G同仁堂(600085)：中國文化傳統瑰寶

http://whmsebhyy.com 2006年01月13日 18:49 國泰君安

　　國泰君安

　　同仁堂(資訊行情論壇)是中國中藥行業的金字招牌，創建于清康熙八年(1669年)；中國加入WTO以及植物藥熱潮在國際上興起,為公司提供了良好的發展機遇。公司股本結構簡單，國有股占總股本的比重達64%；公司控股股東中國北京同仁堂集團被國務院國資委列為04年全國十家重大典型企業之一，是北京市惟一一家、醫藥行業惟一一家、中華老字號惟一

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一家進入國家級重點典型的企業。國家政策重點扶持。2004年9月16日發布的《醫保目錄》中公司合計擁有143個醫保藥品，本次新增33種產品，公司從中受益較大。二級市場上，作為底部的價值股，該股三季度受到了基金的大舉增持，顯然看好其未來發展，投資者可中線關注。

　　沙場點兵：G同仁堂(600085) 中國文化傳統瑰寶外資最愛

　　隨著年報披露的即將來臨，投資者對業績的關注程度也有所提升。績優的公司對投資者來說是選擇投資目標的主要指標之一，G同仁堂(600085)，作為中藥行業的龍頭老大，業績一直保持持續增長，是值得關注的績優個股。

　　產品優勢持續業績增長

　　同仁堂作為百年中藥老店，是中國中藥行業的金字招牌作，同仁堂具有突出的品牌優勢和市場美譽度，其主導產品烏雞白鳳丸、六味地黃丸等在國內久負盛名，產品優勢在市場份額上形成了壟斷地位。從國外企業來看，盈利向來集中在主要品種上，而且未來將越來越倚重于幾個核心品種，銷售份額大的產品將反映出企業強勢競爭力。2005年烏雞白鳳丸系列實現銷售收入10896.26萬元，六味地黃丸系列實現銷售收入23545.07萬元。其他產品的整體利潤率穩定在較高的水平，使公司的業績長期維持良好的增長速度。去年一至三季度，公司實現主營收入209298萬元，同比增長8.8%，實現凈利潤24324.3萬元，同比增長10.12%。

　　政策優勢有利產業發展

　　中藥行業近年來表現優于其他醫藥行業，由于中醫藥是我國

傳統文化的一部分，國家政策對中藥有一定的傾斜，優勢中藥企業得到國家的行政保護，形成很高的進入壁壘。作為傳統的中藥企業，憑借著自有品牌、品種的優勢，在國內享有中藥老大的身份。依舊濃厚的傳統文化底蘊，公司同樣享有國家的優惠政策，如同仁堂亦莊基地，是符合國家GMP標準的全國一流水平的現代化中藥制造基地，享受著稅收三免三減半，6年之后按15%征收的優待。

　　近期，藥品價格下降正在全國醫療行業中展開，但同樣受惠于中藥行業的政策優勢，在面臨藥品價格下調的大趨勢下，中藥行業涉及較少，對中藥行業公司未來的業績影響不大。同仁堂上市以來一直保持著良好的盈利水平，是個標準的績優股，預計公司2006年業績增長速度在10%左右，公司凈利潤將同比增長16%。

　　新藥研發爆發十足后勁

　　醫藥企業如果開發出新式藥物，必將給公司帶來豐厚的盈利。中藥獨家品種類似于國外的新藥，而且其保護措施更強，由于中藥典籍浩如煙海，很多傳統醫方有待發掘，這給具有爆發性增長前景的產品問世帶來機會。同仁堂正在力推二線產品，以品種群戰略擴大市場份額，同時積極研究新產品，目前8個微型化品種取得批準文號，舒筋定痛噴霧劑獲得新藥證書。通過新產品這個增長點，保持公司發展的后勁。

　　出口第一加速國際化進程

　　根據有關資料顯示，2005年1-9月份，我國中成藥產品出口1.07億美元，同比增長了9.97%，同仁堂位居前三季度中成藥產品出口第一名。這說明同仁堂產品已經形成了很好的國際市場，并逐步與國際接軌。在國際市場，同仁堂不僅在香港成立藥品加工廠，還在海外包括我國港澳臺，以及馬來西亞、新加坡、韓國、越南、澳大利亞、加拿大、英國倫敦等地擁有20家門店。公司著力于中醫藥文化輸出，為今后產品輸出規模化、開辟國際市場奠定基礎。

　　基金重倉后市投資價值

　　公司的十大流通股東中，清一色的是

證券投資基金和社保基金，這證明投資價值受到市場認可。隨著《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的出臺，面對未來國外投資者的出現，作為中國文化瑰寶產業，公司必定會不斷抬高自身資本，提升二級市場上的股價，在將來的資本市場上占有優勢地位。從二級市場上看，目前股價處于歷史低位，最近量能出現明顯放大，說明有資金不斷介入，堅實的底部狀態已經形成。作為基金重倉的績優股，是目前為數不多的尚處于底部的品種，補漲行情勢在必發。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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