持在上升通道內(nèi)，走勢突出。

　　植物藥生產(chǎn)商市場空間廣

　　目前，國際上植物藥市場份額已達(dá)300億美元，且每年以 20%以上的速度增長。世界天然藥物市場主要集中在美國、歐洲與亞洲三大區(qū)域，天然藥物市場將會形成一個年產(chǎn)值高達(dá)數(shù)百乃至上千億美元的巨大消費市場。我國是中藥和天然藥物的最大消費市場。近幾年來，在我國的藥品銷售額中，中成藥銷售額增長10.85倍，高于藥品總銷售額增長(5.7倍)和化學(xué)合成藥銷售額增長(5.69倍)，中成藥銷售額占藥品總銷售額比例由13.7%上升至24%，增幅達(dá)75%以上。在中藥消費中，中成藥占中藥類比重由80年代60%~67% 上升至90年代末的73%，顯示出中成藥市場良好的發(fā)展趨勢。

　　因此，經(jīng)營基礎(chǔ)良好、規(guī)模大、研究開發(fā)能力強(qiáng)、資金雄厚、擁有“國家中藥保護(hù)品種”、以及傳統(tǒng)中藥品牌優(yōu)勢的企業(yè)將具有較好的發(fā)展前景。 而康恩貝的產(chǎn)業(yè)核心優(yōu)勢正是現(xiàn)代植物藥的研制、生產(chǎn)與銷售。將現(xiàn)代植物化學(xué)技術(shù)及制劑技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)植物藥領(lǐng)域，通過發(fā)展現(xiàn)代植物藥，實現(xiàn)中藥走向國際化，這是康恩貝多年來努力的方向，也已經(jīng)是其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性成果和目前優(yōu)勢所在。

　　優(yōu)勢領(lǐng)域、做大品牌、做大市場

　　自上市以來，公司一直圍繞“優(yōu)勢領(lǐng)域、做大品牌、做大市場”的目標(biāo)，著力追求在優(yōu)勢領(lǐng)域的發(fā)展，培植具有核心能力的第一品牌。隨著市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和廣告投入力度的加大，銷售額增長迅猛。其中市場占有率在2004年就是全國第一品牌的前列康產(chǎn)品上市近20年，受益人群3000余萬人次，一直位居中藥天然藥物類前列腺炎和前列腺增生藥品的第一位。2005年10月號《中國藥店雜志》公布的數(shù)據(jù)顯示：康恩貝的前列康產(chǎn)品已成為全國藥店OTC推薦的前列腺炎和前列腺增生用藥的第一品牌，也是其中唯一的中藥類品牌產(chǎn)品。

　　公司的另一品牌產(chǎn)品“天保寧”銀杏葉片也一直是康恩貝引領(lǐng)銀杏葉制劑的第一品牌。上市12年，受益人群2400余萬人次，不僅僅因為它是中國首個成功研制的銀杏葉制劑，更由于多年來在這一領(lǐng)域保持了其技術(shù)與品質(zhì)的領(lǐng)先地位而成為有良好口碑的企業(yè)品牌之一。公司烏靈膠囊為全國獨家生產(chǎn)，國內(nèi)尚無競爭對手。2005年已進(jìn)入全國醫(yī)保目錄名單，而且新藥保護(hù)期要到2012年才到期，還在申請更進(jìn)一步的政策保護(hù)。該產(chǎn)品也基本具備了打造第一品牌的素質(zhì)。

　　新利潤增長點助推業(yè)績穩(wěn)增

　　前兩年，公司因上市等待等原因，發(fā)展較為緩慢。但05年前三季報顯示，在業(yè)務(wù)收入、利潤及每股盈利方面，康恩貝增長率均顯著高于同行業(yè)水平。公司測算，05年實現(xiàn)的凈利潤將不低于4100萬元，每股收益0.3元，比上年增長50%以上。這主要是因為杭州康恩貝還沒有達(dá)到預(yù)期，05年仍虧損900萬元、拖了公司利潤的“后腿”，但估計06年能大幅減虧。公司將通過聚焦?fàn)I銷、做大品牌及管理層持股等激勵機(jī)制，確保主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。按康恩貝發(fā)展規(guī)劃和募資投向項目分析，未來五年內(nèi)公司銷售收入可望獲得快速增長，其中前列康和烏靈膠囊等的增長將會十分明顯，是公司的主要利潤增長點。

　　二級市場上，該股自去年7月下旬進(jìn)入憤反彈行情以來，就一直強(qiáng)勢運行在上升通道內(nèi)。并且經(jīng)歷12月底的股改后，該股繼續(xù)穩(wěn)健上行，目前的復(fù)權(quán)走勢來看，上升趨勢保持相當(dāng)完美。該股發(fā)布年報預(yù)增公告，全年業(yè)績有望同比大幅增長50%以上，因此，市盈率還比較低，未來有較大的升值空間，重點關(guān)注。