中證投資徐輝：制度創(chuàng)新惠及優(yōu)勢(shì)G股

　　上海證券報(bào) 中證投資 徐輝

　　周四大盤平盤報(bào)收，權(quán)證繼續(xù)降溫。近日優(yōu)勢(shì)企業(yè)股票上漲苗頭開(kāi)始初步呈現(xiàn)，開(kāi)始引起市場(chǎng)關(guān)注，其中以G上港(資訊 行情 論壇)為代表的G股優(yōu)勢(shì)企業(yè)表現(xiàn)更為搶眼，其最近三個(gè)交易日上漲6.04%，同期滬綜指上漲1.77%。

　　那么，前期持續(xù)低迷的優(yōu)勢(shì)企業(yè)G股緣何在近日出現(xiàn)顯著走高?分析人士指出，這是制度創(chuàng)新與價(jià)值低估二者有機(jī)融合的產(chǎn)物，這一情形與近期封閉式基金的走高有異曲同工之處。都是本身低估，而后在制度創(chuàng)新的預(yù)期下，機(jī)構(gòu)開(kāi)始布局、買進(jìn)，最終令股價(jià)走高。

　　低估＋創(chuàng)新令G上港走強(qiáng)

　　分析人士認(rèn)為，G上港的走高有兩方面的因素，一方面，G上港本身的價(jià)值低估；另一方面，市場(chǎng)對(duì)G類股票的創(chuàng)新預(yù)期。

　　上港集箱(資訊 行情 論壇)是國(guó)家512家重點(diǎn)扶持的特大型國(guó)有企業(yè)之一，公司與世界上46個(gè)國(guó)家和地區(qū)、145個(gè)港口建立了集裝箱往來(lái)業(yè)務(wù)，航班密度位居我國(guó)集裝箱港口首位。2004年上海港集裝箱吞吐量達(dá)到1455萬(wàn)TEU(標(biāo)準(zhǔn)箱)，貨物吞吐量突破3.8億噸，躍居世界集裝箱第二大港，并保持每年20%的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司5年后將比現(xiàn)在翻一番，達(dá)到2500萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。長(zhǎng)期以來(lái)，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)于上港集箱前景極為看好，但三季度境外機(jī)構(gòu)增持、境內(nèi)機(jī)構(gòu)做了一定減持。

　　G上港日前最低市盈率為15.4倍，相對(duì)于其25倍的歷史平均市盈率有巨大折讓，也比其此前歷史最低市盈率18倍有約20%的空間。顯然，G上港被市場(chǎng)低估。

　　創(chuàng)新預(yù)期令優(yōu)勢(shì)G股走強(qiáng)

　　可以說(shuō)，近期以G上港為代表的優(yōu)勢(shì)G股走高，一定程度上得益于市場(chǎng)對(duì)于制度創(chuàng)新的認(rèn)同。我們看到，近期權(quán)證、封閉式基金等交易非常活躍，原因就在于其T+0的交易方式創(chuàng)新和其它制度創(chuàng)新行為。現(xiàn)在看來(lái)，市場(chǎng)正在預(yù)期這種創(chuàng)新將為優(yōu)勢(shì)G股帶來(lái)機(jī)會(huì)。近期此類股票走高也與一些創(chuàng)新傳聞相聯(lián)系:有消息指出，這些公司將可能成為發(fā)行配股認(rèn)股權(quán)證的試點(diǎn)。

　　此外，上證50(資訊 行情 論壇)ETF權(quán)證即將發(fā)行的消息也傳出，首推規(guī)模達(dá)到10億元。由此上證50ETF(資訊 行情 論壇)權(quán)證面臨新的投資機(jī)會(huì)，權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度使其籌碼價(jià)值迅速提升。近期該板塊走勢(shì)也顯著強(qiáng)于大盤。

　　分析人士認(rèn)為，未來(lái)恢復(fù)T+0的可能性非常大，但短期內(nèi)不會(huì)全面放開(kāi)。目前市場(chǎng)主流的判斷是，制度創(chuàng)新主要是要給市場(chǎng)一個(gè)良好預(yù)期，不能助長(zhǎng)投機(jī)，而是要推動(dòng)投資，讓有價(jià)值的股票活躍。基于這樣一個(gè)判斷，對(duì)已經(jīng)完成股改的優(yōu)勢(shì)企業(yè)G股實(shí)施交易制度創(chuàng)新，令近期較為遲鈍的這些股票重新活躍起來(lái)，應(yīng)當(dāng)會(huì)是近期政策的一個(gè)方向。在這樣的背景下那些被低估的優(yōu)勢(shì)G股面臨巨大機(jī)會(huì)(參見(jiàn)“部分優(yōu)勢(shì)G股一覽”)。

　　部分優(yōu)勢(shì)G股一覽

　　商品名稱周四漲幅最新價(jià)

　　G華海1.48.69

　　G上港1.3210.71

　　G長(zhǎng)電(資訊 行情 論壇)-0.77.12

　　G民生-0.773.87

　　G上汽(資訊 行情 論壇)-0.953.13

　　G寶鋼(資訊 行情 論壇)-1.013.93

　　G申能(資訊 行情 論壇)-1.185.04

　　G同仁堂(資訊 行情 論壇)-1.2113.89

　　G

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