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萬聯(lián)證券
目前全球石油價格高企，我國土地、能源、礦產(chǎn)資源和環(huán)境狀況對經(jīng)濟(jì)發(fā)展已構(gòu)成嚴(yán)重制約。為此中央提出全面貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、建設(shè)節(jié)約型社會的要求。2004 年國家發(fā)改委頒布的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》也提出要“重點(diǎn)發(fā)展混合動力汽車技術(shù)和轎車柴油發(fā)動機(jī)技術(shù)”。在此背景下，柴油發(fā)動機(jī)經(jīng)濟(jì)性好的優(yōu)點(diǎn)更加突顯無疑，并有望得到優(yōu)先發(fā)展。因此
在“十一五”期間多缸柴油機(jī)有相當(dāng)大的發(fā)展空間，燃油噴射系統(tǒng) 產(chǎn)品也將有較好的外部發(fā)展環(huán)境。作為行業(yè)龍頭企業(yè)的威孚高科(資訊 行情 論壇)(000581)將分享行業(yè)增長的果實(shí)。
威孚高科(000581)：公司業(yè)績良好，一直有大資金關(guān)照；隨著汽車工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深入，新的汽車產(chǎn)業(yè)政策的出臺，國際石油價格的持續(xù)高啟，導(dǎo)致柴油汽車的需求量明顯增長，特別是載重汽車的需求量從2004年下半年開始持續(xù)升溫，給公司帶來了機(jī)遇。威孚高科是國內(nèi)最大的柴油機(jī)燃油噴射系統(tǒng)生產(chǎn)商，主營噴油泵、噴油器以及三對偶件，產(chǎn)品用于柴油機(jī)主機(jī)配套，其市場可分為OEM 及維修配套兩部分。其主要客戶包括濰柴、錫?、玉柴等國內(nèi)主要柴油機(jī)生產(chǎn)企業(yè)。行業(yè)內(nèi)市場份額接近50%。且VE泵、PS7100在國內(nèi)處于完全壟斷的地位。柴油噴射系統(tǒng)油泵油嘴屬于技術(shù)持續(xù)更新的產(chǎn)品，未來歐Ⅲ、歐Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施意味著舊技術(shù)的淘汰。目前國內(nèi)油泵油嘴的技術(shù)水平大都處于符合歐Ⅰ標(biāo)準(zhǔn)的狀態(tài)，少量符合歐Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)，而國家對發(fā)動機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)的控制將越來越嚴(yán)格，從2008 年7 月1 日開始強(qiáng)制性使用歐Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)。
公司與德國博世公司有較長合作經(jīng)歷，博世集團(tuán)是世界最大的汽車零部件供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋汽油系統(tǒng)、柴油系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、能源及車身電子、汽車多媒體等領(lǐng)域。特別是在柴油技術(shù)應(yīng)用方面，博世集團(tuán)處于全球領(lǐng)先地位。04年7月威孚高科與博世談判在無錫歐亞的基礎(chǔ)上增資、改制，成立新公司博世汽車柴油系統(tǒng)股份有限公司，威孚高科的股份由原來的48%下降到31.5%，而博世股權(quán)上升到67%。主要從事滿足歐Ⅲ排放及以上的卡車和轎車共軌噴油器、電控VE噴油器及共軌油嘴，威孚高科不再研制和生產(chǎn)電控共軌系統(tǒng)。作為交換條件，生產(chǎn)歐Ⅱ系列的博世(蘇州)生產(chǎn)的PS7100泵和VE泵以許可證方式授予威孚高科貼牌生產(chǎn)，其自身不再生產(chǎn)同類產(chǎn)品。威孚高科出資1.4億元與集團(tuán)公司成立無錫威孚汽車柴油系統(tǒng)有限公司，從事上述2個產(chǎn)品的生產(chǎn)，公司持股比例為70%。與博世的合作后，以前博世蘇州形成高端產(chǎn)品競爭威脅解除，公司確立了歐Ⅱ噴射系統(tǒng)中的壟斷競爭地位無錫將成為博世在中國惟一的電控燃油系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，計劃年產(chǎn)量達(dá)到56萬臺電控VE 泵生產(chǎn)線、70萬套高壓共軌和電控噴油器，投產(chǎn)后年銷售收入將達(dá)到100 億元以上。威孚汽柴則獨(dú)家享有博世的滿足歐Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)械式柴油噴射技術(shù)，公司控股子公司威孚力達(dá)催化凈化器有限責(zé)任公司是以汽車尾氣凈化為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，是中國汽車尾氣催化凈化裝 置規(guī)模最大的供應(yīng)商。目前已形成300萬升催化劑、50萬套機(jī)動車尾氣催化器的年產(chǎn)能力，成為中國汽車尾氣催化凈化裝置規(guī)模最大的供應(yīng)商和中國汽車尾氣環(huán)保產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)的領(lǐng)跑者。公司還將與美國奧特凱姆公司合資組建"無錫威孚奧特凱姆精密機(jī)械有限公司"，從事研發(fā)、生產(chǎn)精密汽車零部件、發(fā)動機(jī)控制系統(tǒng)，項(xiàng)目總投資1500萬美元。項(xiàng)目建成后，將實(shí)現(xiàn)汽車汽油發(fā)動機(jī)電控EV6系統(tǒng)部分關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)化，降低生產(chǎn)成本,提高經(jīng)濟(jì)效益，成為公司重要的利潤增長點(diǎn)。另外從公司的第三季度報告顯示的前十大流通股股東情況和中期報告的情況對比，我們不禁發(fā)現(xiàn)前三大流通股股東的增倉情況特別明顯且增倉的幅度都超過30%，走勢上該股也出現(xiàn)了明顯的見底信號，建議投資者可逢低密切關(guān)注。
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