G森工(600189)：林業資源強勢崛起

http://whmsebhyy.com 2006年01月16日 18:54 國泰君安

　　國泰君安

　　兩市首屈一指的林業資源概念股，公司地處小興安嶺林業地帶，負責綜合開發長白山森林資源，擁有獨一無二的地域優勢和稀缺資源優勢。此外該股還擁有循環經濟，環保以及中藥概念。二級市場上，該股目前跌破凈資產值，05年承諾每10股派3元，投資價值顯著，有望成為資源板塊后市的焦點。

　　600189G森工林業資源強勢價值崛起

　　近期“資源板塊”的各股均不同程度地出現了登峰造極的現象，說明資源板塊的價值將成為后市的一大投資點。資源股的戰略投資價值日益顯現，有著先進投資理念和戰略眼光的QFII等大主力機構正不斷介入資源股。600189G森工擁有的長白山原始森林資源，是一只正宗的森林資源股，公司依靠自己的產業特點以及蘊涵的價值，容易受到資金青睞，值得關注。

　　資源的魅力林業不可替代

　　林業資源作為不可再生的資源，也屬于稀缺資源。其樹木的價值比金屬更具稀缺性，更具有不可替代性。而涉及到林業資源的公司在“十一五”期間有望在循環經濟，新

能源創新方面也有所建樹。兩市林業資源的上市公司也不多，600189G森工、600963G岳紙就是其中兩家。其中600189G森工，公司地處小興安嶺林業地帶，負責綜合開發長白山森林資源，擁有獨一無二的地域優勢和稀缺資源優勢。

　　森林資源行業之龍頭

　　吉林森工(資訊行情論壇)公司現擁有29.9萬公頃的森林資源采伐權，有效期40年，是木材加工行業龍頭企業，是國內最大的實木復合地板生產商之一，擁有完整產業鏈。公司定位于中國最具

競爭力的刨花板和裝飾材料生產企業，擁有年產36萬立方米刨花板、6萬立方米中密度板、820萬平方米復合地板的生產能力，在原材料、技術、生產規模及品牌等方面，在同行中具有明顯的優勢。其中，36萬立方米的刨花板年設計生產能力使企業成為目前國內最大的刨花板生產企業，其銷售和利潤均居行業首位，“露水河”牌刨花板更是獲得了國家免檢資格。公司未來將憑借優勢加大發展，“十一五”期間公司預計將實現年產刨花板60萬立方米的目標。屆時，公司未來的競爭優勢會得到進一步的提升。

　　人造板等木材加工產品屬于稀缺性資源行業，其發展將繼續受到產業政策的保護。為了保持“十一五”時期經濟的平穩發展，未來5年我國建筑面積將以每年10億平方米的速度遞增，建筑裝飾行業將會持續以10%以上的速度增長，這就給人造板及裝飾材料提供了巨大的市場。作為在此方面具有行業競爭力的吉林森工必將受益于行業景氣而業績持續上升。

　　未來獲益林業環保CDM

　　由于公司地處小興安嶺林業帶，負責綜合開發長白山森林資源，使公司具有了獨特的森林資源優勢。這種林業資源使公司具有了另外一項優勢，那就是全新的環保概念CDM。由于森林、濕地等可以快速、大量地吸收、匯聚和儲存二氧化碳，所以林業公司可以在由發達國家出資到發展中國家購買二氧化碳等溫室氣體額外減排量的“碳匯交易”中獲得優勢。目前在歐洲市場上每噸二氧化碳減排量的價格為20歐元，且價格還在不斷上漲，預計林業公司將來在這方面可以獲益良多。三愛富就因發布CDM公告而放量大漲，永安林業也曾借林業資源與“碳匯交易”預期而連續漲停，環保大旗幟下的CDM概念，正成為市場新的亮點。吉林森工擁有長白山原始森林資源，未來公司有機會通過出售排放權直接獲得投資收益，是一只潛在的CDM概念股，未來成長性看優。

　　資源板塊瘋狂是否會蔓延？

　　在二級市場上，目前4元左右的價格低于4.33的每股凈資產，存在明顯的價值低估跡象。公司在股改中承諾05年每10股派3元，派息率之高，也提升了公司的價值。股改后，走勢呈現緩慢上升趨勢，但量能明顯放大，說明該股正處于漲升的臨界點。隨著資源板塊的強烈拉升，公司作為林業資源的龍頭，后市具有相當的想象空間，成為資源的又一領漲品種。

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