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世紀(jì)金龍
今年前三季度我國鋼鐵行業(yè)新投產(chǎn)生產(chǎn)能力達(dá)4000萬噸。鋼鐵產(chǎn)能的過剩導(dǎo)致我國鋼材庫存創(chuàng)歷史新高,9月份庫存比年初增長42.9%。據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士說,目前120噸轉(zhuǎn)爐都是高水平裝置,熱軋、冷軋薄板都是水平很高的生產(chǎn)線。此前,國內(nèi)一些鋼鐵企業(yè)在投資建設(shè)這些項(xiàng)目時(shí)市場存在空缺,但投產(chǎn)后卻面臨供大于求的情況,市場積壓嚴(yán)重。從年初開始,鋼鐵行業(yè)
在市場鋼價(jià)高漲時(shí)就呈現(xiàn)大干快上形勢,國內(nèi)許多大鋼廠紛紛進(jìn)行項(xiàng)目改擴(kuò)建,五六百萬噸的鋼廠比著勁向一千萬噸沖刺。雖然所上項(xiàng)目多是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的高端生產(chǎn)線,但業(yè)內(nèi)中高端產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)仍未避免。今年以來,國家加大鋼鐵行業(yè)宏觀調(diào)控,并于7月份出臺(tái)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》,為鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了指導(dǎo)性政策。而G寶鋼(資訊 行情 論壇)(600019)作為鋼鐵行業(yè)的龍頭老大，同時(shí)也是股改的先鋒，在目前其股價(jià)底于其凈資產(chǎn)的同時(shí)，也為該股迎來了新一輪的價(jià)值投資之路。
作為鋼鐵行業(yè)的龍頭老大的G寶鋼在日前披露的三季報(bào)顯示，在公司業(yè)績同比基本持平的情況下，高盛等QFII對該股進(jìn)行了大量增持。在G寶鋼公布的前十大流通股股東名單中，幾家QFII的名字分外顯眼。其中瑞士銀行在報(bào)告期內(nèi)增持了4477.55萬股，持股量占公司總流通股的2.58%，為持有其流通股最多的股東；高盛公司持有8947.75萬股，占比為1.89%；摩根士丹利持有6608.85萬股，占比為1.40%，報(bào)告期內(nèi)增持了788.46萬股。在三大QFII增持G寶鋼的同時(shí)，國內(nèi)證券投資基金對G寶鋼的態(tài)度則出現(xiàn)分歧。公司三季報(bào)顯示，前十大流通股股東名單中新進(jìn)入的基金有天元、景福和南方避險(xiǎn)(資訊 行情 論壇)增值，而中報(bào)時(shí)的安順、博時(shí)精選和豐和價(jià)值等基金消失了。由于QFII和國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的投資理念以及操作風(fēng)格的不同，導(dǎo)致其對目前該股的不同方向的選擇，總體上來看，QFII代表著國際上比較成熟的投資理念以及操作思路，因此，在目前該股底于其凈資產(chǎn)時(shí)進(jìn)行大舉建倉，顯然是具有前瞻性的，同時(shí)也符合國際流行的價(jià)值發(fā)現(xiàn)投資思路。
11月24日寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)創(chuàng)下有史以來最高的收盤價(jià)、最大的成交額，游資瘋狂炒作權(quán)證的同時(shí)也全面介入了鋼鐵股板塊，這可能是一個(gè)有計(jì)劃的動(dòng)作。雖然有寶鋼增持承諾的因素存在，寶鋼權(quán)證畢竟不是唯一的戰(zhàn)場，在炒作高潮中適當(dāng)轉(zhuǎn)移是退路也是出路。鋼鐵行業(yè)是宏觀調(diào)控的受限行業(yè)，但同時(shí)也是目前市場中市盈率最低的板塊，大部分這類上市公司今年業(yè)績相當(dāng)不錯(cuò)。從辯證的角度看，有時(shí)候?qū)δ硞�(gè)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控可能對這個(gè)行業(yè)中核心的國有企業(yè)是一種保護(hù)。從目前整個(gè)鋼鐵板塊走勢來看，并沒有出現(xiàn)許多游資短線炒做之后的爆跌，而該板塊幾乎都在短線拉高之后，縮量回探，明顯短線介入的資金并沒有出現(xiàn)急于拋售的現(xiàn)象。短線明顯出現(xiàn)企穩(wěn)走勢，將有助于該板塊后續(xù)出現(xiàn)更有力度的爆發(fā)。
11月22日，G寶鋼(600019)宣布下調(diào)其2006年1季度鋼材價(jià)格，其中較2005年4季度價(jià)格，熱軋板下調(diào)約22.98%，冷軋板下調(diào)約25.51%，電工鋼下調(diào)約18.16%，鍍錫板下調(diào)約7.15%，熱鍍鋅和彩涂板分別下調(diào)22.43%和12.29%，各類鋼材價(jià)格綜合平均下調(diào)幅度為18%左右。然而奇怪的是，寶鋼并未因此“利空”而遭拋售。公布調(diào)價(jià)后的兩日，寶鋼的二級(jí)市場價(jià)格不跌反有微幅攀升。23日及24日，寶鋼股價(jià)上漲1.8%和1.27%。成交金額分別達(dá)2.1億及4.6億，25日，價(jià)格收于4.01元。信誠基金管理公司研究總監(jiān)呂宜震指出：寶鋼的鋼材價(jià)格下調(diào)幅度，是有史以來最高的，這反映了公司對明年的行業(yè)預(yù)期。同時(shí)，寶鋼下調(diào)鋼材價(jià)格，也是為正在進(jìn)行的2006年鐵礦石價(jià)格談判爭取主動(dòng)。全球鐵礦石談判的“3＋3”模式中，寶鋼將代表中國鋼鐵行業(yè)，與日本新日鐵、法國阿塞洛(Arcelor SA)坐在談判桌的同一邊，而他們的對手則是占據(jù)全球海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)量70%的三大礦業(yè)公司——巴西的Companhia Vale do Rio Doce(CVRD，淡水河谷)、英國的Rio Tinto PLC(力拓)、澳大利亞的 BHP Billiton Ltd.(必和必拓)。由于鐵礦石的價(jià)格調(diào)整，很大程度上是根據(jù)鋼材的利潤空間來確定的，寶鋼宣布調(diào)價(jià)，將有利于在談判中爭取主動(dòng)。
此外，由于上交所推出權(quán)證創(chuàng)設(shè)機(jī)制，允許取得創(chuàng)新試點(diǎn)資格的證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證后，一些券商會(huì)通過創(chuàng)設(shè)權(quán)證尋求套利機(jī)會(huì)。一般來說，在正股價(jià)格較低的情況下，券商可能傾向于發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，這需要預(yù)先買入相應(yīng)的股票。寶鋼權(quán)證上市時(shí)，因其投機(jī)性過強(qiáng)遭受各方指責(zé)，管理層也在考慮抑制這種投機(jī)。因此不排除會(huì)將創(chuàng)設(shè)機(jī)制推廣到寶鋼權(quán)證身上。現(xiàn)在這種情況下，券商發(fā)行的一般是認(rèn)購權(quán)證，要發(fā)認(rèn)購權(quán)證，就要相應(yīng)地買入股票。假如管理層允許券商創(chuàng)設(shè)寶鋼權(quán)證，那么此時(shí)買入股票將獲益頗豐。如果現(xiàn)在允許券商創(chuàng)設(shè)寶鋼權(quán)證的話，他們將獲得無風(fēng)險(xiǎn)的高額收益。
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