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華泰證券
公司流通盤3250萬股,公司主營軸承、電主軸、軸承專用工藝裝備和檢測儀器等相關產品的研發、生產、銷售等業務。公司2005年前三季度實現利潤2000余萬元,較去年同期增長32.08%,每股收益為0.31元。近年來主營業務收入和凈利潤同步增長,產品毛利率一直保持在30%以上。公司主導產品供不應求,隨著鋼材價格的持續走低,公司業績有望再度增長。
公司在我國軸承生產企業中具有市場壟斷性和技術壟斷性雙壟斷。公司軸承產品主要包括特種軸承和精密機床軸承,兩者對公司毛利的貢獻在72%以上,其中特種軸承技術在國內處于絕對壟斷地位,全國市場占有率在90%。而航天特種軸承主要是用于航天與軍工方面,產品技術附加值高,盈利能力強。隨著我國進口機床設備的增加,產品維修的增加,預計對配套的“精密軸承”市場需求在未來數年將以年均45%的速度增長,P4級精密軸承替代進口將是軸研科技未來新的利潤增長點。軸研科技對P4級以上的精密軸承產能僅為18萬臺套,而預計到2007年市場需求為111萬臺套,缺口巨大。2006年至2007年公司將進入一個高速增長期,盈利能力將大幅提高。未來幾年我國航天事業的快速發展訂單的高增長為公司高成長性提供保證。
三季報顯示,公司前十名流通股股東中,基金和券商云集,9家機構投資者共持有流通股421萬股,其中東方證券的東方紅1號集合資產管理以持有108萬股列舉首位,由于公司主要業務集中在軸承行業的高端領域,具有核心競爭力,公司未來三年主營利潤率能有30%的增長率,公司2005年2006年EPS分別預計為0.45和0.55,投資者中線逢低仍可積極關注。
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