G風神(600469)：業績大增的底部藍籌

http://whmsebhyy.com 2006年01月20日 18:34 國泰君安

　　國泰君安

　　公司是我國最大的全鋼載重子午線輪胎生產企業之一，主營利潤60%來自子午胎，2005年子午線輪胎產量230萬套，05年業績將大幅增長。相對于國外汽車輪胎90%-100%的子午化率，國內僅30%的子午化率將給子午線輪胎帶來巨大市場，成長性良好。目前底部不斷有增量資金進場，值得密切關注。

　　沙場點兵：G風神(600469)：產能業績大增的底部藍籌

　　證券市場正在步入一個新的花樣年華，年末最后幾日的行情，誰是主流？隨著業績大幕的拉開，業績增長個股將會率先受到主流資金的積極關注。就譬如600469 G風神：公司是國家520戶大型重點企業、世界輪胎30強、中國輪胎出口基地。公司05年募集資金項目120萬套全鋼載重子午胎項目達產后，公司產能從年產80萬套迅速上升到200萬套，因此公司預計05年業績將有大幅增長。

　　項目投產業績大幅增長

　　公司是世界輪胎30強，國內最大全鋼載重子午線輪胎生產企業之一(居全國第五)和最大工程機械輪胎(產能全國第一)。公司主營利潤60%來自子午胎，公司不斷擴大子午胎生產規模，先是收購控股股東公司80萬套全鋼胎項目的30萬套生產線，租賃余下的50萬套生產線。公司05年募集資金項目120萬套全鋼載重子午胎項目達產后，公司產能從年產80萬套迅速上升到200萬套，因此公司預計05年業績將有大幅增長。

　　作為產能擴大的藍籌類公司，向來得到機構投資者的高度認同，公司產能在05年迅速增長后，營業收入，業績將持續大幅增長，受益于較高的行業景氣度，公司成長性值得看好。

　　行業成長景氣行業空間廣闊

　　子午線輪胎具有安全、節能、舒適、耐用等性能，目前西歐的子午化比率已接近100%，美、日約95%。隨著汽車和

高速公路的發展，對輪胎的安全性、操作性和剎車性等性能要求越來越高。

　　目前發達國家輪胎子午化率遠遠高于中國并在不斷提高，2000年已經超過90%，西歐國家幾乎達到100%。而中國輪胎制造業經過多年發展，子午化率達到30%，但仍低于發達國家水平。隨著中國汽車工業及高速公路的快速發展，性能質量更好的全鋼載重子午胎將有更大的市場需求，未來幾年中國全鋼載重子午胎將保持20%以上的發展速度。根據行業協會的預測，2005年，中國全鋼子午胎產量接近1500萬套，較2002年增長100%以上。而如果中國載重胎消費能保持5%的年增速的話，2005年中國載重子午胎需求量應在1800萬套左右。全鋼載重子午胎行業將保持較高的景氣度。

　　為支持輪胎行業的產品結構調整，我國已經制定并實行控制斜交胎、重點發展子午胎的政策，并且從2001年1月1日開始對“

汽車輪胎”稅目中的子午線輪胎免征消費稅。同時有關部門已將一些子午胎項目列入“雙高一優”導向計劃。在中國經濟強勢增長的宏觀背景下，在國家產業政策的大力扶持下，中國輪胎工業必將迎來快速、持久和健康的發展時期。

　　價值投資年末主流品種

　　二級市場上，該股基金云集，顯然看好其行業龍頭地位及未來發展前景。作為一家業績成長的藍籌G股，其投資價值有望進一步被挖掘，可密切關注。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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