G華芳(600273)：優質資產值得投資

http://whmsebhyy.com 2006年01月06日 18:44 國泰君安

　　國泰君安

　　破凈2元G股，由于公司是次新股，募集資金到位不久，帳上大量現金，而且投向的資產質量良好，凈資產的含金量較高。公司擬向集團收購運行成熟的棉紡生產線，使紗錠的總規模達到10萬錠，業績有望隨之復蘇。二級市場上其除權之后一直有資金在收集籌碼跡象，近日盤口活躍度有所增加，作為實質的破凈概念，投資者可逢低關注。

　　沙場點兵：G華芳(600273) 優質資產破凈G股值得投資

　　新年開市，股指一路高升，市場成交持續放大，更多資金在不斷介入，市場熱點開始出現多元化趨勢，漲停個股也明顯增多。今日深市的G寶利來的漲停說明日前G股繼續保持著升溫的局面，G股的賺錢效應確實吸引著廣大投資者，再加上G股自身的潛力和G板的各種創新機制，更有利于投資者的戰略投資。相對于具有破凈價值、凈資產質量優良的G股G華芳(600273)，就是投資的一個好選擇。

　　逆境中穩步發展業績保持增長

　　公司主營身處于紡織業，在中國加入WTO后

紡織品配額的取消，使得紡織品市場的競爭越來越激烈，同時國內棉花、能源等原輔材料價格繼續上漲等因素都給紡織業帶來了沖擊。但是公司在困難面前，積極調整商品結構，加大開發力度，采取多元化的手段，不斷提高產品質量與檔次，在鞏固原有市場的基礎上大力拓展新興市場。這一系列舉措給公司帶來了實際的效果，根據半年報顯示，2005年1-6月，公司實現主營業務收入27812.71萬元，同比增長12.44%，實現凈利潤1048.73萬元，同比上升了9.94%。這些數據作為有力地支持，說明了公司是一家優質的企業。

　　想要在紡織行業繼續站穩腳跟，企業的整體實力是非常重要的，公司的第一大股東華芳集團實力雄厚，在棉紡行業中排名第二，在毛紡行業中規模位列第一，股東的強勢給公司以強有力的支持。公司已經集針紡、針織、染整、制衣于一體，并成功通過了ISO9002國際質量體系認證，主要產品針織染布和仿真面料成為針織衫的上游產品。公司“高仿真提花裝飾面料二期技改項目”的投產和“液氨整理高檔面料技改項目”的部分投產使得公司不僅在產品上質量、檔次得到提高，也體現了公司加市場開發的力度。公司還投資于服裝的生產，主業逐步向下游服裝產業延伸，這使得公司形成了完整的面料、服裝一體化的產業鏈，完整的產業鏈既有利于降低服裝產品成本、保證質量穩定，同時又增強了面料的自我消化能力，形成了面料與服裝互動的良性發展局面。有助于公司在紡織業的發展以及同時在服裝業的開拓，日后公司抗風險性能得到提升，利潤空間得到擴張，發展前景明朗。

　　土地資產收購企業凈資產提升

　　公司還涉足資產收購，2004年6月公司分別與華芳集團毛紡織染有限公司和華芳集團色織有限公司訂立的《房屋、建筑物買賣協議》，華芳集團毛紡織染有限公司和華芳集團色織有限公司分別將其所屬的部分房產轉讓給公司。隨后公司又將新購入的部分房屋建筑物及部分土地使用權分別出租，2005年1-6月公司僅從土地、房屋租賃方面就收入127.45萬元。土地的收購使公司的凈資產實力得到明顯提升，日后這批土地的潛在使用價值必將給公司帶來相當的獲益。

　　涉足水污染處理置身環保概念

　　另外公司還建立了污水處理業務，目前處理華芳集團毛紡織染有限公司和張家港廣天色織有限公司的污水整理，2005年1-6月公司分別從上述2家公司取得污水處理服務收入137.55萬元和180.07萬元。這無疑又給公司創造了一個新利潤增長點，也在水污染治理成為焦點的情況下，使公司具有了環保概念。

　　投資價值突現蓄勢等待上漲

　　公司以10送3.3股完成股改，在自然除權之后，股價快速跌破每凈資產，已極具投資價值。從長遠看，在日前五部委同時發布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》的政策背景下，用少量的錢，換取優質的資產成為外資的發展戰略，那么具有土地擁有權、大流通股東持股相對教少、凈資產優質、價格低廉、蘊涵內在價值等特點的G華芳得到外資戰略投資的可能性很大。短期內G股的火爆賺錢效應和破凈的低價也是G華芳吸引投資者的另一個方面。二級市場上，目前股價只有2.50元左右，明顯被低估，自股改以來呈現出穩定的上升通道，近一段時間內出現明顯的放量拉升跡象，說明上漲趨勢十分明顯，后市極具上升空間。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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