華聯控股(000036)：短線有較大套利空間

　　世紀金龍

　　周三大盤全天呈現沖高回落格局，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)在大盤藍籌中石化和G民生的集中阻擊下，展開強勢上攻，但成交量依然維持在近期均量水平。顯示了主力為年底做帳一味拉抬指數與市場追高動能明顯不足的強烈反差。盤面顯示交通設施、煤炭石油以及金融股漲幅靠前，但并沒有集中的熱點板塊出現。技術上來看，大盤短線有超買跡象，加

上上檔面臨前期重要阻力位置，而成交量顯示市場人氣并沒有得到有效激活，因此，預計大盤短線出現震蕩回落的概率較大。提請關注 華聯控股(資訊 行情 論壇)(000036)，公司三季報顯示，其主營業務發生了重大改變，由生產紡織服裝為主變以PTA為主，由于公司的PTA項目三季度贏利狀況較為理想，因此公司業績也有望出現了更本性的改觀，作為一只破凈概念底價股，公司股票二級市場上有明顯的大資金介入跡象，并且在該主力資金的介入下，該股后市有望展開絕地大反攻，投資者可重點關注。

　　產業升級換代 業績大幅增長

　　公司近年來積極調整產業布局，實施產業結構升級換代,最主要表現在其逐步退出競爭激烈的紡織服裝業,高調介入具有高成長性的PTA產業。PTA是生產聚酯纖維、樹脂、膠片及容器樹脂的主要原料，被廣泛應用于化纖、容器、包裝、薄膜生產等領域，百分之九十以上的PTA產品被應用于紡織化纖行業，是生產聚酯的主要原料。有關方面根據公司中報及公司網站信息大致推算一下今年PTA生產為公司貢獻的利潤。公司中報提及，實現PTA收入1.37億，實現凈利潤796.97萬，公司在華聯三鑫中占51%股權，則可得凈利潤406.45萬；而網站提到PTA累積銷售近8萬噸，收到貨款9億元，以上是在包括試產期在內的三個月完成的，因目前已滿負荷生產。因此，謹慎的估計下半年公司業績，以下半年生產銷售20萬噸計，則得銷售收入22.5億，加上已收到的9億，得到全年PTA銷售收入31.5億，以中報凈利潤率計算，得凈利潤為14511.3萬元，公司可分得7400.76萬，則PTA貢獻每股收益0.165元。由此可見，公司的轉型是十分成功的，為公司徹底擺脫多年來的虧損局面打下來良好的基礎。

　　鞏固行業主導地位 成為產業霸主

　　近幾年隨著我國聚酯工業的快速增長，對主要原料PTA的需求也大幅度增長,該產品國內市場處于供不應求狀態，目前階段我國PTA產品對外依存度超過50%。由于PTA是一個資金密集、技術密集的產業，國內一般投資該項目至少在20億元左右；技術要求條件較高，需要購買國外專利，建設期往往需要2至3年的時間，并且國家規定，今后新建、擴建PTA項目仍需要得到發改委的審批核準，這等于提高PTA項目行業壁壘，也為公司正在興建的PTA項目創造了難得的發展機遇,同時使國內PTA 公司未來幾年仍有較高的景氣度。這無疑為該公司介入PTA行業提供了良好發展前景的。與此同時，公司一次性投資20億的二期項目已經完成審批并在緊張投產過程中，如期完成投放后PTA總產量將達到200萬噸，無疑將進一步鞏固其在PTA市場的主導地位，成為不可替代的產業霸主。

　　加大投入力度 成長空間廣闊

　　近日公司公告稱，公司董事會同意分別將公司持有的余姚華聯紡織有限公司44.62%股權、深圳市華聯置業集團有限公司持有的余姚華聯公司3.19%轉讓給深圳市華孚紡織控股有限公司，交易價格以余姚華聯公司2004年12月31日經

　　二級市場上，該股經過前期一次爆跌，形成了十分巨大的籌碼空間，為后市反彈留出了余地。中線上來看，自從公司轉變主營扭轉虧損以來，技術上有了明顯的增量資金介入跡象。近期該股縮量回抽，顯示前期進駐資金并沒有離場的機會，該主力必定志在長遠，為公司股價后續大幅揚升墊定了堅實基礎。近期該股在短線超跌之后，增量資金積極介入，放量反彈到半年線之上，后市預計有進一步套利空間，值得重點關注。