九芝堂(000989)：權威醫藥放量突破

http://whmsebhyy.com 2006年01月06日 17:51 寧波海順

　　由于近年來全球突發疫情頻率增多，特別是經歷03年非典以后，禽流感再度成為當前全球加強防范的大規模爆發性疫情，因此，近年醫藥股的成長性顯得尤其突出。關注有著歷史悠久的品牌形象的九芝堂(資訊行情論壇)(000989)，公司在中國特別是南方有很高的知名度，業界早有北有同仁堂(資訊行情論壇)、南有九芝堂”的說法，加上近年來公司業績的穩定增長，成長性相當突出。

　　全國重點中藥生產商

　　該公司是集中藥生產、銷售、醫藥商業、科技開發于一體的醫藥企業，是全國重點中藥生產企業之一。2004年年報揭示其拳頭產品如驢膠補血顆粒、濃縮六味地黃丸系列等療效明顯，極具

競爭力，毛利率均在60%以上，驢膠補血沖劑和乙肝寧沖劑均為國家二級中藥保護品種，銷售穩定，市場占有率高。公司控股95%股權的湖南九芝堂斯奇生物制藥有限公司，還被列為國家火炬計劃的生物制劑產品斯奇康系列產品的開發，產品市場前景好毛利率更是高達90以上，計劃三年之內將形成10億元的產業規模，前景非常看好。

　　而另外幾大產品，天麻鉤騰顆粒、玉泉丸等為國內獨家生產，這些都將成為公司重要的利潤增長點。另外，公司也是具有300多年歷史的老字號中藥企業，歷史品牌優勢突出，是QFII情有獨鐘的目標，行業壟斷優勢明顯，特別是在2003年8月成功增發募集資金5億多元，為公司擴張發展增添動力，隨著募集資金項目和擁有自主

知識產權新產品的開發、建成和投產，讓公司更具投資價值。

　　商業網絡拓展迅速

　　2004年末，公司對常德九芝堂、九芝堂零售連鎖以及藥品分公司資產進行整合，組建九芝堂醫藥商業公司，全面負責商業網絡的建設。九芝堂是湖南的知名品牌，有很好的群眾基礎，收購來的省內商業資源依托九芝堂品牌，將能為公司帶來較好的收益，未來公司商業收入年均增速能達到15%，同時對工業產品銷售也起到很好的拉動作用。公司管理層經營一直較為謹慎，未來2年內公司將繼續在省內耕耘，不會輕易拓展外省的商業網絡，這在一定程度上降低了經營風險。

　　不斷加大營銷改革

　　此外，公司近年不斷加大營銷改革，通過整合營銷網絡和其它資源，通過產品梯隊建設，積極拓展市場。公司目前進行的營銷改革類似于1996年太太藥業大力推行由總公司直接管理的營銷制度改革。隨著九芝堂改革的逐步實施和消化，公司06年業績將呈現前低后高的走勢。經過這次改革，公司經營將進入健康、快速發展的軌道。

　　公司OTC產品過去的銷售政策較為保守，銷售方式以渠道投入為主，通過會務的形式進行促銷活動，費用投入采用事后結算制，這種銷售方式較為保守，雖然能較好地控制費用，但一般只用于市場拓展空間小的成熟產品。目前公司計劃在維持渠道關系的同時，大力進行終端促銷，費用也采用預算制。這樣一來，公司貨品的上架率得到保證，擴大的銷售網點，而且針對不同發展階段的市場，公司資金可以做出相應的傾斜政策，利于擴大銷售。

　　二級市場上，由于該股良好的成長性和市場形象，深受機構投資者的睛睞，05年三季度報中就有銀泰、嘉實基金、華泰

證券等機構投資者重倉持有。技術上，該股經歷長久以來深幅調整后，于去年10月底在4元上方企穩，隨后兩個月來成功構筑了歷史大底部平臺，短線兩連陽突破平臺，放量上攻，大幅反彈補漲行情展開，重點關注。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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九芝堂(000989)：權威醫藥 放量突破

九芝堂(000989)：權威醫藥放量突破